时不可兮再得，聊逍遥兮容与。

——屈原《九歌》

来源：地产八卦女

1st

很久以前我写过一篇名为《 》的文章，说碧桂园，就是地产界里的逍遥派：

逍遥派灵鹫宫远在天山缥缈峰，经过几十年的经营，控制着中原至东南沿海大多数江湖帮会（三十六洞、七十二岛等），是天龙时代规模最大的帮派；碧桂园总部落在广东顺德，经过几十年的经营，控制着遍布全国、千亿体量的地产公司，同样也是这个时代最大的房企。

逍遥派天山童姥功夫最高，却行事低调不张扬，见过她真面目的少之又少，同样的，碧桂园杨国强，也是地产界少有的低调掌舵者。

时至今日，尽管这些话语已经是笑谈，然而翻看最近碧桂园2019年的年中报，我们会发现，碧桂园，算是地产界最“逍遥”的地产公司。

2nd

为什么这么说呢？一般而言，要逍遥，首先要有物质基础，即有良好的现金流。

根据2019年中报，碧桂园连同其联合营公司，共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币2819.5亿元，稳居行业第一；据克而瑞统计的全口径流量数据显示，碧桂园以3895.4亿元的合同销售金额，同样位居行业第一。

▲除了营收和利润数据喜人之外，碧桂园的在手现金更是令人“艳羡”。据星子了解，报告期内，碧桂园拥有现金余额达2228.4亿，净借贷比率仅为58.5%，远低于行业内的平均借贷水平，对比短期有息负债的覆盖比例更是达到了2倍。

拥有如此多的现金、如此低的财务杠杆，显然，碧桂园是做好了穿越周期、打硬仗的准备。

在拧紧了资金水龙头的当下，碧桂园对资金收紧并没有太大压力。

碧桂园CFO伍碧君表示，目前融资对碧桂园来说，并不是一件差的事情，因为一个被忽视的逻辑是，因为环境越恶劣，资金就会越往优质的资产配置（就会越向优质客户倾斜）。碧桂园进可攻退可守，有着极好的资金护城河。

而如此“物阜民丰、可攻可守”的形象，其实跟逍遥派的气象是相符的。要知道，逍遥派的「灵鹫宫」，实际上既是集市、也是城堡。因为方圆百里皆是其控制范围，所以「灵鹫宫」是金庸江湖里少有的“围而不破”的门派。

3rd

碧桂园“逍遥”，是碧桂园有最逍遥的赚钱功夫（业务模式）。

想想金庸江湖里的逍遥派，都是什么样的功夫？

名字上，“天山折梅手”、“北冥神功”、“逍遥御风”、“八荒六合唯我独尊功”....听起来就高深莫测；动作上，逍遥派武功讲究轻灵飘逸，闲雅清隽，丁春秋和虚竹交手之时，但见一个童颜鹤发，宛如神仙，一个僧袖飘飘，冷若御风。两人都是一沾即走，当真便似一对花间蝴蝶，蹁跹不定，于这"逍遥"二字发挥了到淋漓尽致。

那么碧桂园，是什么样的赚钱功夫？根据碧桂园中报，截止到2019年6月底，碧桂园已经进入了全国31个省市的1235个县区，是行业内布局最广泛、最具代表性的民生房企。

显然，能做到布局这么宽广，说明了碧桂园业务至少有以下三个特点：

（1）超强的管理半径和管理水平

碧桂园进入了全国1235个县区，按照每个县区最少一个项目都有1000多个项目，如此大的管理半径，说明碧桂园的管理模式非常优秀，能够承受持续的大范围扩张。而依靠如此多的项目支撑起中国规模最大的房企，也充分说明了碧桂园的管理水平。

（2）对中国城镇化的理解超出很多人

地产界很多人不看好中小城市，认为这些城市的体量太小。然碧桂园的高成长案例告诉我们，三四五线城镇化大有可为。

据数据显示， 2018年中国常住人口城镇化率为59.58%，离发达国家80%左右还存在一定差距，而城镇化率每提高一个百分点，就有近1400万人从农村转入城镇。这正是碧桂园敢于扩张的根本，而碧桂园的活动与扩张，又进一步促进了中国的城镇化。

（3）坚守三四五线

记得碧桂园董事会主席杨国强说，要建老百姓买得起的房子。

而从半年报去看，2019年上半年，碧桂园权益合同销售均价在每平方米9000元左右，已连续多年保持低位。同时考虑到碧桂园是销售额最高的房企，这样的均价，意味着碧桂园有很最多的客户买了碧桂园的房子。

为什么如此多的人买碧桂园？大多数买碧桂园房子的人，都是为了自住。

而碧桂园在容易被忽略的地段（三四线城市），圆满了消费者对家、对一二线配套的所有幻想。比如龙湖让客户知道什么叫五重景观，绿城让客户知道什么叫建筑品质，融创让客户知道什么叫精装停车场云云……

投资跟自住这两个词，其实是不同的概念。

由此，从这方面看，碧桂园受到中国最多客户的追捧、拥有最广泛的布局，这样的碧桂园，自然逍遥。

4th

碧桂园“逍遥”，还因为碧桂园有最逍遥的发展机遇。

根据半年报，按权益货值分布计算，碧桂园新增土地货值4254.4亿元，依然行业第一。目前75%的权益货值位于粤港澳大湾区、长三角经济圈、长江经济带等五大城市群，98%位于常住人口50万人以上的区域，94%位于人口流入区域。2019年上半年，碧桂园国内权益合同销售前10位的城市中，有一半位于粤港澳大湾区。

▲碧桂园2019年上半年权益合同销售Top10城市

8月18日，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布，社会各界将目光再度投向了深圳和粤港澳大湾区。

作为总部位于佛山的城市建设者，碧桂园在大湾区就拥有3467亿元的权益可售货值，此外还有潜在可售资源约5519亿元，加上已获取的权益可售资源合计8986亿元，发展空间巨大。仅在深圳，碧桂园就已获取权益可售资源达225亿元，潜在权益可售资源达1961亿元。

5th

碧桂园“逍遥”，是因为碧桂园有最逍遥乐观的发展态度。

据星子了解，碧桂园总裁莫斌，曾多次增持碧桂园股票。作为个人，莫斌增持碧桂园，显然是认为公司股票被低估，或者认可公司的发展潜力。半年报会议上，莫斌甚至强调：“如果我有钱，还会继续增持。”

此外，穆迪、摩根士丹利、瑞士银行、华泰证券、广发证券等机构投资者，也纷纷看好碧桂园。野村证券就发表研究报告指出，碧桂园管理层在分析会议上作出了正面的预告，该行估计公司下半年销售强劲，利润率可望见底回升，现价已反映二、三线城市增长放缓的影响，故维持其“买入”评级，目标价仍是14.5港元。

综上，既拥有完备的现金储备和土地储备，又拥有先进的管理水平和管理模式，同时各界对碧桂园的态度也逍遥乐观，碧桂园，是地产界的“逍遥派”。