11月1日找煤网市场成交参考价

蒙煤4500K1.0S 435（-2）

蒙煤5000K0.6S 490（-3）

蒙煤5500K0.6S 559（-3）

山西煤5000K1.0S 486（-3）

山西煤5500K1.0S 555（-3）

煤价周分析及预测

一、本周煤价的利好

1、还有80几天过春节了，随着春节临近，基建项目又多、而且进入最后攻关期，预计水泥等需要煤炭消耗偏多，带来补库需求。

2、10月20日起，山西将开展为期一个月的煤矿安全生产专项检查，从10月20日到11月20日，采取主体企业自查自改和各级应急管理部门全面检查同步开展的方式进行。专项检查为期1个月，采取主体企业自查自改和各级应急管理部门全面检查同步开展的方式进行。省厅分五组对省属七大煤炭集团、中煤平朔集团、山西中煤华晋能源公司和山西正华实业集团进行检查。煤炭供应有所减少。

3、随着新一轮冷空气来临以及煤价走入底部、随着库存消耗、进口煤与内贸煤差价缩小、内贸煤价优势体现，冬储煤展开，电厂也有补库需求，煤炭需求出现。

4、汽车的超载实施日期由预计的2020年1月1日，提前到了2019年11月1日，也就是下周五，足见新标准实施的迫切性，此次严厉的整治，煤炭到港成本快速增加，使得贸易商成本加大，挺价气氛浓厚。还有北方下雪道路难走，也会带动汽运成本抬高。

5、第二届中国国际进口博览会11月5-10日将召开，以往长江口会封航10天左右，为此终端会提前带动一些煤炭保供的货盘出现。

6、进入冬季用煤高峰期，电厂民用负荷将不断增加；煤炭需求增加。

7、随着期货交割期临近，部分煤种需求，支撑一定煤价。

8、进口煤配额管控收紧，会带动内贸煤炭采购。

二、本周煤价的利空

1、坑口、北方港库存偏高，下游虽然去库存但是库存依旧算偏高。

2、本月是风电高发期，将影响部分火电。

3、特高压继续冲击下游燃煤电量，使得煤炭消耗受限，对煤价始终是利空。

4、铁路运输解决了的“直达煤”需求矛盾。

5、大矿月度价格的下跌，带动内贸煤炭下跌。

三、煤价的不确定性

1、政策调控的不确定

2、煤矿安全的不确定性。

3、进口煤政策的不确定。

4、贸易商挺价不确定。

四、预测

本周的各种消息的对冲，利多等于利空。

综上所述预测下周煤价：

上周国庆后主要受坑口复工快的影响，采购方压价，煤价继续出现下跌。

预计本周，主产地从10月20日到11月20日开展为期一个月的煤矿安全生产专项检查，以及汽运超载对煤炭运输成本影响；长期特高压外送，坑口需求量增加，坑口价格继续坚挺。

港口方面：由于期货下跌影响，大矿月度价格的下跌，带动内贸煤炭下跌。个别贸易商急抛货，成交处于弱势。后期考虑第二届中国国际进口博览会将召开来临，江内贸易商、终端会提前备货；还有冷空气来临，采暖及消费煤炭会增加。

进口煤方面：进口煤配额管控收紧，会带动内贸煤炭采购。

贸易商方面：由于期货下跌影响，个别贸易商急抛货，但是煤炭到港成本增加，使得贸易商成本加大。还有北方下雪道路难走，也会带动汽运成本抬高。另外江内贸易商受第二届中国国际进口博览会将召开，会提前备货中。

电厂方面：水电继续蓄水，火电消耗为主流，但是电量下游受特高压影响，发电负荷不高，坑口电厂发电负荷偏高。

其他方面：南方水泥、化工、建材等非电厂行业用煤需求有所增加，促使南方用户用煤数量保持了增长态势。随着期货交割期临近，部分煤种需求，支撑一定煤价。

本月是风电高发期，将影响部分火电；特高压继续冲击下游燃煤电量，使得煤炭消耗受限，对煤价始终是利空。坑口、北方港库存偏高，下游虽然去库存但是库存算偏高，对煤价也是利空。

