在新兴互联行业，包凡和华兴资本一度是传奇的代名词。

中国互联网行业最具影响力的一系列融资、并购、上市行为的背后，都有华兴资本的身影。华兴资本在 2006 年至今，为当当网、千橡国际、聚美优品、京东、神州租车、百度、奇虎360、赶集网的多轮融资担任财务顾问，并为当当网、京东、聚美优品、陌陌、阅文集团、奇虎360、优信等企业上市担任财务顾问或IPO承销，也曾主导优酷土豆、美团点评、滴滴和快递、 58 赶集等多项行业内的重要并购。

在华兴冲击港股“新经济金融服务第一股”的路上，似乎没有悬念。

2011 年，当当网上市时，CEO李国庆愤怒抨击摩根士丹利压低当当的定价。当时作为财务顾问的包凡曾坦言，中国公司海外上市，表面上风光无限，实则遭受不公平待遇。 “欧洲撑起了罗斯柴尔德，犹太人撑起了高盛，央企撑起了中金，中国的创业者们，谁是你们在华尔街的代言人？” 他感慨道。

包凡饱含成为这个代言人的野心。

2012 年、 2013 年，华兴先后拿到香港、美国的券商牌照，从精品投行跃升为综合型投行，中国企业赴美上市，有了自己的投资银行，华兴也迎来了之后的美股上市热潮。

2013 年，跨境电商第一股兰亭集势在纽交所上市，成为华兴操刀的IPO第一股。 2014 年 5 月，华兴担当京东20. 5 亿美元IPO的联席主承销商，一举创出当时中概股最大规模融资纪录。

并购方面， 2015 年是华兴资本的高光时刻。一年中，华兴资本主导了 3 宗行业内的并购案——美团与大众点评、 58 同城与赶集、滴滴与快的，成为行业内关注的焦点。

同样在 2015 年，华兴再次开启转型之路。杜永波从FA转型投资业务，带领华兴新经济基金等一系列新基金，开始关注更多国内的中小型创业者。

“你打开手机，常用的应用里至少有一半是我们投资的。”华兴新基金董事总经理吴斌在现场对全天候科技媒体提到。仅 2018 年，华兴新经济基金投资的项目中，就有找钢网、美团点评等多家机构上市。

同时， 2015 年，伴随着A股强劲，华兴资本又把目标放在了A股项目上。 2016 年 4 月，证监会发布公告，核准设立华菁证券有限公司，华兴成功获得A股牌照。

一番动作后，华兴资本变得“很重”。团队增加到近 600 人，逐渐从以财务顾问为主业的精英投行，转移到可以为中国创业者提供从投资、募股到IPO、资产管理、交易等全产业链服务的金融机构。招股书中，华兴资本定位是 “中国领先的服务新经济的金融机构”。

包凡从互联网领域最大的“掮客”，转变成一家市值 100 多亿元上市公司的CEO。他认为，华兴资本本质上是要做一个平台，聚集各种优质的资金和资产，不论是散户、机构都可以加入，投行是平台的基础。

在敲钟仪式之后的媒体见面会上，包凡提到，目前华兴资本旗下有 15 个团队，覆盖 15 个不同的赛道，从物流、半导体、硬件到医疗健康等领域，关注方向早已不限于互联网。

华兴资本的基石投资者包括蚂蚁金服、LGT（LGT Group Foundation）及雪湖资本（Snow Lake Funds）三家机构。其中，这三家基石投资者在国际化、金融科技、互联网证券、财富管理、资产管理等方面都与华兴有着深度合作的想象空间。

关注新经济，不止是互联网

媒体：大家都说华兴是新经济公司的推手。你对新经济的定义是什么？

包凡：从新经济本质来说，我理解这是一个对模拟世界数字化的过程，把很多以前模拟的系统变成了数字的系统，再加上今天超强的计算能力，和大数据分析能力，产生了很多新的可能性。不论是提高效率，或者是创造新的效率模式，其实各行各业都是一样的。

