10月29日，国内最大的在线UGC音频社区荔枝（原荔枝FM），向美国证券交易所（SEC）递交IPO申请，交易代码「LIZI」，力图抢在喜马拉雅、蜻蜓FM之前，成为海外上市在线音频第一股。

根据艾瑞的数据，荔枝为国内最大的UGC音频平台，市占率高达70.7%。在三大音频平台中，荔枝的月活（MAU）落后于喜马拉雅，领先于蜻蜓FM，排名第二，市占率为18.4%。

截止2019年第三季，荔枝的月活跃用户4660万，比上年同期的3680万增加了26.7%。平均月活跃主播570万，比上年同期的510万增加了12.3%。音频娱乐总付费率由2018年第三季的0.7%，提升至2019年第三季的0.8%。每一个月活用户每天的平均使用时长为53分钟。

截止2019年三季度，荔枝平台共有UGC音频内容1.6亿个。

财务数据方面，2017年，荔枝实现营收4.5亿元，毛利1.2亿元，亏损1.5亿元；2018年，营收8.0亿元，同比劲增76%，毛利2.3亿元，亏损930万元。

2019年上半年，荔枝实现营收4.9亿元，毛利1.4亿元，亏损5600万元。第三季度，正在冲刺的荔枝发力，单季收入3.3亿元，同比大增72%。

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喜马拉雅，知识付费；荔枝，语音直播

音频平台的内容生产方式细分为三种，一为用户生成内容（UGC），一为专业用户生成内容（PUGC），一为专业生产内容（PGC），蜻蜓FM专注在PGC，荔枝聚焦于UGC，喜马拉雅则为UGC+PUGC+PGC，打造超级音频平台。

荔枝创办于2013年，原名荔枝FM，喊出「人人都是主播」的口号，一再降低用户生成音频内容的门槛，快速积累了一大批小清新、文艺范的年轻用户。

2015年，荔枝FM3.0发布，加入基于大数据、人工智能的个性化推荐，实现千人千面。通过精准推送嘻哈、摇滚、二次元、广播剧内容，荔枝FM短期内吸引大批UGC大V入驻，在FM大战的红海中突出重围，跃升为一大头部平台。

音频平台的竞争，头部主播创造的优质内容，为核心资源。喜马拉雅为超级平台，PGC、PUGC、UGC通杀，不惜重金打造网红、大咖。在PGC发力的蜻蜓FM选择与机构、明星、网红深度合作，批量出品精品内容。

荔枝FM则关注年轻人通过音频学习、交流、成长、娱乐的需求，以音频方式打造一个UGC社区，全民产出内容，全民音频社交。为了持续产出优质内容，增加用户粘度，荔枝一方面塑造文艺范儿、小清新的社区风格，一方面成立播客学员培养主播，举办主播评选大赛、音乐红人歌唱大赛，挖掘潜力主播，逐渐成为一个音频网红的造星平台。

网红经济一骑绝尘，用户的付费习惯逐步养成，荔枝FM顺势启动商业变现。

2016年，在喜马拉雅、蜻蜓FM转向知识付费之际，荔枝FM引入在线语音直播，通过语音直播打赏、录播内容付费获取收益，由一个小清新的音频分享平台，演化为一个主打音频互动的娱乐平台，形成UGC商业闭环。

2017年，荔枝FM平台上的用户互动次数超过10亿次。

招股书显示，2019年第三季，荔枝的音频互动娱乐付费用户，由2018年同期的24.6万人上升至38.2万人，同比增长55%。音频互动娱乐的付费比例由2018年同期的5.9%，上升至6.4%。音频互动娱乐的商业模式，基本跑通。

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「粤派互联网」：务实、灵活、草根

在投身互联网创业之前，荔枝创始人兼CEO赖奕龙是一个标准的文艺青年，做过一年的电台DJ，甚至组织过一场摇滚演唱会。

荔枝创始人兼CEO赖奕龙

1999年，赖奕龙告别文艺青年的生涯，来到广州，加入粤派互联网的创业大军，风格务实、灵活、草根——2003年，企信通大热，他做SP应用点讯，收获了互联网创业的第一桶金。2005年，WAP大热，他创办WAP门户摩网、手手游网站乐宝游戏。

2010年，赖奕龙甚至为进城打工的农民工做了一个移动社区183.cn。

作为草根创业者，赖奕龙始终站在「普通人」一边，从「普通人」的角度思考互联网的可能性、优越性。荔枝FM是赖奕龙第五个互联网创业项目。

做过一年电台DJ的赖奕龙深信，借助互联网平台，一个普通的草根仅凭声音，也能过上更好的生活。2013年3月，荔枝FM以微信公号的形式问世，短时间内收获百万粉丝。10月，荔枝APP在应用商店上架，8个月时间用户突破千万。

站在音频的风口，荔枝FM只用了一年半，便已确立江湖地位。

2015-16年，在线音频结束了早期的跑马圈地时代，用户增长缓慢，企业融资困难，进入资本的寒冬。即使是行业排名第一的喜马拉雅，C轮融资也耗时一年半时间，二线的音频平台考拉FM裁员、收缩，索性砍掉整个音娱中心。荔枝FM也遭遇发展瓶颈，融资不顺，变现困难。

