马云说：P2P是有了网页的非法集资产业。 这锅互联网金融不背。 P2P被泼的水很多， 有人说是非法集资，也有人说活该死于假标自融，还有人说活该死于线下理财，死于活期。那么P2P到底是死于什么呢？

过去这些年，P2P由最顶峰时的5,6千家下降到目前的只有几百家，绝大多数都死了，而且截止到目前依然还有一大批要死不活的。其实P2P它属于信用借贷，是民间借贷的一部分，仅仅是在原来线下民间借贷的基础上披上了科技金融的外衣，然后才叫P2P。

前几天，捞财宝的戴老板也跑去自首，一般选择自首的往往就是挣扎不动了，好的是，他把员工工资结算了，甚至底层资产端员工还拿到了离职补偿，管理层没拿到补偿，但这也是投资人的钱啊。

不是P2P不好，只能说是水土不服 。为什么这么说呢？

从2008年的四万亿大放水后，民间信贷业务一直很活跃，在P2P很活跃之前，民间信贷业务依附在民间小贷公司上生存的，而小贷公司之前有限合伙也活跃过一段时间，再往之前就是民间的融资担保公司曾经非常活跃的做过信贷业务。但后来的结果是，前面三类做信贷的金融机构绝大多数都倒下了，P2P仅仅是信贷寄生的第四个名字的工具。

但后来的结果是，前面三类做信贷的金融机构绝大多数都倒下了，P2P仅仅是信贷寄生的第四个名字的工具。一些倒下好几年了金融公司，一些债务直到现在都还没处置完。大佛聊互联网金融（公号ID:lsdf628）里面就写过一篇叫《》

为什么这些做民间信贷业务的金融机构绝大多数都倒下了呢？

因为有一条 借贷利率不能超过年化24%的明确红线， 超过的属于非法放贷，借款人可以合法的不还超过的利息。

01

为什么前几年的车贷不死？

现在回头看，并不是什么风控做的好，而是因为那个做的就是高利贷，我们最开始在线下跑车贷平台现场端时，他们那些借款人各种费用加起来，实际成本动不动就是在年化60%左右，你还真以为是年化不超过24%啊，如果真那么老老实实经营的，早就倒闭了。曾经个人印象最深刻的一次，一个借款人拿个车子来做抵押，合同上的利率肯定是不超过年化24%，但实际上各种服务费加起来有超过10个点的，什么概念呢，仅仅借一个月的时间，如果把服务费加进去后，你可以算算借款综合成本有多高，利息都是小头，大头都在各种服务费上了。这还不止，一但借款人违约，拖车还有很大一笔费用，还有罚息，这种模式一直维持了好几年的车贷平台的红利期，直到去年年初因为扫黑除恶禁止拖车，禁止玩套路贷后，很多车贷平台也都倒下了。

车贷模式如果是高利贷模式的时候，它还能维持下去，如果强监管，老老实实本本分分经营的，早就倒闭了。但现在24%的红线一画，再严打套路贷，拖车后，想再玩下去，太难。

02

为什么现金贷不死？

最早做现金贷的是拍拍贷，以前没有计划标，没有赔标，全是让投资人自负盈亏的散标，那个时候这平台其实是年年亏损，直到2015年左右，上了赔标和彩虹计划后，平台才逐渐开始盈利，要知道拍拍贷从2008年就上线，之前几乎都不赚钱。为什么平台一上彩虹计划标后就开始赚钱，以前全是散标时就赔钱呢？其实这也是未来需要解开的迷局。

现金贷这块蛋糕，很多平台开始转型过来是从2017年，当时宜信，你我贷都裁掉了大量线下资产端人员，而把贷款业务转到现金贷，表面看好像现金贷火了很多年，其实也就是最近一年多才大规模的烧起来的，搞的平时看网络新闻时，动不动就是贷款广告。现在大家想到现金贷，被曝光的就像714高炮那些类型，没被曝光的就是消费贷，那种利率哪能用年化24%来形容啊，有些在24%后面加个0都不止。

