斥资十亿元收购两企业，国药一致意欲何为？

斥资十亿元收购两企业，国药一致意欲何为？

亿欧大健康10月29日消息，国药一致连发两公告，称其子公司国大药房收购国控天和，总支付价款不超过9.34亿元；收购浦东药材75%股权，总共支付价款不超过 1.63亿元。

国药一致前身为深圳一致药业，于2004年从深圳市属国有企业改制进入中国医药集团，是一家集产品研发、原料与制剂生产、市场营销于一体的企业，其产品主要覆盖头孢抗菌素、呼吸系统用药、消化系统用药、心脑血管用药以及抗肿瘤药等领域。国大药房作为国药一致下属全部零售企业的总部，担国药一致下属全国医药零售企业的管理职责。

据了解，国控天和是目前吉林省唯一的兼具批发和零售业务的大型医药流通企业，主营业务为向医院配送药品以及医疗器械，配送的药品主要为处方类辅助用药。如今销售体系覆盖了吉林省主要的二、三级医院以及城市基层医疗机构，还包括主要连锁药店及部分单体药店。除此之外，国控天和下属医药连锁业务共拥有直营门店 438 家，2018年药品零售共计实现销售收入 5.3亿元，实现净利润 3059.92万元。

浦东药材主要业务为医药“批发+零售”，2018 年浦东药材合并销售收入 7.61亿元，合并净利润 1003 万元，其中，浦东药材全资子公司养和堂2018 年销售收入 3.4亿元，净利润 669 万元。截止 2019 年 9 月末，养和堂拥有 75 家直营药店及 3 家加盟店。

据了解，国药一致在过去两年的药店并购大潮中并不积极，在药店收购价格已经退潮的2019年前两个季度也无动作。因此，投资者甚至提出“再不积极收购和开新店，你们的国大药房龙头地位马上就要被老百姓(69.800, -0.71, -1.01%)，益丰，一心堂(24.890, 0.37, 1.51%)等给超越了……”，对此，董秘的回答云淡风轻，称：“近年来，医药零售市场竞争激励，行业内部分并购案例价格一路高涨，标的质量良莠不齐。公司亦持续开展了部分并购项目，并购项目在逐级申报审批通过后，将逐步落地。”

其实，在并购过程中，买方认为药店价格虚高，卖方认为价格太低是并购退潮的重要原因。很多头部药店不愿迈出收购步伐，老百姓大药房董事长谢子龙认为，药店估值过高和政策的不确定性是其拒绝收购提议的主要原因。

目前药店政策变化快，专业人士曾预测，未来药店将分为大健康店和基于医药分开政策的专业药店。虽然医保控费将会进一步压缩药店利润，但是处方外流又将进一步增加药店在医药市场的分量，参照日本医药分离处方外流情况，1992 年日本药店销售占比仅为 5.2%，2013 年占比达到53.7%。

公告显示，本次收购的浦东药材和国控天和均符合国药一致“批零一体化”战略，浦东药材在上海地区的客户主要分布在上海各级医疗机构，而国控天和填补了国大药房在吉林地区的市场空白。可以看到，此次国药一致收购的药店区域性很强，虽然在全国的知名度不高但是在各个区域内的竞争力很强。比如，国控天和是目前吉林省唯一的兼具批发和零售业务医药流通企业，浦东药材的客户则分布在上海各级医疗机构。而此次国控一致斥资十亿元的收购究竟会带来怎样的影响，还需要时间来鉴定。

斥资十亿元收购两企业，国药一致意欲何为？