国金晨讯精选20190829

【高端装备与新材料研究中心-机械军工赵玥炜/王华君】

锂电设备行业深度：动力电池：全球化、集中化趋势明确，龙头抢跑2025年，2019-2020年扩产计划相对明确，2年将累计新增产能336GWh。锂电设备：成长空间大，2020年将重回高增长，海外规模、增速大于国内。竞争格局：中国设备龙头竞争优势不断放大，加速“出海”打开新成长空间。看好与一线电池厂深度绑定、具备“出海”能力的龙头设备厂商，重点推荐先导智能、杭可科技；关注赢合科技、科恒股份、星云股份。

【资源与环境研究中心-电新姚遥/张斯琴】

隆基股份：业绩符合预期，非硅成本下降神速，推动毛利率持续提升，依托技术和成本优势加速扩张，稳坐龙头地位，组件业务海外销售占比大幅提升，盈利能力存在超预期可能，经营现金流改善显著，未来趋势向好。鉴于公司扩产速度、非硅成本下降速度快于预期，我们适当上调硅片产量预测、并下调非硅成本预测，调整后2019~21年净利润预测为54（+5%）、70（+10%）、86（+10%）亿元，对应EPS分别为1.49，1.94，2.36元，维持“买入”评级，6-12个月目标价相应上调至38.8元（+10%），对应20倍2020年PE。

【创新技术与企业服务研究中心-通信计算机罗露/唐川】

恒生电子：Q2单季度实现归母净利润2.20亿元（YoY +16.2%），较Q1显著加速。财富及银行业务贡献主要增速，经纪业务盈利改善提振综合毛利率，创新业务分化明显。资源投放进一步向研发和销售倾斜，管理费用控制效果明显。短期看业绩驱动力足，长期看成长空间有望被打开。略调整对公司公允价值变动收益的预期，调整后预计公司19-21年实现归母净利10.2/11.4/13.3亿元（分别上调 0%/9.0%/3.8%），对应当前PE 60/53/46倍，上调目标价至92元，维持 “买入”评级。