现金贷和车贷之所以能撑较长一段时间且火一段时间，主要原因就是至少它们曾经是高利贷。

03

为什么未来的现金贷会死？

还是要回到P2P的成长土壤，国内是只有年化24%以内的利率才会受到法律保护的啊，超过24%以上的都可以不还，现在那些借款人也学精了，把在借钱时的下款凭证，下款记录，下款流水全给您截图保存的老好了，他还完本金加上24%以内的年化利息后，很多就不会再还了。不知道大家还记得当年趣店的罗敏曾经说过：有些钱借出去后，不还，就当福利送了。因为像714高炮那种利差太大了。前面这一两年管的比较松，是因为现金贷刚起势头没多久，做的越大后，被监管层盯上的几率越大，被打掉的概率也越大，以前只打放款的，现在连做电话催收稍微过激的，开发贷款超市APP的也在抓。真正严管以后，被安上口袋罪的几率越高。

玩这类的，只有越早进去像玩投机一样的，干一把就走，善终的几率比较大，比如E都市钱包，有一段时间疯狂的烧规模，烧现金贷，烧完赚钱后，赶紧停止发标，提前还清投资人本息，赚了钱好聚好散，再做下去的话，估计要把老板自己都搭进去。它之所以能良性清完的主要原因是上线时间晚，清的又比较早，所以应该没啥窟窿，赚了一笔就跑了。小牛在线后来也是做过现金贷来续命的，但那玩意只能短期玩，玩的越久出事的几率越高。

04

盈利是模式持续的根本

P2P的资金成本是非常高的，动不动就是年化14%,15%，包括我个人前几年投P2P，前面几年的平均收益率都在15%左右，这还仅仅是给老投资人的资金成本，如果算上那些打新的，还有羊毛党的，还有推广宣传费用，实际资金成本20%都不止，那些大平台表面看资金成本低，但实际上他们找明星代言的，上电视台打广告，在电影，电视剧里面植入广告的，这些动不动就是几千万的成本，还有公司的技术团队，客服，管理，运营等等的人工工资，办公场地的租金和物业，这部分管理成本5个点都打不住。不仅是资金端有获客成本，其实借款端的获客成本更高，不然那些网站为什么会下那么大力气去做贷款导流，贷款类广告啊，那些都是因为有很高的获取借款人成本在里面。我再给大家举个亲身经历的例子，有个借款人跑到平台来借钱，因为它是另一家贷款中介推荐过来的，来之前，借款人以为只收三个点的服务费，结果过来后，实际情况是平台只收三个点，但推荐他过来的那家要收8个点的费用，最后那位借款人还是签字把车质押借钱了，急需钱被逼的没办法了。真实的贷款端获客成本，很多时候比资金端的获客成本还要高。

投资人利息+投资人获客成本+管理运作成本+推广宣传费用+借款人获客成本+平台呆坏账，这些所有成本加起来，纯信贷业务，估计连40%都不止，放出去的利率不超过年化40%时，一般都是亏。 这样的话，信贷类的P2P就陷入了一个死循环，你要赚钱，你就必须违规放年化超过40%的款；你要合规放年化24%以内的利息，那你就必须亏损，这是一个死循环。 真正 想合规老老实实去经营P2P的，老板自己的资本哪能经的起烧，经不起烧有窟窿后，就开始玩计划标，玩资金池，不玩的早就倒下了，玩了计划标资金池的，还可以续命，但续命的代价就是越往后窟窿越大，太大兜不住的就只能是去自首了。

05

到底谁做信贷能赚钱呢 ？

前面说了高利贷可以赚钱，那除了高利贷还有谁呢？

那就是银行，真正优质的人缺钱用时，都会先找亲朋好友借无息的钱，借不到的，才是去找银行借，而不会去借民间金融机构的钱，绝大多数人都是这个顺序 。银行是借款人找上门借钱，银行还不一定借给您，P2P是要花一大堆的获客成本去获取借款人。获客这一条上就有天生的土壤优势；另外银行的资金成本非常低，一般能控制在7%以内，虽然它放出去的利率也很低，像很多银行信用卡类的信贷，借款人真实资金成本只有15%左右，但它的借款人非常优质，而且借款人的借款数据又要接入央行个人征信系统，所以违约率很低，即使按3%的坏账算，它也能还有5个点左右的利润。所以银行去做信贷业务它是能赚钱的，这也是这些年银行不停的发信用卡的原因。

