消费升级or降级

当前中国经济的讨论中,有关消费升级还是降级的辩论十分激烈。支持消费升级的提出,中国消费对GDP贡献持

当前中国经济的讨论中,有关消费升级还是降级的辩论十分激烈。支持消费升级的提出,中国消费对GDP贡献持续加大;教育、医疗、旅游等服务类消费持续提升;高端消费品、海外购物十分旺盛等证据支持消费升级。持有消费降级的则表示,社会消费品零售增速大幅回落;互联网二手转让平台,低价消费品销售平台火爆等现象均说明消费行为出现明显的降级趋势。

消费升级与降级并存


上述支持消费升级和降级的讨论,看似均能获得支持,但为何结论却明显背离?其实,如果按照影响消费的不同变量以及不同群体来看,消费升级与消费降级确实是同时存在的。

首先,从财富效应来看,房价变化对于不同消费群体的影响截然不同。近几年,中国各城市房价先后出现大幅上涨,北上广深房价几乎翻倍;而在2017年317房地产调控之后,房地产市场又非常活跃,带动房价上涨。

房价提升对于不同人群影响有别。拥有两套或以上房产的家庭财富效应明显;相反,对于租房者和计划购房者而言,租金价格上涨、为购房积累首付增加等因素又会推迟这部分群体的消费行为,导致可选消费下降。

其次,从收入的角度来看,近年来中国经济增速下滑导致收入增长明显放缓,这对于一些以工资收入为主要消费支出来源的家庭来讲是不利的,而对企业主和拥有大量财富的群体则影响较小。

再有,家庭金融资产的波动影响可支配收入。除个人收入以外,资本利得是不少人群重要的资金来源。根据中国社科院的居民资产负债表,居民部门金融资产占总资产约为四成。

此外,政策方面,近年来棚户区改造如火如荼,棚改货币化对部分群体消费行为亦有影响。PSL是支持棚户区改造的主要来源,仅在短短三年内,PSL余额已经超过3万亿。棚改货币化一方面影响居民的购房行为,一方面也增加了家庭可支配收入,进而对消费的提升有一定支持。

最后,消费除了受可支配收入的影响,边际消费倾向亦是重要变量。收入越高的群体边际消费倾向越低,而低收入群体的边际消费倾向则相对较高。伴随着近年来农民工收入的提升以及定向精准扶贫的政策实施,低收入群体的消费也出现迅速增长的趋势。

 

鼓励消费需要政策组合拳


展望未来,为了防止消费过快下滑、鼓励消费、扩大内需,防止消费降级情况的普遍蔓延,应从如下几个方面做出应对。

第一,降低个人所得税。当前中国宏观税负存在下调空间,降低个税可以提高居民可支配收入,增加消费。实际上,居民子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息和房租、赡养老人支出五项支出被纳入抵扣范围,体现了这一思路。

第二,尽快完善房地产长效机制。房价过高过快的上涨,一旦脱离基本面与收入增速,将造成明显的负面冲击,加大收入分配不公,并可能对消费以及其他投资造成挤出。未来可以加快房产税落地,同时,推动土地制度改革,提升土地使用效率,增加供给。

第三,稳定金融市场。今年以来,中国金融市场明显动荡,这一方面与去杠杆过紧有关,一方面也反映了市场的悲观情绪。稳金融的关键在于稳信心,未来把握好去杠杆的节奏与力度,防范无序去杠杆造成的金融踩踏十分关键。

第四,推动新型城镇化,增加公共服务支出。农民工是城市中一个特别的群体,在财政收入大幅增长的背景下,还富于民,积极推动农民工市民化,将极大的提高这类群体的消费,推动消费升级。

第五,加强消费基础设施建设。在中国社会消费品零售增速回落的背景下,网络消费仍然保持较高增速。目前传统的零售业在向互联网时代的数字化转型,在此过程中,通过技术创新为个性化消费提供更多选择,有助于提升购物体验与个性化服务,增加消费。此外,加强监管,提高消费品的质量,防范毒疫苗、毒奶粉等公共安全事件重演,满足居民对于高端消费的需求。

打开APP阅读更多精彩内容