脑袋大脖子粗，不是老师就是伙夫。同样是新东方，财运各不相同。俞敏洪的新东方在线教育刚在港交所上市，跟着想在香港募集一大笔的新东方烹饪估计前途坎坷，因为餐饮股等上市腐败问题，已经让港交所卷入一场前所未有的风暴中。

港交所是注册制，保荐等中介机构跟港交所关于上市的沟通，均是通过电子邮件进行，意在阻断上市审批过程中的寻租腐败。俞敏洪的新东方在线教育通过跟港交所上市科几个来回的电子邮件，就成功IPO了。尽管都叫新东方，新东方烹饪的运气可能就差那么一点点。

新东方烹饪向港交所提出上市申请，没想到，港交所卷入了IPO审核腐败丑闻，上市科将超过30宗的建筑、餐饮股给放水了，尤其是建筑股成为腐败的重灾区，2013年到2018年上百家建筑、餐饮股上市，这两类公司通常募集千万资金，只是为了成为壳公司而IPO，其中有超过30%的建筑股已经卖壳。尽管新东方烹饪募集资金不止几千万，而是高达53亿港币，可新东方烹饪撞到枪口上，餐饮是港交所稽查的重点。

港交所内部调查发现，上市科的“不当审批”长达两年以上，超过30宗上市申请中，部分已经因此成功上市。放水过审自然少不了酬劳，腐败者收受酬劳超过1000万。港交所已经查封了离职上市科高管的办公室，私人物品亦禁止带走。在调查过程中发现至少有两家律师行、3家保荐人列入监察名单。这只是港交所反腐的一个开始。

谁才是港交所IPO最大的腐败嫌疑人？

港交所剑指离职的上市科高管。无独有偶，港交所IPO联席主管杨金隆于5月21日辞职。杨金隆在香港金融圈混了15年，2013年加盟港交所，在港交所管理一个70人的工作团队，他坐镇的上市科具体负责监管新上市公司的申请程序，包括新上市公司的交易、发布指引、制定IPO政策和审核招股说明书，可以说上市科决定企业在港交所上市的生死。

杨金隆在加盟港交所之前，在德意志银行出任高评级小盘股研究团队的主管。加盟港交所后，可谓一朝大权在握，新股的变革、政策、监管都集权一身，成为炙手可热的新股生死判官。2016年，香港证监会想通过增设上市政策和监管两大委员会来钳制港交所上市科的权力，面对巨大的利益，港交所自然不愿意放权，跟证监会经过一番博弈，最终香港证监会仅组成了一个只有建议权的政策小组。

杨金隆刚辞职，港交所就出手背后，2018年港交所以350亿美金的募集领先全球，可2018年上半年，有45家公司上市首日便惨遭破发，首日破发率高达61%。到8月之后，首日破发率不断攀升，IPO新股单月最高破发率超过77%，全年新股70%跌破发行价，募资少于1亿美金的公司平均在交易一个月后下跌超过6%，港交所沦为新股屠宰场。

现在港交所腐败丑闻事发，令港交所内部尴尬的是杨金隆主政上市科期间，建筑股、餐饮股小规模融资的IPO频发，那些融资只有千万的小盘股沦为壳公司，办成炒家们的玩偶，血洗中小投资。而2018年大规模不同投票权的公司上市破发，令投资者对港交所的改革相当失望。

香港证监会一直试图将港交所的上市政策跟监管之权收归己有，这一次会不会借机卷土重来，褫夺港交所上市监管之权？至少，港交所需要给投资者一个交代。

这是港交所的至暗时刻，一场内部人的战争，作为香港唯一的交易所，同时又是上市公司，手握上市审批大权，三位一体的绝对垄断地位正在被利益集团们掏空他的公信力。如果港交所内部反腐交不出一份可以平息众怒的答卷，除了公信力降低，还可能面临证监会褫夺上市监管之权的挑战。

面对港交所的腐败，也许，老百姓会说，天下的乌鸦，都是一样黑啊。