来源：信评一枝梅

信评小伙伴们，振奋人心的好消息！憋了两天，终于又可以上班啦！

梅梅掐指一算，八成现在的你正在被投资经理逼着下沉资质，每天挑战做人底线，说不定还被要求推券。神准吧？

投资经理们也是没办法，几个月前6%以上一抓一大把，这才没几天功夫16年无券可投的情景重现。凡是收益率稍微能入得了投资经理法眼的，放眼望去财务报表都是酱婶儿的即视感——

确定要选秋香当老婆?你知道秋香整容前啥样？确定不选秋香？旁边那几只能下得去手吗？万一原装比旁边那几只好看呢！

梅梅每天都陷入纠结和崩溃中，有不选的权利吗？？？债跟股又不一样，股是选女朋友，不合适还可以随时分手，债是选老婆啊，选了就做好持有到期准备，离婚太痛，一时走眼担惊受怕三五年，别问我怎么知道的。

康得新违约，枉费了监管部门纾困民企的一片苦心，成了压倒机构对民企信心的最后一根稻草。货币资金都一点不能信，还有什么可信的。之前是没钱，现在钱有了，信心没了。信用债信用债，没了信任，就难发债了。相信还是有相对诚实的民企的，无辜受到牵连实在冤。

扯远了，说回到信用评级的概念上，信用评级是对信用风险的相对排序，而信用风险又被量化为违约预期损失率，即违约概率*违约损失率。

违约损失率方面，在国内除了东特钢金特之流其余几乎都是全或无的概念，折腾几年八成都没结果，就是老美也没找到在违约前预测回收率的靠谱方法。

这个先不提，就先吐槽看起来最好拍的违约概率的相对排序。在对信评工作不了解的盘友眼中，咱们信评工作简单得很——请按从美到丑的顺序排序。

但实际上，wuli信评狗面对的情况要比吃瓜群众想得复杂很多——请看下题，请按整容前由美到丑的顺序排序。

再到城投，梅梅时常有做这道题的感觉——请按由美到丑的顺序排序，并找到会最先违约的那个秋香（农六师没来）

我的心情，难以形容

更别说，信用评级是一门艺术，所谓艺术就是没有绝对的对错。一个人尚有方方面面，好的坏的都有，相亲过或正相亲过的伙伴们相信都有体会，怎么取舍要看你更看重哪方面咯。

什么？完美的人？完美的人不相亲，谢谢。他们在学校就被下手稳准狠的妹子们承包了。

看下题，请问这两个人谁更zha？如果硬要选一个当老公，你选哪个?信评往往面对这个问题。

当然也不是说完全没有个相对顺序的，有些还是挺明显不在同一级别的。

企业更是这样， 一个企业有方方面面，行业、经营、财务、公司治理，等等等等，不同信评对各个方面赋予的权重不同，不同时期矛盾的主要方面也不一样，比如头几年看行业是否过剩产能，这两年看所有制。18年之前，虽然资深一点的信评都会看大股东股权质押率，但恐怕这部分的权重绝对没现在这么高吧？

什么？完美的企业？完美的企业不发债，发债的常客，你们耳熟能详那些，小谁家小谁，都是缺钱的。好的企业，收益率经理们也看不上。风险收益对称，获益和承担风险一定是并存的，经理认为收益率好的，大概率是我们信评狗认为风险高的，在投资时候经理想必内心都清楚，不管他说没说出来。

其实，更多时候我们信评狗的价值体现在，不是找最好的，而是找收益率较高且我们认为大概率不会违约的，最好还在持有期内变得越来越好的那种。类似于发现下面这位超模的星探做的工作。这成功经验复制太有难度好嘛！

考虑到一旦违约基本啥都剩不下，为了几个bp刀尖舔血火中取栗，也不值得呀！梅梅觉得现阶段在我国，越高收益越不值得，简直人间不值得，同意的握个爪~~