" 胃痛、胃酸、胃胀，就用斯达舒！——修正药业 "

7 月 10 日晚吉药控股（300108）发布重大资产重组停牌公告，让人们再次看到修正药业 " 借壳 " 冲击 A 股的希望。

这桩收购如最终达成，将是医药行业最大的借壳案。占据 " 吉林首富 " 宝座多年的修涞贵，也将在股市修成正果。

这一切随着 7 月 24 日晚吉药控股发布的终止重大资产重组公告按下了终止键。

吉药宣布终止收购修正

7 月 24 日晚，吉药控股发布公告称，公司原本筹划购买修正药业股权事项。此次重组已构成修正药业重组上市。在重组推进过程中，经各方充分论证，目前重组方案尚不具备实施条件，继续推进重大资产重组事项面临较大不确定因素。经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项。

对于终止原因，吉药控股表示，本次重大资产重组交易方案已构成修正药业重组上市。根据 6 月 20 日中国证监会发布的 " 关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定 ( 征求意见稿 ) "，该办法具体实施细则尚未出台。经公司与修正药业友好协商，终止此次重大资产重组事项。

据悉，根据拟修改的《重组办法》，证监会拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。这也被市场看成是对创业板 " 借壳 " 限制的松绑。

有业内人士表示，此举允许高新技术产业和战略性新兴产业在创业板借壳上市，从另一个角度看，经营困难的创业板上市公司也可以置入资产，从而使公司发生脱胎换骨的变化。

而此次吉药控股和修正药业这两家起家于吉林省通化市的药企拟进行的联姻，无疑是一场 " 蛇吞象 " 式的收购。如果此次重组最终成功落实，修正药业也将成为创业板借壳上市的 " 试水者 "。

谋求上市之路坎坷

实际上，修正药业走过了一段漫长的上市路。早在 2003 年起，修正药业就一直在为上市努力，但总是在呈报资料审核的关键时刻放弃。

2004 年，股份制改造后的修正药业，曾打算在香港上市，但因为一些客观原因并未成功。此后，修正药业一直在 A 股和港股上市踟蹰不前，市场上也流传着包括借壳在内的不同上市版本。

这些年来，修正药业经历了诸如行贿、产品质量、网贷风波等事件影响，上市路可谓坎坷。

此次对《上市公司重大资产重组管理办法》中拟对创业板 " 借壳 " 限制的松绑，无疑让修正药业再一次看到了上市的希望。修正药业可凭此契机 " 借壳上市 "，曲线登陆 A 股，修正药业董事长修涞贵也将实现修正药业的上市梦。

天眼查显示，目前，通化修正实业有限责任公司持有修正药业 70% 股份，而修涞贵持有通化修正实业有限责任公司 98% 股份；此外，修涞贵直接持有修正药业 29.52% 股份，其妻子李艳华则分别持有通化修正实业有限责任公司和修正药业 2% 和 0.4% 的股份。

反观此次收购方吉药控股，前身为双龙股份，是国内定点生产国防化工用沉淀法白炭黑企业之一。2014 年，双龙股份通过重组金宝药业进入医药领域。2017 年更名为吉药控股。

值得注意的是，7 月 10 日晚，吉药控股在宣布将进行重大资产重组的同时，还发布了终止股份转让意向协议的公告。

根据公告，公司控股股东卢忠奎和黄克凤夫妇，股东孙军、梅河口金河德正创业投资中心 ( 有限合伙 ) 于 5 月 17 日与吉盛资管签署了《股份转让意向协议》，拟将其合计持有公司 15.18% 的股份转让给吉盛资管。鉴于双方对于本次股份转让的主要条款未达成一致，经审慎研究后决定终止本次股份转让事项。

据悉，吉盛资管的实际控制人为吉林省国资委。若上述股份转让最终实施完成，吉药控股的控股股东将变为吉盛资管，实际控制人将变更为吉林省国资委。此次，吉药控股弃国资、转民资，将橄榄枝伸向了规模数倍于自己的修正药业。

