被低估的农资消费品龙头,成长性诱人

目录 功夫复盘: 现在的市场不弱,还能做,周一周二应该也不会出现明显的卖点。但也不强,市场缺乏较大的

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功夫复盘:

现在的市场不弱,还能做,周一周二应该也不会出现明显的卖点。但也不强,市场缺乏较大的阳线也缺乏量能,对行业、标的的选择,对买卖点的把握可能就要高一些了。

行业挖掘机:

一、电子烟:热力再袭,电子烟销售哪家强?(国金证券)

二、新洋丰:被低估的农资消费品龙头,成长性诱人 (天风证券)

三、恒生电子:科创板增量或于下半年兑现(安信证券)

功夫复盘

情绪温度计:上周五两市上涨家数1624家,涨跌停比40:7,昨涨停今表现-0.57%,炸板率25%。根据各项数据量化出两市情绪温度为45,赚钱效应一般,继续控制仓位。

功夫研究院点评:指数出现了4连阳,科创板稍弱,科技股走强,业绩增长较快的半导体、PCB都有不错的涨幅。科技股的走强,并未导致消费的走弱,但消费板块仅剩结构性行情,不会再有大的趋势行情,这一点也清楚。总体来说,现在的市场不弱,还能做,周一周二应该也不会出现明显的卖点。但也不强,市场缺乏较大的阳线也缺乏量能,对行业、标的的选择,对买卖点的把握可能就要高一些了。

行业挖掘机

(一)电子烟:热力再袭,电子烟销售哪家强?(国金证券)

一、电子烟行业半年度线上销售额超 10 亿元,悦刻为国内第一大品牌。

上半年电子烟全网销售收入增速超过 90%,行业表现亮眼且强势.无论 是从线上销售数据、市占率以及增长情况来看,悦刻确认为国内第一大电子烟品牌,烟油烟弹销售具备高成长性,未来市场规模将直追烟具。

二、中国电子烟行业政策会如何演进?我们的预期是什么?

烟草总局对于电子烟和新型烟草的态度有转变,开始逐步重视并计划大力发展。《电子烟》行标

年内预计出台。从地区性控烟政策来看,已将电子烟纳入控烟监管范畴,因此未来电子烟存在整体被纳入烟草专卖体系的可能。近期,卫健委计划出台法律监管电子烟行业, 与烟草总局共同监管治理的模式,可能更为适合现阶段的电子烟行业。

三、相关标的

麦克韦尔:国内第一大电子烟代工厂,近年公司收入端持续实现翻倍以上增长。目前麦克韦尔正筹备上市,估值为 200 亿元。亿纬锂能持有麦克韦尔 37.55%的股权,在麦克韦尔顺利上市后, 仍能间接享有部分估值溢价。

集友股份 :公司在烟草薄片方面的研发能力,正逐步得到中烟工业公司的认可。在中烟工业公司加速推进加热不燃烧制品发展过程中,公司极有可能成为 A 股市场在新型烟草领域(不含电子烟)第一家兑现业绩的企业,同样具备稀缺性。

劲嘉股份:公司目前处于电子烟和加热不燃烧双线布局状态。6 月电子烟品牌 Foogo 上线开售,8 月加热不燃烧烟具计划上市,预计该产品上市将催化估值提升。

(二)新洋丰:被低估的农资消费品龙头,成长性诱人 (天风证券)

业绩为王:新洋丰的财务有多优秀?

市场总是以周期的思维来看待新洋丰,但是如果仔细梳理公司过往的财务表现, 会发现新洋丰呈现出优秀的必需消费成长股的特质。

财务方面公司具有健康的资产负债,稳健的盈利成长,充沛的现金流。

成长性:剔除掉 2016 年由于政府对复合肥行业加征增值税等不利政策因素影响,公司近六年来始终维持 10%左右的收入增长,以及 20%左右的利润增长,成长性非常稳健!

盈利能力:毛利率和净利率整体比较稳定,公司 ROE 持续走高。

现金流:经营活动产生的现金流净额始终为正,2014-2018 年五年间合计产生的经营活动现金流净额高达 31.47 亿。 公司资产负债率一直较低,至 2019Q1,资产负债率仅 23.01%。

基于公司健康的资产负债、稳健的盈利成长和充沛的现金流入,公司长期以来分红率较高, 近三年分红率维持在 30%以上,对应的股息率约 2%左右。

公司为何有如此优秀的财务表现?

农业规模化发展为农资企业的发展提供产业条件 ,在规模化经 营加速的大趋势下,未来复合肥企业的竞争将越来越依赖于公司的内功,核心是性价比。

新洋丰具备磷酸一铵产能具备产业链一体化优势,相对于同行主要竞争对手,公司将拥有每吨 200 元左右的成本优势!

公司拥有 180 万吨磷酸一铵的产能,位居全国之首。这一点是金正大和史丹利等竞争对手所 均不具备的。

生态环境部的三磷整治,预计磷酸一铵供给将出现明显收缩,核心资源优势进一步凸显,公司成本优势将更加突出。

新洋丰对标企业为海大集团(饲料龙头),金正大、史丹利。与金正大相比,新洋丰成本低,产品性价比突出,渠道粘性强,盈利能力和成长性均较优,新洋丰的估值应高于金正大,并向海大集团的估值看齐。

(三)恒生电子:科创板增量或于下半年兑现(安信证券)

1、科创板落地,收入确认或集中于三四季度

年初以来金融新政频发并持续落地,资管新规、券商托管结算、沪伦通、科创板等所带来的系统建设需求将成为公司全年业绩增长的重要推动因素。其中,科创板作为今年国家在资本市场重点推行的交易板块,其全新的交易规则催生了上交所、公募保险机构、证券公司对于现有 IT 系统的大量更新需求。公司作为资本市场 IT 系统龙头,有望在此次 IT 建设中显著受益。随着科创板在 7 月 22 日的正式运行,多数机构的 IT 系统在此前已完成相应的模块建设,下半年有望成为科创板项目收入的集中确认期。

2、A 股成交额高于去年同期,订单情况有望因此改善

报告期内,A股市场成交额总计 69.31 万亿元,相比去年同期增长 32.80%,交易额的增长对于市场参与机构的业绩增长起到了直接刺激作用。根据中国证券业协会发布的证券公司 2019 年一季度经营数据,2019 年我国 131家证券公司实现利润 440.16 亿元,同比增长 86.83%;2019 年 Q2 全国基金总净值为 13.34 万亿元,同比增长 5%。金融机构业绩直接影响他们对下一阶段的 IT 预算制定,如 A 股市场能以高于去年的活跃度贯穿全年,公司今年整体订单情况有望大幅改善。

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