作为互联网金融的明星级产品，余额宝自2013年诞生以来，围绕它的各种形态的“终结论”从未停歇。规模突破千亿时，有声音认为余额宝已触及天花板。2014年三季度首次出现季度规模下降，又有舆论判定余额宝将风光不再。事实上，这些言论最后都被市场证伪——在各种不看好情况下，余额宝规模最高时超过了7000亿。

可就是这款互联网金融明星产品，从很长一段时间，年化收益率就再也没有达到3%以上了，也就是说，投资1万元，一天的收益还不到1元，而它本质上作为一款货币基金产品来说，小超今天想谈谈它的收益率为什么会跌，以及这种下跌背后的原因。

支付宝的余额宝，首先是一种货币基金，本质和大家平时能买到的股票基金，债券基金和混合基金是一样的，都是一个巨大的池子，大家把钱投到这个池子里面，然后这个池子里面的钱根据池子建立之初的纲领（基金招募说明书等文件）来投资带有现金回报的产品。这是相同点。

下面说说货币基金和其他基金的不同点。货币基金的钱只能投资到期限在397天以内的生息资产中，也就是说余额宝的钱是不能买股票，不能投资长期债券。另外，货币基金的估值采用摊余成本法（这是一个挺复杂的会计概念，在本答案里我就不详细解释了），也就是说余额宝投资的资产，只要不违约，是不可能出现出现亏损的，所以大家在支付宝里面，买其他的基金，每日的收益有正有负，但是余额宝的每日收益，只要红旗不倒，永远是正的。

目前和支付宝的余额宝合作的有两只货币基金，以前一直是天弘余额宝（000198.OF），今年换成了博时现金收益货币A（050003.OF)。很多人问我这两只基金选哪个好，小超作为投资理财从业人员，其实觉得没有太大差别，因为现在短期（397天内）的资产，收益率情况都差不多，毕竟货币基金的投资范围和投资限制都是非常严格的，螺蛳壳里做道场，花头不大。

而在投资理财时，我们必须明确一个概念，平台某个标的收益变低了，其实就是对应的底层资产的收益率变低了。余额宝也是一样，其收益率低了，是因为余额宝投资的底层资产的收益率变低了，余额宝投资的资产主要是397天以内的同业存款，国债，政策性金融债和银行存单，剩余的资金一般会在银行间市场中进行债券质押式逆回购（和股市中的GC001，GC007是一个东西，只不过是在普通人无法进入的银行间市场存在），所以余额宝收益率一跌再跌的直接原因，是它投资的底层资产：同业存款，国债、政策性金融债、银行存单和逆回购的收益率变低了。

2018年以来，中国央行为应对国内经济下行、资金面紧张局势，分别于4月25日和7月5日降准，同时还加大通过货币市场工具MLF向市场投放中长期资金力度，释放更多流动性，引导资金利率下行。

此时，货币基金再把资产投向央行定期存单等产品，收益率自然被银行压低。

而规范措施方面，今年5月30日证监会和央行联合公布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》要求，从7月1日起货币基金“T+0赎回提现业务”提现金额不高于1万元。

现在问题来了，既然货币基金的收益率已经不再具有吸引力，那么你手里的钱应该投向哪儿呢？

这时候小超必须要强调，资产配置的主要性。资产配置，就是在多种不同的渠道之间做权衡，通过不同权重的投资，来实现收益与风险的平衡。也就是说，不只是把资产集中在一项投资上。

目前，国内绝大多数人的投资理财方式还仅限于货币基金、债券基金、国债、银行理财以及股票等较基础的工具，其财富增长速度也远远跑不赢通货膨胀。

而高净值人士的财富管理手段及工具往往更多元化，他们会在资产配置中加入更高收益的投资标的，比如通过私募基金投资股权、固定收益类产品来优化投资收益。

超额宝作为一款固定期限，无债转的互联网小额理财产品，在运营过程中，一直保持对流动性风险控制到最小化，同时对底层资产的风控和筛选有一套完整的审核流程。

在行业至暗时刻，超额宝能保持平稳运营，和平台无债权模式并且都是优质的底层资产有很大关系,同时平台作为5家A股上市公司联合注资+中信证券战略合作伙伴，同时也是陆家嘴行业协会首批会员单位，让你的理财超省心。同时，平台标的年化收益要均高于银行理财和货币基金，完全可以作为预期固定收益为投资渠道，来对你的资产配置进行优化，让自己在理财的道理上走的更远，更顺利。