科技飞速迭代，当智能化时代为标志的第四次工业革命到来，资本如何更好地服务科技创新？2019浦江创新论坛的科技金融论坛上，来自各方专家热议，资本魔力，如何点石成金？

“每个时代都有具代表性的科技企业”

“前三次工业革命更多是把人从繁重的体力劳动中解放出来，到了第四次，则更多地体现了智能化，以人工智能、大数据和工业互联为标志，特别是物联网，给人类的发展带来很多新的机会，”上海证券交易所资本市场研究所副所长廖士光说。有趣的是，从他的研究领域出发，时代变迁特点都可以在市值最大上市公司的标签中得到答案。

例如，在上个世纪90年代，金融类的公司在前十排名中占比接近一半以上。2000年之后互联网狂潮，那段期间通讯类公司的估值非常高，基本上前十有7个和通讯相关。而2010年之后，因受新经济回落的影响，高市值公司分类又回到了以银行跟传统的石油为主。看一下眼前的2019年，前十大市值公司中，有七大都和新经济、互联网相关。在他看来，每个时代都有具有代表性的科技企业，这些科技企业进入到资本市场后，又实现了大的飞跃发展。

廖士光认为，科创板从审核、发行上市、定价、交易、平时持续监管到最后的退市，每一个环节和现在的板块相比，都有特殊的制度安排。其中包括首轮、二轮甚至是三轮问询。从行业来看，以新一代信息技术和生物医药为主，基本上占到了七成左右。

从区域分布来看，科创板申报企业还是和当地的经济结构、经济体量相关，以长三角、珠三角、京津冀，也就是一线城市、一线省份、发达省份为主。如北京、江苏、上海、广东、浙江占了前四席。从申报企业的财务特征来看，研发费用占比明显比现有的板块高，体现出科创的特质。同时，超过90%的申报企业，发展增速为正。

“上海本地的科创企业也是我们未来科创板的重要的上市来源，我们之后还要进一步做好市场服务，推动两个中心建设，特别是上海国际金融中心和科创中心建设，”廖士光说。

“股权投资基金是科技创新企业的天然伙伴”

“我们认为股权投资基金是科技创新企业的天然伙伴，”上海科创中心股权投资基金管理有限公司总裁康鸣坦言，股权投资活动本身的实体经济属性，使得股权投资和传统金融有着明显的区别。相比而言，股权投资的对象主要是中小型、创新型企业，而传统金融企业主要服务于大中型企业。股权投资更关注企业的成长性在不确定性中获取收益，而传统金融更看重企业的稳定性，在确定性中获取收益。

他介绍，2017年9月也是在浦江论坛，由上海国际集团牵头，联合相关投资人发起的上海科创基金揭牌设立，目标规模是300亿元，一期规模65.2亿元。在实际运作中既有市场化运作，也有功能性布局。截至目前已完成30个子基金的立项或决策，基本覆盖市场头部基金管理人，承诺出资超过20亿元，可带动子基金投资150亿元。

目前，通过系列布局，已经在人工智能、生物医药等重点领域形成子基金的集群效应，子基金已投项目超过100个，主要涵盖人工智能、集成电路、生物医药、高端装备、5G、物联网和机器人等领域。在服务上海科创中心建设方面，科创基金成立以来注重紧贴国家创新驱动发展战略，以科技创新功能性布局为带动，精选管理人和子基金合作伙伴。一是在部市、院市合作框架下与国家战略转化引导基金合作，双方将共同推进子基金设立，科技成果转化投资等合作。二是依托市场化子基金投资，支持科技产业发展。从子基金已投项目地域分布看，上海地区投资占比三成，长三角地区投资占比五成。

“在不断提升专业化投资和平台化管理水平的道路上，我们一直在努力。”康鸣说，“希望参与打造市场领先的科技创新投资生态体系，资本助力产业高质量发展。”