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第一路演·投资周评
2019.10.20-2019.10.26
收录213起融资事件，103起国内，110起国外
『 市场热点 』
随着年末解禁减持高峰的到来，史上“最严减持新规”在实施两年半后或将迎来重要修订。10月23日内，根据证监会相关人士消息，证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案。
点评：
减持松绑具有两面性，需要监管部门进行优化平衡，但针对不同类型的股东应该考虑实施不同的制度约束，特别是针对PE/VC等股权投资机构，希望可以形成“有进有退”的格局，使创投机构能够更好地发挥其应有的作用。
减持制度制约私募股权发展
2017年5月，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对减持规定进行了修改，在保持持股锁定期、减持数量比例规范不变的基础上，结合实践中出现的新情况、新问题，对减持规定进行了调整。
减持新规出台前，私募股权投资基金由于通常不会作为上市公司大股东（即控股股东或持股5％以上的股东），大宗交易作为PE基金以及定增基金在资本市场减持的常规路径之一，通过大宗交易来减持股份有利于股东减持一步到位，免去二级市场分批减持等操作上的繁杂，对私募股权投资基金来说操作相对便利。
在当前减持规定的要求下，私募股权投资基金作为上市公司大股东（即控股股东或持股5%以上股东）之外的特定股东，虽然可以通过采用集中竞价、大宗交易等方式减持其持有的上市公司非公开发行股份，但通过大宗交易的方式减持有了更为严格的锁定期规定。
可以认为，2017年证监会推出的减持制度不适合当今资本市场的发展，直接导致了资本市场的流动性很差，并极大的影响了私募股权投资基金的退出、募集和投资问题。今年以来，人民币基金融资下降20%，早期基金募资下降68%，出现断崖式下跌。今年上半年人民币基金投资下降58.5%；人民币基金的退出下降了33.6%。
PE/VC迎差异化监管
监管层正在计划从多个领域针对私募股权投资机构进行支持。10月17日，证监会主席易会满主持召开私募股权和创投基金座谈会，会上对私募股权基金的作用给予了较高评价，并提出了具体支持举措。
“私募股权基金作为新型的金融产品供给，有利于促进创新资本形成，改善法人治理结构，支持企业重组重建，推动生产要素向更具前景、更具活力的领域转移和集聚，在支持科技创新、发展直接融资、助推产业转型升级等方面，正发挥着日益重要的基础性、战略性作用。”证监会认为，私募股权基金已经成为促进新旧动能转换的“发动机”、推动经济结构优化的“助推器”、优化资源配置的“催化剂”和服务实体经济发展的“生力军”。
同时，对于股权投资基金证监会将进行差异化监管，将股权基金和证券基金区分开来，将创业投资基金同一般股权基金区分开来，将高风险机构、重点机构和一般机构区分开来，实施分类监管。
『 本周重大融资事件 』
KK馆升级为KK集团 获1亿美元D轮融资
KK集团，O2O全品类跨境零售商，宣布完成1亿美金D轮融资。本轮融资由eWTP科技创新基金领投、五岳资本跟投，原有股东经纬中国、黑藻资本等继续跟投。这是KK集团继2019年3月获得C轮融资近半年后的又一轮大额融资。本轮融资完成后，KK集团估值超10亿美金，成为新零售领域的独角兽。KK集团创始人兼CEO吴悦宁表示，本轮融资将用于：全面推进多品牌战略；进一步强化海外供应链；同时全线升级KK电商项目，正式进军新社交电商。
星环科技完成约5亿元D2轮融资，中金资本等参投
星环科技，大数据与人工智能基础设施提供商，宣布完成D2轮融资，融资金额约5亿元人民币。参与本轮投资的包括知名投资机构金石投资、中金资本、渤海中盛和国家级的产业投资基金。星环科技是使用容器编排技术实现大数据和AI服务弹性化的公司，这使得星环科技的平台产品借助容器技术可以链接私有云、混合云和边缘计算，为三者提供统一的计算平台，全面实现AI、云和大数据的融合。
方恩医药完成约6200万美元D轮融资，高盛领投，礼来亚洲基金跟投
方恩医药，临床开发外包服务提供商，宣布完成约6200万美元D轮融资，由高盛领投，礼来亚洲基金跟投。D轮融资募集到的资金将用于支持公司未来的业务增长。方恩医药自2007年成立以来，经历的A轮、B轮和C轮融资先后由德丰杰龙脉基金和礼来亚洲基金等国际知名风险投资机构领投。方恩医药联合创始人兼执行董事长张丹博士表示：此次由高盛领投的D轮融资将帮助方恩扩充并提升对现有全球客户的服务，并更好地帮助中国企业走向世界和国际企业进入中国市场。
核桃编程完成B轮5000万美元融资 将升级AI教学产品
核桃编程，儿童编程教育服务提供商，宣布获得5000万美金B轮融资。此轮融资由华兴新经济基金与高瓴资本联合领投，众源资本、微影资本、源码资本、XVC跟投。非常值得关注的是，核桃编程此轮融资是目前国内少儿编程教育赛道上金额最高的一笔融资。据悉，新一轮融资金额将继续投入师资储备与技术升级等方面，同时核桃编程将在未来一年投入1.5亿人民币用于AI教学产品建设与技术升级，并继济南和西安后，2020年计划新设立7家师资基地，旨在更深一步提升服务学员的品质。
竹间智能完成4500万美元B+轮融资 打造AICC全双工全场景
竹间智能，NLP及多模态情感识别技术研发商，宣布完成4500万美元B+轮融资。本轮由某重要战略合作方、云晖资本及领沨资本联合领投，凯思博投资、众安资本、趋势资本、普华资本、一路资本跟投。此次融资资金将应用在两方面：NLP、情感计算及多模态人机交互技术领域的持续创新突破；研发升级BotFactory平台，推广标准化产品及生态落地，加速AI解决方案跨行业深耕。
『 投融资数据 』
【1】本周重要融资事件：共收录10起重大公司融资事件，全部为国内。
【2】本周IPO动态：共14家公司上会，13家审核通过。
【3】本周并购事件：共收录10起并购事件，最高并购金额7.6亿元。
