机构：国元证券

主要内容

1）中高端产品占比：

公司对于产品档次的定义为，在现饮渠道500ml玻璃瓶，价格在5元及以上的属于中档及以上产品。2018年，公司中档及以上产品销量占比为43%左右，较2017年39%有一定提升。在43%的中档及以上啤酒占比中，高档和超高档总体量并不多，公司还会继续提升这个档位产品的品牌影响力和战斗力。借和喜力的合作，加快布局高档和超高档产品。

2）市场容量：

市场容量方面，随着人民收入、生活质量的提高，对啤酒的口感、品质都有更高的要求，愿意支付更高的价格。预计主流啤酒市场将会不断萎缩，而中档及以上的容量将会不断增加，但整体市场上的波动就不会很大。

3）渠道构建：

过往，在销售渠道方面参与者较多，销售链条很长，多是一批、二批经销商来提货，虽然公司不用担心物流等方面的因素，但对终端市场了解甚少。公司现已逐步将渠道扁平化，尤其在强势区域，渠道扁平化做的更好一些，直接是产品出厂——经销商——终端，现在多是公司主动来协调，聘用第三方车队售货给经销商。

4）线上线下的销售比例：

整个行业线上销售量的占比为单位数，还是以线下销售为主导。