海尔兄弟登陆科创板，海尔生物医疗低温存储商

80后的童年，都会记得有一个风靡一时的动画片，叫做《海尔兄弟》。这大概是中国最早的品牌系列宣传片，如今，海尔兄弟早已从一家冰箱生产企业成长为跨国跨行业的大型产业集团。

今年6月，A股上市公司青岛海尔发布公告，将公司名称改为“海尔智家”。其实，这是为了另外一个海尔兄弟让路。4月，海尔生物申报科创板。

众所周知，大部分疫苗等生物医疗制品都需要低温存储。2005年以前，这个行业基本被进口产品垄断，通过自主创新，自 2005 年起实现了低温存储产品的技术研发突破及产业化生产，实现了生物医疗低温存储设备的进口替代。

在厮杀惨烈的家电市场，海尔自顾不暇，还能拿出精力来进行生物医疗低温存储设备的研发，实属不易。

这和海尔的内部孵化机制有关，海尔生物全称为青岛海尔生物医疗股份有限公司，由青岛海尔生物医疗控股有限公司持股42.3%，海尔生物医疗控股有限公司的大股东之一为海尔创业投资有限责任公司。

海尔创业对外投资多达51家公司，组成了庞大的海尔兄弟。

一、技术实力和市场空间

在国内市场，由于先发优势，海尔生物占据国内市场第一。并且随着国产化替代的进程，公司的销售额及市占率都在进一步提高。

可以提供覆盖-196℃至 8℃全温度范围内的生物医疗低温存储产品。

终端用户包括中华骨髓库、国家基因库以及中国人类遗传资源库等国家级生物样本库，以及上海瑞金医院、中国人民解放军总医院（301 医院）、四川华西医院等众多重点医疗机构，有力支持了中国生物技术科研创新进程。

可能有的家长在孩子出生的时候取过脐带血，这是一种长期样本，通常达到数年或者十数年。长期保存样本的存储要求达到-86℃、 -150℃甚至-196℃，避免发生生化反应。

最难能可贵的是，凭借核心技术储备及研发能力，公司研发了航天专用冰箱，支撑国家重点项目需求。先后搭载“神舟”八号、“神舟” 九号、“神舟”十号和“神舟”十一号飞船被送往外层空间执行空间科研任务，使中国成为继美国、俄罗斯之后第三个掌握航天冰箱核心技术的国家。

可以这样说，在低温制冷技术方面，海尔说国内第二，没人敢说国内第一。

二、业绩增长情况

招股书显示，公司近年来的营收增幅尚可，但净利润并不稳定。主要原因在于公司近两年来研发支出增幅较大，拖累了净利润。

从营收构成看，公司主要从事五个方面的业务。

一是生物样本库业务，如中华骨髓库、国家基因库、中国人类遗传资源库等机构采集的样本的低温保存；二是药品及试剂安全业务，如生物制剂类药物的低温保存；三是疫苗业务；四是血液安全业务；五是第三方实验室产品业务。

其中，生物样本库和药品试剂业务，占比超过80%。

除了在国内开展业务外，公司还为美国 Nuaire 提供 ODM 产品，生产超低温设备。

三、募资情况

2018年，青岛海尔（海尔智家）全面清空了持有海尔生物的股权。考虑到海尔生物一部分配件要从海尔智家生产，会有大量的关联交易情况，股权的变动极有可能是为了规避关联交易。

根据招股书，公司拟募资10亿元。

实事求是的讲，作为海尔兄弟，真的不差这点钱，公司账面的现金、交易性金融资产和理财产品已经超过10个亿。

从集团融资或者集团担保进行贷款，也都很容易。

所以，海尔生物上市的目的并非是因为缺钱，我们认为主要有两个原因，一是回报财务投资者，二是通过科创板上市形成品牌优势。