根据停牌前最后一个交易日 7 月 10 日的收盘价计算，吉药控股目前总市值 35.96 亿元。公司 2018 年实现营收 9.42 亿元，同比增长 34.52%；实现归母净利润 2.17 亿元，同比增长 7.01%；2018 年末资产总额为 48.53 亿元。

据修正药业官网信息，早在 2015 年，修正药业即实现产值 588 亿元，销售收入 575 亿元，利税 40 亿元，而 2016 年实现工业总产值 646 亿元，销售收入 636 亿元，利税 47.6 亿元。

吉药控股此次拟收购修正药业从什么角度看，都是一场 " 蛇吞象 " 式的并购。吉药控股迎娶修正药业这个 " 白富美 " 后，无论对其公司本身还是它的投资者来说都是利好的。

吉药控股虽然终止了此次重大资产重组事项，但这一扇门并没有完全关闭。

吉药控股表示，待修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》具体实施细则出台条件成熟后，再继续推进谋划公司控股权转让、筹划发行股份等方式购买修正药业 100% 股权事宜。

修涞贵和他的 " 修正王国 "

修正药业董事长修涞贵的人生自成传奇。

修涞贵毕业于吉林大学法律系，毕业后从警 20 多年。做过民警和交警的他，1995 年创立修正药业，此后缔造了庞大的 " 修正王国 "，也迎来了人生的高光时刻。2019 年胡润全球富豪榜上，修涞贵、李艳华夫妇身家高达 205 亿元，已蝉联多年 " 吉林首富 " 称号。

图为修涞贵来源：修正药业官网

修正药业的前身是通化医药研究所制药厂。修涞贵在接手时还是个濒临破产的老厂。当时，全厂只有 20 多万元的固定资产，却有 400 多万元的外债。

他接手后，用 5 万元积蓄先给员工开了工资，安定人心。后来，又弄到的 50 万元贷款成为修正药业宝贵的起家资金。

经过多年发展，修正药业已经成为集中成药、化学制药、生物制药的科研生产营销、药品连锁经营、中药材标准栽培于一体的大型现代化民营制药企业。在突出药品主业的同时进军健康产业、旅游业、房地产业，实行多元化发展。

截至 2018 年 6 月底，修正药业下辖 142 个子公司，员工 10 万余人，存量资产 170 亿元。公司拥有 24 种剂型，医药、保健品等品种 2 千余个，其中独家品种 109 个。销售过亿品种 50 多个，过 10 亿品种 20 余个，拥有开发潜力的品种 50 多个。产品包括斯达舒、唯达宁、颈腰康、消糜栓等大众所熟知的药品。公司拥有全国最大的 OTC 市场网络，被称为 OTC 界的 " 扛把子 "。

修正药业官网显示，2017 年公司实现产值 666 亿元，销售收入 638 亿元，利润 43 亿元，上缴税金 10 亿元。公司要在 10 年内力争实现销售收入千亿元目标，到 2030 年达到万亿元目标，成为世界百强制药企业。

在此前举行的第三届中国品牌创新大会暨 2019 中国品牌 500 强发布会上，在 500 强榜单中，医药行业相关企业占得 17 个名额，修正药业以 1338.44 亿元的价值位列医药行业第二名。

据悉，修涞贵儿子修远，原名 " 修正 "。后因商标注册原因，公司又起名 " 修正药业 "，修涞贵就直接将儿子名字由 " 修正 " 改名为 " 修远 "。

修涞贵在其自传中说，在修正的发展历程中，正是 " 修正思想 " 在企业运营中的应用和践行才塑造了如今的修正；也正是坚持 " 在成长中修正、在修正中成长 " 的理念不变，才实现了修正 20 多年来一直健康持续的发展。

来源：中国证券报