内容来源：花朵财经
水井坊这个品牌从制造出来的那天，就定位为高端。但这个高端曾经导致他的失败。
4月27日，水井坊发布2018年年度业绩报告，水井坊实现营业收入28.19亿元，较上年增加37.62%；实现净利润5.79亿元；较上年增加72.72%。
随着白酒恢复性增长，水井坊业绩也水涨船高。大股东欧亚蒂吉要约收购其10%股份。
白酒营销专家蔡学飞认为，水井坊一直在走高端化路线，现在发力高端，并切砍掉低端，符合水井坊的定位。现在白酒行业提倡消费升级并且聚焦战略，因此水井坊的精品化与高端符合趋势，但水井坊的体量较小，并且是区域品牌，抗风险能力差，过度专注高端品牌如果失败，则难以东山再起。
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高端渐行渐远
据水井坊对外公布的数据，高档酒营收达27.26亿元，同比增长41.66%；营业成本4.67亿元，同比增长26.24%；毛利率达82.87%，较上年增加2.09个百分点。 中档酒和低档酒分别实现营业收入6375.92万元和2452.92万元，同比分别下滑5.32%和53.17%。从这一数据看，水井坊的收入和利润，基本完全靠高端酒实现。
水井坊“高档酒”主要包括高端产品(菁萃、典藏大师版)和次高端产品(井台、臻酿八号)。根据公司在年报线上交流会上披露的数据，去年营收增长来自两部分，一是高端酒销量增长带来5.14亿元，一是提价带来2.83亿元收入。水井坊业绩能够取得大幅增长的主要原因就是高档酒(主要是次高端酒)的销量增长。
从2017年，水井坊密集推出高端酒，今年再次抛出两款高端产品，试图巩固自身高端地位。这两款酒分别是典藏大师版金狮装和生肖酒晶猪装贺岁产品组合，其中，作为典藏大师新春升级版的金狮装则定价1088元，晶猪装定价2399元/瓶，这是水井坊一贯采取的高端战略的延续。
2017年4月，水井坊推出典藏大师版，对标52度普通装五粮液，建议零售价899元;7个月后，水井坊重启超高端单品菁翠，定价1699元，价格超过当时的飞天茅台;2018年9月，水井坊推出新品“水井坊博物馆壹号”，售价达到10998元，这是限量款。
300-600元的次高端板块成为白酒行业增速最快的板块，水井坊是主要的受益者。目前300-600元的次高端价格带在整个白酒板块中只占7%的份额，100-300元板块占了35%的份额。水井坊在次高端中的份额为6.1%。
2017年以来多款高端产品相继问世。期间，水井坊还砍掉低端产品，目的“为了更加聚焦。”
蔡学飞认为，现在竞争越来越激烈 ，区域品牌与一线品牌竞争优势不明显，并且将来强者衡强，与二三线品牌逐渐拉开距离，而二三线品牌要想做大做强，需要在优势区域华东站稳脚跟，水井坊现在跟东部一些经销商进行合作，能否彻底打开局面是水井坊做强做大的关键，因为华东是消费强势区域，大品牌谁也无法脱离这一地带。部分酒企能迅速做大，就是依托这一地带的较强消费能力。
根据2018年年报，水井坊在全国主要白酒消费市场发展较为均匀，并无特别优势地区，水井坊董秘办也向花朵财经（F-Finance）表示，水井坊是全国性企业，产品在全国经销。
但曾有酒企总经理表示，该企业产品像撒胡椒面似的，在全国都有销售，但没有优势市场，容易出现被其他产品替代的情况。而水井坊也存在类似忧患。
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莫须有的历史
1998年8月，四川全兴在曲酒生产车间改造厂房时，发现了地下埋藏有古代酿酒的遗迹，2000年，水井坊便以高于茅台，五粮液的价格横空出世，当时水井坊卖600元，而茅台卖300多元，作为中国白酒的第一高价酒，反而在市场上受到青睐，发展迅猛。水井坊自一上市就得到了极大的关注，2000年卖出5400万，2001年销售额就飙升至1.8亿元，到2012年时，收入已经到了15亿。这在当时属于较好的成绩。
