水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

相对于近几年A股震荡市，反复3000点之间徘徊，债市则相对让人暖心。 Wind数据显示，近2年，中证全债指数、中证综合债指数分别上涨12.31%、11.56%，而同期上证指数为-10.43%。（数据来源：Wind，统计区间：2017年9月14日至2019年9月13日）

随着债券市场的气温升高，债券型基金的表现也不错，越来越多人认识到在一篮子资产中配置债基的重要性。但 相对股基，很多人对债基不够熟悉。

没关系

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今天我们进入第一课

虽然同样是投资债券

买债券和买债券基金有什么不同？

债券、债券基金都是啥？

如果你将钱借给朋友，可能会获得一张借条；如果你将钱借给国家或公司，可能会获得一张债券。 所谓债券，就是你借钱的证明，债券发行人以正规方式给投资者的债券债务凭证，是固定利息证券的一种。

债券基金则是指以债券为主要投资对象的基金，简称为“债基”。 按照证监会的分类，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。通俗地讲，为了投资债券，所有投资人设立一个资金池，由专业的人（基金经理）来帮我们买卖债券，从而从债市获利。

那么投资债券市场

究竟选“债券”or选“债基”？

我们会旗帜鲜明的推荐“债基”

理由有三

理由一 债券不是“想买就能买”

都说 债券稳健，但并不是“想买就能买”

我国的债券市场大致可以分为三类

第一种是商业银行的凭证式国债市场 ， 这个就是我们常说的国债，个人投资者比较多。

第二种是交易所的债券市场 ， 这个主要是企业债和公司债，主要是企业或者公司发行的债券，投资者以机构为主。

第三种就是银行间债券市场 了，主要的品种是中央银行的票据、商业银行的金融债、浮动债等等，个人投资者是不能直接参与的。

由此看来， 好多债券个人投资者是很难购买的。 但是作为公募机构旗下的债券基金，可投资的范围非常广，只要符合债基的定位，国债、央票、金融债、同业存单、企业债、信用债、公司债等通通都可以纳入囊中。

所以，债券基金为我们提供了一个更低门槛、更便捷的购买各类债券的方式，而且因为投资范围更广了，就可以买到更多“好”债券。

理由二 避免了集中化的风险

债券虽稳，但并不是没有风险。

根据Wind数据，截止2018年年末，就有超20只信用债违约。这意味着，有些人拿不到利息，有些人可能本金也拿不到。个人投资者投资的债券资产往往比较单一，所以风险比较集中，万一集中持仓债券“踩雷”，后果比较严重。

但债券基金就不同了，它可以对不同种类、不同期限的债券进行组合投资，实践“不将资金放在一个篮子里”的投资理论，不同种类期限的债券对市场的利率的敏感度不尽相同，同时也可以分散信用风险。 即便篮子里有一只债券“踩雷”，其他债券的收益可以与之对冲，保障债基整体投资组合的稳健。

理由三 可获得更高的流动性

投资者如果投资于非流通债券，只有到期才能兑现，而

通过债券基金间接投资于债券，随时可将持有的债券基金转让或赎回，费用也较低。

个人投资者买债券，到期日是比较明确的，就算投资者同时购买了3只债券，也有明确的到期日，这就锁定了资金的流动性。 举个栗子，你投资了一只国债，中途有急事需要兑现，不仅手续费比较高，而且利息也会损失。

但是一般开放式债基，在交易日是可以自由申购、赎回的，因此比直接投资债券的流动性要好很多。