8月14日找煤网市场成交参考价

蒙煤4500K1.0S439（--）

蒙煤5000K0.6S506（-1）

蒙煤5500K0.6S580（-1）

山西煤5000K1.0S503（-1）

山西煤5500K1.0S579（-1）

题目中“杀的片甲不留”有点儿夸张，但是又想不出别的更好的词来形容目前这种窘境。 港口市场连续阴跌创今年以来新低，贸易商发运亏钱，不赶紧卖还收超期堆存费，台风暴雨过去，还担心着火掉卡。 今年港口5500K在580+的时候是在1月底，当时月度长协价585，而现在，月度599，市场煤578仍鲜有问津。

在上周文章 《月度长协下的煤电博弈》 有谈到599的定价原因，也是双方博弈的一个短期平衡点，同时也提出来一个问题：市场煤比月长协便宜，电厂会否继续足量履约长协合同，还是做一些市场煤呢？看目前的一个价差情况和市场情绪，还不至于说成电厂出手对市场煤抄底，这两天中低卡低硫煤寻货稍好些，还不确定这算不算是一个好的开始，用我拙劣的英语说一下“wait and see”，如果要反弹，就是比原本预想月底反弹的时间要提前。

原来聊过，港口长协煤和市场煤，必然是一个竞争且互相挤压的关系，长协煤是通过量的大小和价格的稳定，来稳定市场煤的价格。常有人说起长协煤的价格是市场煤的一个支撑位。在成本线之上的时候，可以说成本是支撑，但是倒挂已经半年多了；在月长协价之上的时候，可以说跌到月长协是支撑；在跌破月长协以后，又可以说年长协和月长协1:1的综合价是支撑，再跌破的话可以再说年度价格是支撑……

其实细想一下，支撑的意义是什么? 成本支撑可以理解为跌破成本没人发货了，但是照样有大户在发，你的成本高，有的人成本低。 长协价支撑可以理解跌破长协价以后，电厂不履约长协合同而去采购市场煤，但现实情况是电厂主动去库，价格已经跌破月长协一个月时间且价差在20块以上（其实在前几年，市场煤低于长协煤的情况常有，可能这两年的供给侧，让人忘记了当年煤电是怎么玩儿的了）。

在5月份的文章 《长协价不是重点，量才是核心》 有专门说过长协的政策。同样的，主要以下三点（上次说这三点的对象是煤企，这次的对象是终端用户）：

（1）煤企、电企签订长协合同量，应达到自有资源和采购量的75%以上，且不低于前一年水平；

（2）全年长协合同履约率不低于90%；

（3）旺季煤企每月合同执行量，淡季电力等用煤企业每月合同接收量原则上不低于全年平均水平。

中国的煤炭市场并非完全的市场化，终端会不会采购市场煤，依据以上三点留下来的空间来决定。而这空间有多大，目前我这儿没有详细的数据，不好下结论。（经济发展好，下游需求旺盛，这个空间就大，经济发展不好，这个空间就小）

另外一点，港口目前的长协煤库存如下图，因为前几天台风的问题影响码头装船（也有可能是电厂借着有台风的理由，故意不积极履约），港口长协煤库存再创新高。 可以说，这么高的库存量，就是港口市场煤的紧箍咒。 大局已定，其他都是小波澜。