理性看待应收账款融资

作者|李育峰「中信银行深圳分行」 文章|《中国金融》2019年第15期 近期市场上陆续爆出的违约事件

作者|李育峰「中信银行深圳分行」

文章|《中国金融》2019年第15期

近期市场上陆续爆出的违约事件,将应收账款融资推上了风口浪尖。市场议论纷纷,甚至出现了对应收账款融资的质疑。那么应收账款融资到底应不应该坚持做?为什么会出现这么多的应收账款融资风险事件?如果要发展应收账款融资,应该如何有效地控制风险呢?这些问题,值得我们仔细思考。

应收账款融资是缓解中小企业融资难融资贵的有效途径

应收账款融资解决了中小企业不动产抵押品不足的问题。很长时间以来,我国信贷机构都倾向于以房产、土地等固定资产作为抵押,向企业提供融资。然而,很多中小企业由于规模较小,厂房、办公场所等是租赁的,没有土地、房产等符合要求的抵押品,因此融资十分受限;虽然一些机构可以向企业提供信用贷款或第三方保证贷款,但一般额度较小,或者对第三方担保人的要求较高,因此,中小企业融资难的问题一直十分突出。对于企业来说,只要有经营活动,就会产生应收账款、存货等动产,并且在中小企业的资产构成中,应收账款和存货占很大比例。据有关统计数据,应收账款、存货等动产平均占中小企业资产价值的70%以上。因此,发展应收账款融资,允许企业通过应收账款作为担保品申请贷款,可以解决中小企业不动产担保品不足的困难,极大地增强中小企业的融资能力。

应收账款融资能够有效降低贷款门槛。传统的贷款业务,主要评估借款人的信用水平,而应收账款融资主要是围绕“经营循环”提供资金和控制回款。因此,应收账款融资能有效拓宽信贷机构的客户范围,可以向那些借款人评级(BRR)较差,但有真实贸易背景、债项评级(FRR)较好、实际交易风险(TRR)较低的企业提供贷款。应收账款融资具有广泛的适用情形,既可以为高速成长、资金不足、杠杆率较高的中端市场企业提供融资,也可以为陷入财务困境的企业提供融资,只要该融资有对应的债项回款就可以。

应收账款融资能有效降低中小企业融资成本。一般来说,中小企业具有规模小、风险高、信息不透明等特点,因此,从风险溢价、运营成本等方面考虑,其融资成本一般都比较高,这就进一步加大了中小企业的经营负担。而应收账款融资,依托供应链核心企业的信用,可以降低小微企业融资的风险溢价,从而使得小微企业融资成本进一步降低。

应收账款融资的原理和特点

应收账款融资是以供应链企业间贸易为基础,在应收账款债务人是核心企业的情况下,还可以借助核心企业信用,实现小微企业的信用增进,进而提升小微企业获取融资的能力。应收账款融资能够满足企业产品销售和回款时间滞后之间的资金需求,加快企业生产经营循环。应收账款融资的信贷分析首要的是计算合格应收账款担保品价值,然后根据合格担保品的价值按照一定的放款率(放款率的确定基于两个方面,一是担保品的类型,二是借款企业自身的信用度)确定贷款金额,并通过应收账款担保物转换为现金后偿还贷款。

应收账款融资一般的操作方法是:首先计算企业用来担保的应收账款价值,再扣除不合格的担保品,得到合格担保品价值;然后根据应收账款的放贷率,计算出对应的放贷金额;再次加总计算出“贷款基准额(或借款基础)”;最后,信贷机构以贷款基准额为基础,设定企业的“信用额度”。在贷款业务存续过程中,贷款人要对合格担保品和可提款额度(或可用额度)定期核算和匹配,以维持对现金的监测或对回款的控制。这种贷款方式中,贷款余额不是固定的,而是根据回款和担保品情况,不断更新贷款额度,相应贷款余额也在动态变化中。具体来说,当应收款回到指定账户后,自动抵扣本金;新的合格应收账款产生后,形成可以自动提取的可用额度;在整个过程中,借款人不断还钱、不断提款,同时也不停地加入新的应收账款担保品,循环式地回款和提款。应收账款融资具有以下特点。

第一,应收账款融资主要基于客户所提供的应收账款债权价值,因此,应收账款的真实性至关重要。传统的财务报表贷款主要基于企业信用进行融资,银行往往首先关注反映企业实力和经营状况的财务指标,包括衡量企业的流动性、杠杆水平和盈利性的比率。而应收账款融资主要基于客户所提供的应收账款等担保物的价值,企业的信用水平则被作为次要的考虑因素。因此,贸易背景和应收账款的真实性就变得至关重要。而对于真实性的核实,由于核心企业一般比较强势,难度比较大,这就需要专业的熟悉产业供应链运行特点的人员,进行详细认真的分析判断,确保贸易背景和应收账款的真实性。

