如何看待中美“科技“冲突对计算机行业的影响?

机构:招商证券 本周关键词:华为事件升级对计算机行业影响。随着中美贸易摩擦的加剧,科技领域已成为中美

机构:招商证券

本周关键词:华为事件升级对计算机行业影响。随着中美贸易摩擦的加剧,科技领域已成为中美必争之地。从去年的“中兴事件”到今年的“华为事件”,持续推动国家加快自主创新的决心,未来对计算机行业带来影响偏中后期。

计算机板块指数本周跌下跌0.02%。计算机板块目前TTMPE为44倍左右,板块分化愈加凸显,以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累,通过产品与服务智能化升级,有望体现出超越行业的成长性,我们看好研发型龙头的投资机会。

华为事件升级,科技领域已成中美隐形战场。2019年5月15日,美国总统特朗普签署行政命令限制美国企业使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信设备并将华为及70家关联企业列入其所谓的“实体清单”。这些措施旨在限制华为从美方企业获取零部件,打压中国5G发展。可以预见,中美科技领域竞争加剧在未来将成为常态,除了5G以外,中美两国或在以人工智能为代表的在下一代信息技术中持续竞争。

人工智能或成为中美下一块必争之地。与美国相比,我国人工智能起步较晚,尚处在快速发展的黄金阶段。在AI芯片领域,国外芯片占据绝大多数市场份额,但以华为昇腾、寒武纪为代表的国产AI芯片厂商发展迅猛。在算法领域,国内外企业均推出了深度学习算法开源平台,美国的谷歌、Facebook、微软等等科技巨头纷纷开源人工智能技术,国内的商汤、依图等AI独角兽企业已开始积极布局开源算法。在终端产品领域,中美两国公司已在安防、汽车、金融等领域进行产品设计和研发,形成了各类行业应用及终端产品。

中美贸易摩擦可能波及更多领域,但对计算机行业影响有限。从美国对我国实行“禁运”可以看出,贸易摩擦向科技领域的争端深化,未来可能波及到的领域如政府,公安,能源等。中美贸易战在科技领域目前主要集中在高科技设备类厂商,未来如果进一步升级可能涉及到地平线、科大讯飞、旷视科技等AI芯片、算法及应用公司,进而可能会对一些软件行业应用进行限制。此次贸易摩擦可能为国内高端产品带来机遇,持续推动国家加快自主创新的决心,加速国产化软硬件核心技术突破。

科技新周期即将到来,我们处在新一轮成长的起点。从科技产业成长周期研究角度出发,我们判断2019-2020年是计算机行业进入下一轮高潮的起点。但也并不意味19年计算机就是大行情,而是结构化更加明显的机会。一方面,具有研发能力的公司依旧保有很强的增长潜力;另一方面,一些主营业务扎实的小市值公司也有望借助新的机遇加速成长。我们从行业壁垒、研发能力、成长确定性等角度重点推荐“5大大6小”。具体为“发研发5龙头”:恒生、用友、广联达、四维、同花顺,从中短期抗周期以及成长的确定性角度,重点推荐“成长6小美”:中新赛克、美亚柏科、创业慧康、思创医惠、优博讯、超图软件。

风险提示:1、商誉风险;2、股权质押平仓风险;3、应收账款坏账风险。

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