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作者|王 诚

医药企业开展药品研发对增强自身可持续发展意义重大。自从一口“工业大麻” 下肚，方盛制药就被交易所盯上了。导致湖南上市药企方盛制药的产品注册屡屡受挫，公司研发陷入困境。

据企查查资料，湖南方盛制药有限公司创始于2002年6月，于2009年9月完成股份制改造，整体变更为湖南方盛制药股份有限公司。法人代表张庆华，注册资本43782.272万元，三大股东分别是张庆华个人持股35.77%，方锦城个人持股7.16%，堆龙德庆共生创业投资管理有限公司。是一家集新药研发、成药生产和销售于一体的综合性制药企业。公司经营范围为片剂(含头孢菌素类)、硬胶囊剂(含头孢菌素类)、颗粒剂(含头孢菌素类)、散剂、栓剂、酊剂(外用)、粉针剂(头孢菌素类)、喷雾剂(外用)、洗剂(中药提取)的生产和销售。

方盛制药董事长被调查

6月6日晚间，方盛制药发布公告，公司控股股东暨实际控制人、董事长张庆华收到中国证监会的《调查通知书》，被立案调查。

方盛制药表示，因涉嫌内幕交易公司股票，根据 《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对张庆华立案调查。方盛制药同时表示，本次立案调查事项系针对张庆华个人的调查，不会影响其在公司的正常履职，公司生产经营活动亦不受影响。

公开资料显示，张庆华出生于1974年，大专学历，历任广州经济技术开发区医药实业有限公司业务经理，广州瑞日药业有限公司营销部经理、总经理、董事长，瑞兴医药总经理，湖南方盛堂制药有限公司董事长、总经理，现任湖南方盛制药股份有限公司董事长、总经理。

据方盛制药证券事务相关负责人称，目前案件还在调查阶段，不方便透露更多信息。

端午假期过后，方盛制药开盘跌停，封板6.86元/股。而在今年4月初，受“工业大麻”和“超级真菌”两个强势概念拉动，方盛制药股价曾录得4个涨停板，从3月底的6.8元急剧抬升至最高15元，涨幅超过两倍。

2015年以来股价漫长下行的背后，是方盛制药净利润迅速下滑的事实，直到2018年其业绩才有所回暖。值得注意的是，自2015年以来，方盛制药共申报了34种新药，但大部分并未获批，仅有13个新药取得批文，1700多万元的研发投入随之付诸东流。某医药行业研究员对媒体指出，这在一定程度上反映出企业的研发能力出现问题。

研发后继无力，销售费用4年增长15倍

据有关报道称，方盛制药正在进行4个不同阶段的一类新药研发。方盛制药上市后，曝光度提升，伴随它的标签中就有“创新”。方盛制药也在年报、半年报里多次强调，“以新药研发能力”为企业核心竞争优势。这在湖南的药企中，就像一颗冉冉升起的红星，实在难能可贵。

然而，这颗原本以为耀眼的红星，也走起了医药企业的寻常路——占营业收入47%的销售费用和一天5场以上的学术会议。再回过头看前几年，方盛制药在上市之前应该也是踏踏实实做研发的，但2017年销售费用上涨182.02%，营收占比提升大30.95%，2018年再次大幅上涨至5.34亿元，同比激增139.46%，营收占比为50.83%。

宣传推广费一直是销售费用的大头，2017年占销售费用的比重是72.48%，2018年达到86.91%。再细算一下，2014年到2018年，方盛制药的销售费用增长了15倍，但同期的营业收入增幅为2.53倍。

销售费用这么高，研发投入又如何呢？

根据上表来看，2019年上半年，说好的要做创新药的方盛制药，研发费用只有1357万，营收占比2%，再看看两行上的销售费用，不免有些打脸的嫌疑。

今年业绩波动反常

针对方盛制药董事长涉嫌内幕交易被立案调查一事，有关媒体梳理了近几年公司财报，发现公司业绩波动颇大。

2016年、2017年方盛制药业绩均不理想：2016年净利润6976万元，同比下降23.07%；2017年净利润5968万元，同比下降14.44%。

但到了2018年，公司业绩突然大为改观。公司2018年年报显示，公司2018年实现营业收入10.51亿元，同比增长45.83%；归属于上市公司股东净利润7299.39万元，同比增长22.31%。

同时，方盛制药表示还加大了产品研发投入：2018年研发费用4234.78万元，同比增长44.18%；成立了新药研发基金，建立了多个新药研发平台；研发人员占员工比例已超过10%。

然而，2018亮眼的业绩并没能继续。2019年一季报显示，方盛制药该季度实现营业收入2.39亿元，同比下滑4.07%，扣非净利润2218.21万元，同比下滑2.72%。

业绩为何会有如此剧烈的波动？2019年一季度营收、扣非净利润为何会出现下滑？截止6月16日18:00，《投资者网》尚未收到方盛制药相关回复。

股价遭遇“过山车”

2019年3月末至今，方盛制药股价的波动可以用“过山车”来形容。