可以说，水井坊这个品牌是新生的品牌，从一被创造出来就被定位为高端。
只是行业深度调整的几年(2013年~2015年)，只做高端产品的水井坊业绩出现亏损，高端化也被业界质疑。
有业内人士表示，水井坊可谓舍命不舍财，2013年，水井坊销售额为4.27亿，同比下降72%，2014年销售额为3.28亿，同比下降23%，这也给整个集团带来了十年来的首次亏损。当时业绩下滑有多方面的原因，主要是销售整体回落，水井坊由于收购后的人事调整，以及销售策略并未及时调整（茅台，五粮液纷纷降价，而水井坊并未降价）导致在同类产品中竞争力减弱。
后来水井坊推出中端产品臻酿八号和井台，这两款产品200-400元，这一定位使其迅速获得市场。
白酒蕴含着丰富的传统文化在里面，高端除了需要品质以外，还需要文化加持，水井坊近期以来坚持走文化路线，赞助一些文化项目。给人以历史厚重之感，但如果认真考虑就会质疑，2000年才推出的水井坊品牌有多少历史积淀在里面？
此前的酒窖是否现在有关，酿造方法是否延续？品牌是否传承？因发掘出一口古代的窖池而说自己有绵长的历史难以站住脚，这与五粮液一直延用的古窖有明显区别。
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先天不足 基础薄弱
花费巨资打造的，要么是突出自己的强项，要么就是掩盖自己的不足。
众所周知，打造高端酒需要不断砸钱，尤其是品牌宣传。公司相关人士在接受媒体采访时，也曾声言营销重点将转至典藏及以上的高端产品。
水井坊除了赞助国家宝藏，2017年还曾在故宫举行发布会，这些费用都不会低，也说明了水井坊在高端上不遗余力，也歇力打造其文化内涵。
水井坊多次表示，全国性高端白酒品牌无不拥有深厚的品牌文化。水井坊在提升文化内涵上会下更多功夫。
但水井坊称有600年文化积淀，但没有证明证据目上前的水井坊酿造与600年前是延续的。在其厂内发现酒窖池，不排除是一种巧合。
蔡学飞认为，低端酒没有利润，中高端利润才有保证，而高端品牌还会带动品牌力提升，所以酒企集中力量发展高端品牌，而高端品牌需要高投入，因此，水井坊的营销费用不会低。
根据年报显示，2016年销售费用2.5亿元，2017年5.51亿元，2018年达到8.54亿元。三年投入16.55亿，占三年合计营收的27%。2018年销售费用同比增长56%，远高于营收增速。
据公开资料，目前中国白酒600元以上的高端市场，基本是由几个寡头垄断的，最大的三个品牌加起来占了96%的份额。很多公司在茅台、五粮液重回高端以后，开始发力中端，以图重新占领中端和次高端市场。
范祥福此前表示，水井坊有三个核心产品——典藏、井台和臻酿八号，过去公司重点放在典藏这样的高端产品上，希望打造公司高端品牌的形象。但臻酿八号和井台装是撑起公司的主要营收来源，这两个产品在公司营收中占比达80%-90%。
2018年年报显示，高端产品的销售占绝对主要份额，中低端销售有所退化。有业内人士表示，一般而言，高端能拉动中低端销集，即使五粮液这样的企业也不敢放弃中低端，水井坊一味发展高端，是否忽视了中端的营销，这块虽然没有高端利润高，但有较强的挤出效应，可以压缩其他酒企的发展空间。不排除这是水井坊一味发展高端的失策之处。
水井坊董秘办表示，水井坊一直坚持中高端，业界表示的水井坊坚持高端或超高端的说法并不准确，我们在坚持高端发展的同时也在坚持发展中端。
上一轮白酒行业调整时，水井坊受到的冲击最为明显，曾因亏损被“ST”，当时的洋人总经理大米也因此去职，这也说明了在经济危机期，没有坚实基础的品牌并不像想像的那样受欢迎。
虽然中国股市经历上一次牛市以后，多数企业股价一崛不振，但如茅台等酒企股价已经超过上轮牛市，但水井坊目前市值较巅峰期几乎跌落一半，目前，水井坊股价45元左右，多家机构选择减持和退出。这说明资本市场并不完全看好水井坊。