易会满出任中国证监会主席之后，公开讲话并不多，但6月2日接受了《新闻联播》专访，从整个专访过程看，易会满说话非常考究，明显是经过精心准备的有的放矢，令人印象深刻。尤其是在谈到外部环境变化对中国资本市场影响时，易会满称：对此我们也进行充分的研判，我们在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。

短短几行字信息十分丰富。第一，“对此我们也进行充分的研判”，但这里的“我们”当然是指中国证监会，但“研判”的结果是否要报告国务院？第二，“在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度”实际告诉我们，中国股市问题绝不仅仅是证监会问题，维护股票市场健康发展，国务院金稳委在“统一调度”。

第三，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维，这实际是股市见底的基础，我们坚持认为，只有“放弃幻想，底线思维”，股市才能真正见底；真正见底之后，股市才有未来的企稳回升——这本身就是必须“遵照”的市场规律。现在看，“放弃幻想，底线思维”已经成为上上下下的共识，因此我们可以判断，中国股市的底就在脚下。

第四，“我们”准备了丰富的、一系列的工具箱，完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。这席话实际告诉我们，中央已经有所准备，一系列工具将在未来的一段时间被一一使用，这或许就是中国股市的“定海神针”。这恐怕也是易会满“从长远保持资本市场的持续、稳定、健康的信心所在”。

从客观结果看，尽管投资者对A股市场的信心目前还不够充分，但从总体情况看，A股市场受到贸易战的冲击，幅度已经远远小于去年。很多投资者就算现在还没有持股，但也在时时寻找时机，处于“离市不离场”状态。这实际就是十分典型的底部特征，毕竟A股市场处于历史低位，上证综指市盈率只有13倍，低于美国道琼斯（19倍）、法国CAC40（19倍）、日经225（16倍）、德国DAX30（16倍）、英国富时100（17倍）等全球主要股指。易会满也依次给出“市场估值显示了市场发展的巨大潜力”的判断。

当然，股市估值随时变动。比如，全球投资者现在对美国股市很不看好，现在19倍市盈率，过半年可能变成15倍，到那时A股市场平均市盈率还有比较优势吗？这个问题实际揭示了中国A股市场始终存在的一个错误认知：简单地把中国股市和发达国家股市进行比较。我们必须清醒地意识到：中国属于发展中国家，A股市场也属于发展中的市场，从历史统计看，发展中国家的股市平均市盈率一般都会高于发达国家市场，比如印度，过去常年平均市盈率水平在20倍左右，而今年屡创新高以来，平均市盈率现在已达30倍左右。所以，简单拿A股平均市盈率去和发达国家股市市盈率比较往往意义不大，而应当肯定的是：中国A股市盈率长期低于发达国家才是不正常的状况。

中国证监会易会满主席对当前资本市场存在的风险进行了评估。他认为：中国资本市场因不稳定因素而带来的一些风险总体可控，这是一个非常重要的基础性判断。他列举了一些被市场高度关注，但却模糊不清的问题。比如，当下股市杠杆到底有多高？会不会因股市下跌中的“强行平仓”而导致市场剧烈波动？易会满给出的数据很棒：市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%；点状、散状分布的场外配资风险处置已取得阶段性成果。股票质押触及平仓线的市值占比较小；按私募基金行业整体机构数量，风险发生率0.39%；到2018年底，交易所债券市场违约率为0.96%。

应当说，股市风险时时刻刻都存在，但从市场走势、统计数据和管理层努力方向看，给出“资本市场韧性在进一步增强，防控风险的能力在进一步提升”的判断，应当是有根据的。当然，全球股票市场未来风险会逐级加大，尤其是美国股市已经处于非常危险的境地，这就要求我们强化戒备，早一点让中国股市摆脱外部干扰，走出独立行情，尤其在管控香港股市预期方面，中国要有一些办法，切断境外市场不良预期向A股市场传导？

责任编辑：李烨