同样，能源和制造行业，都会有。我相信未来都会经历数字化的过程。未来的潜力还是巨大的。

媒体： 2005 年时，华兴做新经济，很少有人和你们竞争，但是随着这几年的变化，新经济已经越来越变成传统经济了，很多同行都来做这些，华兴在跟自己的同行做对标的时候，如何跟别人不一样？

包凡：我们在这个行业积累了很久，我相信这些不是一朝一夕可以获取的。另外，我们很早就开始发掘优秀的企业，一路伴随他们成长，从投资到融资再到上市，我认为现在没有一家投行能够做到这一点。

券商会在上市的时候会考虑一家公司的价值，但是不可能延伸到很长的时间段；国内也有很多做FA的同行，但是他们没有能力伴随企业达到资本市场，甚至上市以后还一路继续伴随。很少有团队具备这个实力。所以从最早的时候，我们的打法一直非常独特。退一万步说，虽然大家国内同行都在做这个，但没有哪个同行，是动用 600 个人团队只做新经济。

媒体：在新经济领域，你们从哪些方面挖掘这些行业的独角兽？

杜永波：新经济行业风口变化会比较快，所以我们希望还是关注那些能够长期创造价值的大风口，而不是转瞬即逝的小风口。近期来看，处于行业早期的领域，我看好人工智能、大数据和物联网结合，国内叫做智能互联网。从原来的PC互联网到移动互联网，下面我们会进入一个万物皆互联，万物皆智能的一个时代。

未来要做金融平台

媒体：请问华兴今后的盈利空间和增长点在哪里？

包凡：未来的盈利空间还是来自于投行业务三个核心业务：投资银行、投资管理和证券。投行是我们的底端，投资管理的资产规模现在已经做到 41 亿美元，未来肯定会继续发扬光大，我们会在自身基金之外，做其他的一些策略，比如信用资产方面；财富管理方面，但在盈利上要做出重要贡献，还需要时间。我觉得如果说看未来十年的话，这三部分会逐渐并驾齐驱，持续成为华兴的业绩核心。

媒体：华兴资本基金做投资管理已经做到一定规模，华兴做基金管理的优势是什么？

包凡：我们本质来讲是一个平台，平台的一边是各种各样优质的新经济资产，另一边是各种各样的资金。资金可以来自中国，也会来自国际，这里包括了机构的钱、散户的钱、可以是高净值人群的钱。我们希望在资金跟资产里面，根据具体情况，做最合适的匹配。

媒体：华兴招股书中提到的收集和利用数据的能力具体指什么？

包凡：华兴一直以来都在打造一个平台，希望将新经济领域的优质资产和资金之间做高效的匹配。这种匹配很大程度上取决于是对优质资产的获取能力和资产的定价能力。获取能力依托于我们铺设的线上和线下连接新经济优质资产的渠道，定价能力这一点与数据有很直接的关系。华兴资本打造的这一平台目前来看是交易量最大，交易数据也最完整的，对资产定价的方方面面有自己的独特之道和自己的模型。

华兴资本正在“去个人化”

媒体：华兴资本给人留下印象是明星投行家主导的企业，下一步不知道如何培养下一代。你如果退休了，会希望怎样的继承者来接替你？

包凡：我们启动了一个“未来领袖”的计划，就是要培养下一代合伙人。找了新一代年轻的人， 80 后，提供各种各样培训，当代的合伙人也需要传帮带的，让他们直接到公司管理，也给他们的未来留出了很多上升的空间。

华兴未来发展相当大，需要做的事情也很多，肯定需要建立起自己的培养体系。今天我们最年轻的几个合伙人，包括王力行等都是 2006 年之后加入的。到今天华兴大多数投资人是 80 后，现在我们超过一半已经是年轻人。从这个角度来说，我充满了信心。但是我不代表我们这些人就要退休。我还没有退休的打算。

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