从2018年12月28日立案调查以来，康美药业的财务造假案终于水落石出。
8月16日晚间，证监会对康美药业作出处分：处以60万元顶格罚款，对实际控制人马兴田夫妇等6名当事人采取证券市场禁入措施。 但相比康美药业887亿元货币资金造假的行为，60万的罚款更像是“洒洒水”。
处罚通知正式公布后，很快引起了网友们的愤慨和不解。“这就像是自罚三杯”，“你不罚他们到抄家荡产，都不算公平”。还有人调侃：“罚的这么轻，说不定明天康美股票又涨了。”
实际上，确实是这样。截止至8月20日，康美制药的股票已经连续两天涨停。尽管最严厉的处分已经下达，然而却依然止不住康美股票的节节攀升。
为什么康美罚款金额如此之少？又为什么康美的股票只涨不跌？
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康美制药的这一场延续了三年的造假纠纷，终于在证监会的排查下水落石出。
2018年12月28日，康美药业发布公告称，公司收到了中国证券监督管理委员会《调查通知书》。这一份通知书，也正式宣告了康美药业的财务造假赤裸裸地暴露在众人的视野之下。
根据证监会的调查结果，2016年至2018年上半年，康美药业分别虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元，2018年年报虚增的营业收入也达到了16.13亿元。全部加起来，康美药业三年间累计虚增营收竟达到近300亿元。
此外，康美药业还虚增货币资金，2016年、2017年两年，虚增金额225.48亿元、299.44亿元。2018年上半年更是达到361.88亿元，以上虚构金额合计高达887亿元。
2019年4月29日，康美药业发布了一份《关于前期会计差错更正的公告》。公告具体阐述了公司2017年年报中出现的14项会计错误，间接地指出了虚报的300亿元流向何处。对于一家上市公司而言，出现300亿元的“会计差错”是令人吃惊的。显然，康美制药所出现的问题并非仅仅只是一个“差错”能概括的。事实也正是如此。
证监会还表示，康美药业有预谋、有组织，长期、系统地实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。证监会已经向涉案当事人送达事先告知书，依法拟对康美药业及马兴田等22名当事人予以行政处罚，并对6名当事人采取证券市场禁入措施。
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但与证监会的严肃态度和罚款金额被揭露后的震惊截然相反的，是康美的股票态势。
5月17日，康美药业发布公告称，股票将停牌一天后简称由“康美药业”变更为“ST康美”重新上市。这种“换汤不换药”的操作，实际上就代表着康美药业又一次卷土重来。
然而，简单的休市期，并没有浇灭股民的热情，甚至这把火越烧越旺。8月19日，也就是收到行政处罚事先告知书后的首个交易日，“ST康美”股票价格飞速上涨，最终来到涨停页面。而8月20日，这个势头仍然没有减退的意思，ST康美股票再次登上了涨停板。
对此，有投资者认为公司财务造假受到处罚，股价上涨没有道理，也有意见认为相关处罚过轻。网友“这波青菜有点绿”表达了他的愤怒：“最严厉的话都说出来了，st康美咋还能连续涨停呢？一个天天作弊次次造假的学生，居然混进了重点中学，已经不对了，那么，在次次考试作弊被捅破之后，莫非还要留校+无微不至的关爱？”
换一个角度来看，也有投资者有不同的意见，认为有其具有合理性。前期公司市值最高超过1000亿元，跌到目前的150亿元左右，期间也曾最长连续15个交易日跌停。从整体数据来看，ST康美的股价自2018年12月28日的9.21元，跌至目前的3元左右，投资者其实已经损失惨重。
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2019以来，A股市场上频频出现类似康得新、獐子岛、康美药业等曾经的“白马股”的造假案件。无论是绩差股还是白马股，上市公司财务造假“前赴后继”。
但康得新和獐子岛的结局显然更加惨烈。康得新4年虚增利润119亿，同样也被处以罚款60万、市场禁入。因实际利润为负，康得新被退市，目前停牌时间已超过一个月。 而相比起来，虚增利润超过300亿的康美药业，却只被处罚了60万的罚款。从处罚结果来看，有种板子高高举起，却轻轻落下的感觉。
为什么康美情况如此恶劣，却没有收到严厉的惩罚，甚至要求退市？
是否退市的核心，在于账面巨额存货真实与否。根据接近债权银行协调委员会权威人士的发言，债权银行协调委员会已聘请药学专家对康美药业资产进行核查，存货基本真实。这也就使得康美药业躲过了退市的噩运，能够换一个名字改头换面，重头再来。
但尽管如此，康美药业尚未摆脱退市风险。企业信披造假、重大违法退市制度兜底条款以及“危害公众健康安全”等强制退市红线，都是高悬在康美药业头顶的达摩克利斯之剑。
对于康美药业目前的处罚额度，知名投行人士王骥跃认为，过低的违规成本只会更加纵容上市公司。他认为，康美药业这300亿的造假，要追刑责也是有可能的，但这也需要相当漫长的时间与博弈才有可能实现。 “如果性质恶劣到这种百亿级别的财务造假都只是罚款60万了事，那么还会有多少人相信注册制下退市的可实现性？”
今天康美药业因为60万处罚而不退市，还一字板涨停，这究竟讽刺了谁？