是减肥还是啃老？

文/语冬

百度又做出个大决定——出售其持有的近三分之一的携程股份。

9月26日，携程对外宣布，公司股东百度拟发行3130.4万美国存托股票（ADS），每ADS代表0.125股普通股，其估值约为10亿美元。换句话说，百度要出售其持有的30%左右的携程股份，就算交易完成，百度还依旧是携程的第一大股东。

而出售的原因无非两个，一是携程效益不好，二是百度缺钱。

在OTA领域，携程通过收购艺龙、并购去哪儿，坐上了头部交椅，但竞争远未结束。背靠阿里的飞猪，美团进军在线旅游，尤其在被爆出大数据杀熟后，携程日子并不好过。

据mob研究院，同程依靠着微信的入口，在打开率上位居首位，而携程和去哪儿的打开率长久以来，一直不足30%。

而在作为主营业务的住宿预订上，携程被美团打了个措手不及。

根据Trustdata发布的《2019年上半年中国在线酒店预定行业发展分析报告》，在2019年上半年，美团的酒店订单量占比达到50.6%，而间夜量占比超过携程、去哪儿及艺龙的总和，达到47.3%。

去年下半年的两个季度，携程一直处在亏损之中。三季度亏损11亿元，四季度亏损12亿元，半年就亏损了23亿元。而今年第一季度好不容易扭亏为盈，第二季度又开始亏钱了。

据携程今年第二季度财报，2019年第二季度归属于携程股东的净亏损为4.03亿元。但这并不代表携程不赚钱，只是股东不赚钱罢了。

在第二季度，携程总营收87亿元，同比增长19%，营业利润为13亿元人民币，同比增长84%。所以，携程的赚钱能力还是有目共睹的。

回到百度本身，照理来说，百度是不缺钱的。

百度2019年Q2财报显示，截至6月末，百度持有现金207.18亿元，流动资产共1552.9亿元，同时流动负债为595亿元，其中短期借款40.17亿元，百度并没有没有债务压力。

但AI却是个烧钱的事。

在BAT巨头中，只有百度错过了移动互联网的红利。阿里在移动互联网来临的时候推出了手机淘宝，更不用说通过淘宝发展起来的支付宝，阿里依旧是电商巨头，但又不光是电商巨头。而腾讯则是推出了微信，牢牢把握了互联网的社交脉络，同样的，腾讯也不光只是个社交巨头。

而百度，除了依旧以搜索引擎为主的百度APP，贴吧也不可避免的落寞了，并没有一个能在移动互联网时代大放异彩的产品。推出的百度外卖最终烧不过美团和饿了么，最终被饿了么合并。而与猫眼竞争的百度糯米则出售给了旗下的爱奇艺。于是百度All in AI，准备弯道超车，只是AI太过烧钱，变现也存在难度，百度的广告收入又开始下滑，在这一层面上来说，百度的钱确实有点不够花。

在百度发布的2019Q2财报中，百度Q2总营收263亿元，同比增长1%，净利润24亿元，扭转了上季度3.27亿元的亏损，但同比下降了62%。

同时，作为营收大头的网络营销增速已经大幅放缓，今年一季度，网络营销营收为177亿元，同比增长3%，二季度网络营销营收192亿元，同比下降了9%。

据称，百度抛售携程股份的所得款项，将用于应对经济放缓和关键广告业务竞争加剧的问题。

而百度的市值已经从巅峰时期的990亿美元，跌到了现在的365亿美元，不仅被其他两大巨头甩在身后，新的竞争者也虎视眈眈。

此外，百度今年在公布一季度财报时宣布将在2020年7月1日前，回购不超过10美元的股票。而这个数字正好是百度出售的携程股份估值。