5月22日找煤网市场成交参考价

蒙煤4500K1.0S 448（--）

蒙煤5000K0.6S 528（-1）

蒙煤5500K0.6S 619（-1）

山西煤5000K1.0S 524（--）

山西煤5500K1.0S 612（--）

说一个之前说过的问题，即长协煤与市场煤价格的关系（如下图），这个数据一直在跟，咱们之前在《大秦线检修到来，港口长协煤“蓄水”滞后，煤价或迎来拐点》有聊过这个很明显负相关的情况。

结合目前市场煤的量，处于近两年的最高点，所以对于近期到6月上旬的行情，还是以偏空来看待。

长协煤量从4月中旬以来就持续的增加，除了目前港口市场上发运倒挂，不少贸易商给大户做外购上站业务外，最主要的还是神华的“百日会战”，长协履约率能到110%，并且在下游日耗偏低的情况下，使得终端电厂补库比较顺利。

神华“百日会战”，从3月初到6月上旬的时间结束，届时，长协履约会否下降，是一个值得关注的问题。

另外市场传言：FGW有意引导年度或者月度长协价格下调，就价格本身的下调，对市场煤我认为并没有大的影响意义，更有甚至，结合近几年的月度长协价格和市场价的对比，月度长协跟着市场煤走的情况比较多。而长协煤的量，才是度市场煤价格比较有影响的因素。

长协煤作为煤炭市场的稳定器，并非其价格的稳定才是稳定器，而是其量的大小，决定了才是不是稳定器。

后期如果按照FGW的引导下调长协价格，又结合神华“百日会战”6月中旬结束，神华等大型煤企，对长协合同的履约积极性会否下降，即长协煤量的下降，又恰逢夏季用煤高峰，继而推高市场煤的价格，是一个关注点。

而对于这两天关注的焦点，莫过于各种降费，增值税，唐呼线，曹妃甸三港都在降，看似利空来势凶猛。但细想一下，市场价格是成本决定论还是供需决定论？我还是倾向于供需决定，而于成本的变化不是影响价格的关键（后边儿有时间深扒一下）。但成本是对价格有影响的，给了上下游让利的空间，当然是否让利还是取决于当时话语权掌握在哪一方。

基于此，延续上周五文章里的判断，本月下旬到6月上旬，行情偏空看待。而对于6月中下旬，持乐观态度。