第二,应收账款融资是一种紧密跟踪型放贷业务,须对企业应收账款、回款、贷款余额等进行密切的监测、分析、比对和控制。应收账款融资是一种紧密跟踪型信贷技术,强调对应收账款等动产担保物的监控,在贷前调查、贷中审查特别是贷后检查中要频繁开展现场检查,根据借款企业的质量(或风险),定期对应收账款的增减变化、可贷款额度、企业销售回款、贷款余额的增减、企业贷款资金的使用等进行持续的监测、比对和监控,使贷款人确保所发放贷款金额与担保物清算价值保持一定的比率。

第三,应收账款融资需要有完善的内控机制和强有力的审计和检查机制。从应收账款融资的操作来看,其专业性比较高,业务操作比较繁琐,对贷后管理的要求较高。这就需要信贷机构必须根据应收账款融资特点和风控要求,建立完善的业务操作规程,明确各岗位的具体职责和操作流程,建立相互制衡的岗位设计,防范业务操作风险。由于应收账款融资对贷后管理要求较高,因此需要加大人力投入,引入信息技术和标准化工作流程,建立工作日志制度等督促管理动作到位,提高贷后工作质量和效率。

应收账款融资风险频出的原因

从近年来发生的应收账款融资风险事件来看,有外部的恶意欺诈因素,有内外部勾结的人为因素,也有内部管理不到位的因素,但归根结底,在于应收账款融资的管理不到位,没有形成正确的业务管理理念,没有正确可靠的业务操作方法,没有形成有效的内控约束机制。

一是放贷“哲学”和理念亟待更新。传统上,基于不动产抵押的放款,通过评估抵押物价值,然后再根据抵押率确定放款金额,办理抵押登记,信贷机构对企业放款,直至企业结清当笔贷款,再办理抵押物的解押。当前,我国信贷机构认识到了动产融资的价值和业务机会,但在做动产融资时,还是按照做不动产融资的老思路、老方法做,只是在放款前计算动产比如应收账款的价值,再按照一定的比例审批贷款,然后就等待企业还款。总体上,没有形成适应动产融资的放贷“哲学”和放贷理念,因而在业务管理、业务操作上也就没有形成有效的机制和制度设计。

二是应收账款融资的放贷技术掌握不够。应收账款融资中,借款人以应收账款作为担保提出贷款申请,贷款人主要基于应收账款价值进行信贷决策,由应收账款转换为现金后进行贷款自偿,在贷款存续期间,对合格应收账款池价值、账户回款、可贷额度、贷款余额进行密切监控和比对。虽然一些信贷机构逐渐对应收账款融资有所了解,也强调要求回款进入指定账户,但对账户回款金额、应收账款剩余额、贷款额缺少严格、流程化和高效的比对和核实,总体上还不是紧密跟踪型的信贷管理,没有形成系统化的管理模式和操作方法。

三是缺少严格有效的内控机制。由于理念、技术和成本控制等原因,我国信贷机构在应收账款融资中,没有形成有效的内部控制机制,如精密设计的业务流程,有效的岗位制衡,独立的审计和现场检查等。

发展应收账款融资的几点建议

一是加强应收账款融资业务的培训。应收账款融资在信贷理念、信贷技术、信贷管理上完全不同于传统信贷业务。 我国应该积极引入全球范围内的先进经验,邀请世界银行集团国际金融公司等多边组织或者该领域发展领先国家的相关专业人士,组织开展业务培训,帮助信贷机构转变理念,提高国内信贷机构应收账款融资的管理水平和能力。

二是完善法制环境和司法惩戒机制。建议进一步完善我国担保物权法律制度,尽快实现应收账款等动产担保法律制度与国际接轨,为应收账款融资提供良好的法制条件。 建议进一步完善动产担保物权登记系统,建立统一高效的、基于互联网的动产担保物权登记系统,统一动产登记规则,简化程序,提高效率,降低公示登记成本,增强登记公示的辐射面,降低信贷机构的搜寻成本。 建议加大对应收账款融资违法行为的惩戒,提高违法成本,为应收账款融资市场健康发展保驾护航。

三是鼓励和引导信贷机构运用金融科技开展应收账款融资。过去几年,大数据、云计算、人工智能、移动互联网等技术在金融行业快速应用,极大地提高了金融效率,提升了风险控制水平,有效改善了金融服务。 而相关技术在供应链金融领域的应用,也将极大地改善应收账款融资的管理。 比如,区块链技术与应收账款融资就具有天然的契合性。 区块链作为一种去中心化的分布式账簿,通过分布式记账、共识算法、加密技术,可以解决多点信任问题。 因此,将供应链上上下游企业、物流企业、税务机构等纳入区块链的节点,可以通过共识算法判断贸易背景和应收账款的真实性,也可以实现应收账款信用的多级传递,为更上游企业融资提供增信。 人民银行贸易金融区块链平台已经可以实现应收账款融资,建议进一步扩大该平台的应用范围,鼓励相关机构研发类似平台,不断提高应收账款融资业务发展的质量和效益。 ■

-往期回顾-

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编辑 | 旦旦

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