欧洲央行推出新一轮刺激措施

“出人意料”的背后隐藏何种风险？

全球央行集体转向“宽松”

货币正常化是否遥遥无期？

2019年会迎来衰退吗？

本月初，欧洲央行在议息会议后出乎意料地推出了新一轮刺激措施，向欧元区银行提供额外流动性，以避免信贷紧缩，这距离欧洲央行结束上一轮大规模资产购买计划仅仅三个月。意外的宽松政策对欧元也造成了强烈的打压。会议当天欧元兑美元失守1.12关口，跌幅接近1.1%，创下去年6月以来的最大单日跌幅。欧洲央行还下调了2019年欧元区的经济增长预期，这更加引发了对全球经济的担忧。

从2012年进入经济衰退开始，欧元区经济一直处于缓慢的复苏状态，2015年1月，欧洲央行正式推出全面量化宽松措施。2017年欧洲经济开始表现出一些强劲回升的迹象。但2018年下半年，经济增长速度再次放慢。有经济学家分析认为，目前欧洲经济面临的风险完全超出了欧洲央行的控制，这使得欧洲央行采取行动的时机更加出人意料。

今年2月欧盟预测，拥有19个成员国的欧元区2019年国内生产总值将增长1.3%，而去年11月欧盟还预测增长1.9%。欧盟认为，英国准备脱离欧盟之际，整个欧洲大陆的企业都面临着不确定性。此外法国“黄背心”抗议活动造成的混乱，以及投资者对意大利国债激增的担忧，都拖累了经济增长。而有经济学家更是提出，今年欧元区GDP增幅要保住1%的增长都不容易。

到2019年欧元创立已经20年。在这20年中，对于欧元前景的质疑声始终存在，欧洲的银行家和各国政府也经受住了希腊债务危机、英国脱欧公投、荷兰大选、德国悬浮议会等一系列危机时刻。在2012年，现任欧洲央行行长马里奥·德拉吉就发出了“不惜一切代价”挽救欧元的誓言，时至今日欧元依然存在，今年10月这位挽救了欧元的欧洲央行行长的8年任期就将结束，下一任欧元掌门人目前仍无定论，不过无论是谁接下了这个掌门之位，注定是非常艰难的。

2019年以来世界银行、IMF、经合组织等多家机构纷纷下调2019和2020年全球经济增长预期，主要担忧发达经济体增长动能减弱。多家主要央行近期也纷纷对货币政策作出调整，集体转向更加宽松的方向，以应对经济放缓之势。自2008年金融海啸之后，全球主要央行纷纷实行“量化宽松”以支持经济复苏，但当时市场和央行都认为这些措施在条件允许时是需要解除或“正常化”的。十多年之后的今天，经济数据似乎已经脱离了危机状态，但是央行的资产负债表依然庞大，如今美国、日本、澳洲、新西兰、印度等国央行近期的表态及举措似乎显示，全球货币正常化之路已经“受阻”，此前的货币收紧尝试可能面临“刹车”。

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欧洲——阴云从这里升起？

编辑：李皓敏、巴塔木