06

转型助贷有出路吗？

这类玩法短期可行，长期不可行。刚开始的时候，有些银行没怎么做信贷，你帮他导流借款人，他会接受。但信贷的玩法也不是那么难，银行那帮人把您的玩法学会后，您觉得它还会一直跟着您玩吗？同样是借信贷资金，通过您去银行借钱，比借款人直接去银行借钱，谁的资金成本低？另外银行做的久了，积累一些数据后，很有可能就是把您给他导流的优质借款人挖走，剩下资质不好的让您自己去消化，长期下去两极分化，这种模式也很难做到共赢。以前一些车贷平台也尝试过给一些国有的金融机构做资产推荐，刚开始那帮国有金融机构不会玩，他会要让您给它提供资产，还能赚赚中介费，玩一玩的，那帮人学会玩精后，就抛弃您，自己独自玩去了，甚至还要挖走那边的优质借款人，这都是金融圈子里面很常见的事情。没办法，您的资金成本高，银行资金成本低，想长期玩过他们，难度相当高，说不定哪天还给您突然来个政策或者来个口袋罪，真难玩过银行他们，这类模式要想长期保持的难度也高。

再 举例说个APP的事情吧，其实以前金融类的APP开发方面，P2P是真下了血本去做技术研发来提高用户体验度的，早在两三年前，绝大多数好平台的APP就做的很不错了，但银行的APP，我今年年初下载工行的APP时，都觉得真心做的烂，其它一些小银行的更别说了。 P2P这些年，至少在APP开发上面应该是培养了不少技术人才，过去很多大型P2P公司，有些动不动就养过过百人的技术团队。其实P2P平台倒闭后，这些人才未来也会被其它公司挖走，给别人做嫁衣。P2P能创新出来的玩法，银行也可以跟着学着玩，而且因为别人有先天土壤优势，玩的比您还溜。

07

小 结

最后，在既要保年化24%以内的红线，又要保合法合规去运营的环境水土下，民间信贷无论是P2P，还是小贷公司，还是融资担保公司，还是有限合伙公司去做，其实结局早就注定这类民间信贷模式不长久。 在行业处于大规模生长期时，玩玩中短期的，到期撤了的能赚；想一直长期坚持玩下去的，注定会很难。民间信贷业务的很多借款人其实都是一帮赌徒，您想啊，借那么高成本的资金，拿去干啥才能赚到更高的回报啊，借款人只能是拿去赌，当经济形势好时，赌对了，赚了，借的钱就还上了；一但经济形势下滑，拿去赌亏的几率相当高，赌亏了还不上，信贷机构催债催的厉害了，闹出的人命和社会负面影响多了后，扫黑除恶的强监管政策也就来了，收手了的还好，还可能赚，再不收手的，后面还会有更强的监管政策过来。在这种水土下，民间信贷死掉也就再正常不过了，不是说P2P不好，P2P也仅仅是工具，包装进了信贷资产，只是在我们所处的水土中，它的确很难长期生存下去。等这一波经济周期过去后，以后的民间信贷业务很有可能又会以另一个叫法冒出来的，这个模式再次死掉，新的模式又出来一个，周而复始，生生不息。

银行去做信贷的模式能长久盈利，另外一种用个人名义去放高利贷的玩法去做信贷的，就只能是小打小闹，悄悄的不显眼去做的，比如茶楼里面的小赌场，那里面放高利贷的，日息一分，那种模式是可以持续的。如果大张旗鼓的用高利贷的玩法去做，做的越大的越容易被强监管打掉。

民间信贷业务的生存必须依赖于宽松的信贷环境和良好的经济环境，一但信贷政策收紧，经济形势下滑，迎接做民间信贷业务金融机构的往往就是大面积的借款人违约，民间信贷公司倒闭。

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