乐居财经讯 李礼 10月16日，财富证券发布房地产行业月度研报。

板块表现： 2019 年 9 月，房地产（申万）板块单月跌幅 1.29%，跑赢上证综指 0.63pcts，跑赢沪深 300 指数 0.89pcts。受行业政策收紧影响，房地产板块涨幅在 28 个一级行业中排名第 10 位。子板块中，房地产开发板块单月涨幅 1.48%，园区开发板块单月跌幅 1.38%，拖累指数。

行业数据表现：（1）9 月百城住宅价格指数同比上升 3.56%，涨幅较上月下降 0.12pcts，环比上升 0.31%，同比、环比涨幅均收窄，整体市场房价将延续较为平稳的态势。（2）9 月，30 大中城市商品房成交面积同比增长 10.59%，增速回升，环比增长 13.18%。9 月进入“金九银十”旺季，商品房成交明显回暖。尽管行业旺季销售数据回暖，但房地产调控政策放松的可能性较小，整体来看行业销售高速增长难以维持。（3）9 月，100 大中城市成交土地占地面积同比下滑 34.51%，环比减少 2.28%。100 大中城市土地溢价率 6.85%，较 8 月回落 2.05pcts，其中住宅类用地溢价率 7.68%，较 8 月回落 1.79pcts。土地成交明显放缓，分化趋势越来越明显，一线城市土地仍然表现出一定的相对韧性。

行业动态：（1）9 月，行业销售情况整体回暖，各主流房企销售业绩更是交出了亮眼的业绩答卷，增速亮眼。（2）在行业处于冷周期中，房企大多依然保持谨慎拿地态度。（3）9 月房企发债降温，规模房企或国企背景的房企在融资成本上具有相对优势。（4）呼和浩特政府调控房地产市场，从优化土地供应结构、规范房地产市场运行等方面实现稳地价、稳房价、稳预期目的。无锡市住房公积金管理中心从公积金贷款认定标准、贷款额度等方面进行收紧住房公积金政策。

投资建议：建议关注具有销售业绩维持较高增速、未来业绩有支撑的招商蛇口、保利地产和中南建设；建议中报业绩亮眼的金地集团和阳光城；建议关注土地储备集中于一二线的首开股份；融资政策收紧，建议关注现金流量充足、净负债率低的万科 A。

风险提示：房地产政策收紧；房企融资遇困。