喜马拉雅、蜻蜓FM的过冬方式是，转型知识付费，争夺大IP版权，试图以一场版权大战，锁定行业竞争的胜局。蜻蜓FM的融资无法与喜马拉雅抗衡。

版权大战，战则必死，荔枝FM经历创业三年的至暗时刻。

UGC社区的商业模式，加上网红直播模式的兴起，救了荔枝FM一马。2016年，荔枝FM与致力于知识付费的喜马拉雅、蜻蜓FM背道而驰，引入音频直播。2017年12月，荔枝的注册用户超1.5亿，月活用户3000万，月活跃主播300万，抓住网红直播的红利，度过生存危机。

高手在民间，此言不虚。立场草根的赖奕龙始终坚守在UGC的轨道，一方面成功躲开在线音频的版权大战，一方面也是率先进入音频互娱，打造「声态圈」，竖起竞争壁垒，实现差异化竞争。

「PGC是成功，帮名人卖货；UGC是成长，帮草根出名。」 赖奕龙一言以蔽之。

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有流量，有现金，「文艺青年有底气」

实际上，音频直播并不是荔枝FM的首创，PC时代的YY语音聊天室便是音频直播的雏形。

YY转型视频直播之后，语音直播打入冷宫，几被遗忘。一直到荔枝FM、红豆Live重启语音直播，这一模式大放异彩，成为在线互娱的重要分支。

荔枝FM的过人之处在于，为音频直播更多地引入社交的因子，推出「专属声鉴卡」、「听声音找朋友」、「荔枝派·K歌对抗真人秀」的创意玩法，独家推出多人互动玩法。直播+社区，锁定胜算。

荔枝平台上，UGC的音频内容涵盖27个大类、107个细分类别，从情感调频、音乐电台、脱口秀，到亲子教育、语言学习，各类主播大显身手。

招股书显示，荔枝的三大业务音频娱乐、播客、广告当中，音频娱乐的营收占比高达97%。

当然，光靠模式也不靠谱。正确的模式，也需要大手笔的资本加持，才能跨越峡谷，成功上岸。

作为粤派互联网的知名创业者，甚至在荔枝FM上线之前，赖奕龙便已获得经纬中国、晨兴资本的资本加持。在音频行业一路高歌猛进的2015年1月，荔枝FM完成了由经纬创投领投的C轮融资，进账2000万美元。

荔枝FM融资数据，根据公开资料整理

2018年1月，成功跑通变现模式的荔枝FM，完成兰馨亚洲领投、EMC跟投的D轮5000万美元的融资。

在融资发布会上，经纬中国创始合伙人张颖点评：荔枝FM有流量，有商业模式，也有现金，「现在，文艺青年更加有底气了」。

D轮融资之后，荔枝FM举办品牌升级发布会，启用全新的LOGO、吉祥物，引人注目地去掉了中文名当中的「FM」，成为外延更广的「荔枝」。

实际上，赖奕龙不甘心只做一个垂直的音频直播平台，而是突破音频局限，探索更多可能。对于火爆的知识付费、短视频，「去FM化」的荔枝依旧怀抱野心。

荔枝的招股书显示，赖奕龙+管理层持股约30%，为第一大股东，两个最早进入的投资机构——经纬中国、晨兴资本成为最大的赢家，分别持股21.9%、21.5%，分列第二、第三大股东。与粤派互联网有着千丝万缕联系的雷军，也通过旗下小米、顺为两大平台，成为荔枝的股东。

七年时间，赖奕龙总共斩获7000万美元的融资，走在上岸的边缘。

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成长的烦恼：网红平台？UGC平台？

「人人都是主播」，既是荔枝的一句口号，也是荔枝商业模式的核心。荔枝平台上，月活跃主播的数量占到整个月活用户的十分之一强。也就是说，平摊到每个主播，平均的听众不足10人。

这一模式的缺点也十分明显：由于头部主播的存在，相当多数主播的听众少得可怜，基本自言自语。

另一方面，只有头部主播才可能通过打赏、礼物获得收益，为了商业变现，平台的流量必须向头部主播倾斜，腰部以下的主播则相当于在打理一个音频自媒体，变现的可能少得可怜。

相对于庞大的主播基数，荔枝最大的问题实际上仍旧是活跃用户不足的问题。面对喜马拉雅、蜻蜓FM的竞争，D轮融资之后的荔枝使出了浑身的力气，扩大用户的基数，引进明星、名人、知名配音演员入驻直播，推出音频现场直播，但收效有限，早已没有用户量几何级激增的势能。

月活不足，让荔枝的商业模式遭遇挑战——

是做一个汇聚娱乐网红的娱乐平台，还是做一个「人人都是主播」的UGC社区平台？荔枝遭遇两难。

另一方面，荔枝的内容过于宽泛，头部主播大多偏向娱乐、音乐，不能向纵深、专业的方向，逐渐流于肤浅、娱乐化，甚至低俗化。在争取到一部分愿意为互动娱乐付费的用户之后，以往的小清新平台也在逐步失去特征。

多年的验证结果表明，视频直播只能做娱乐、游戏。除了娱乐、音乐，语音直播的潜力有多大？作为国内最大的播客社区，上市之际的荔枝，也正在经历成长的烦恼。