综上所述：行情在悲观中产生，预计本周随着内贸煤价逐步走低价格优势逐渐体现，冬储煤行情开展，煤价预计会止跌，但是要继续关注终端采购补库情况以及煤炭消费情况。（另外要持续关注国家政策、突发事件以及进口煤政策的影响。）

附图、表看懂煤价：

运价周分析及预测

一、运价的利好：

1、第二届中国国际进口博览会11月5-10日将召开，以往长江口会封航10天左右，核心区：实施限航限停措施。周边区：实施分类限航措施。外围区：实施疏导分流措施。为此终端会提前带动一些煤炭保供的货盘提前出现。

2、汽车的超载实施日期由预计的2020年1月1日，提前到了2019年11月1日，也就是下周五，足见新标准实施的迫切性，此次严厉的整治，带来一定的水上运输需求，而且集港时间增长，带来一定船舶压港。

3、十一月份由于南北冷热气流影响，港口因大风大雾封航机会偏多，船舶装船周期延长。

4、还有80几天过春节了，基建项目又多而且最后攻关期，非煤炭货盘偏多。

5、广西壮族自治区港航管理局发布大藤峡水利枢纽工程截流断航公告，从2019年10月21日0:00时至2020年3月31日24:00时，共断航163天。水位下降，运输量会减载20%左右。此消息对水泥熟料是利好，运输成本上升，但是对于整个运输行业是利空，部分船北上。

6、水泥：受行业错峰生产提振市场，加之环保整治力度加大，以及水泥限产等因素，水泥生产成本不断增加。水泥企业熟料、水泥库存双低，货盘稳定。

7、随着新一轮冷空气来临以及煤价走入底部、随着库存消耗、进口煤紧缩，冬储煤展开，电厂也有补库需求，煤炭货盘将增加。

二、运价的利空：

1、随着后期天气转冷，全国各地工地自北向南逐渐进入停工状态，预计钢市需求将继续减少。如果没有重大利好出现，不排除今年钢市有提前“入冬”的可能。钢材货盘少。

2、距国际海事组织(IMO)2020年限硫规定只有最后1个多月的时间、以及国内也执行，国内多家船厂正加速赶工，船舶脱硫装置改装市场十分火爆。一艘船改装废气洗涤器通常需要30天左右的时间。之后，装了脱硫装置的船舶还需在远离港口区域的水域进行设备使用及调试。使得外贸兼营船回归。

3、粮食方面：国内玉米市场新玉米收获临近尾声，除了华北地区天气好转种植户民卖粮进度有所推进，东北地区售粮进度不超过一成，批量上市尚待时日，加之运费普遍上扬等利好，玉米现货价格底部得到支撑，东北新粮上量及到货预期增加，深加工企业维持低库存策略

生猪价格总体继续上涨，局部小幅调整。预计近期局部生猪价格将继续适度震荡调整，但总体上后期猪价仍易涨难跌的趋势不改变。货盘在减少。

4、沙石方面：南沙虽然在断流、基建项目影响下，偏利好，但是海警严厉巡查下抓了部分不合规船舶，特别最近福州海事的新政策，使得不少船舶不能去装沙，并且带动空船北上，使得运力增加。北沙随着天气变冷，部分河面面临结冰，沙量在减少。

5、水渣：随着水泥工业的结构调整，水渣的需求量将愈来愈小，这势必造成钢铁企业水渣滞销，库存加大，需要征用更多的土地来储存水渣，这不仅使钢铁企业环境条件恶化，而且使得水渣销售收入减少，经济效益受到很大影响。水渣货盘也要减少。

6、五部门出台指导意见：长江干线主要港口要全部实现铁路进港，长江干线主要港口全部实现铁路进港，这对于未来运价是长期利空。

7、特高压电的外送，光伏发电等影响，减少了下游煤炭消费及运需。这对于运价是长期利空。

8、BDI在下跌，内贸运价在涨，内外兼营船部分的回流。

三、不确定因素

1、人为的赌船、抛船

2、船东的集体挺价

四、预测

本周的运价比去年同期低10元/吨（2018年此时40元/吨）。

综上所述预测后期运价：

运价演绎了下跌行情，周运价均价33元/吨左右徘徊，主要原因受市场货盘减少影响。

预计这周货盘方面：

钢材：在宏观经济承压，采暖季环保趋紧，以及淡季需求放缓等多重因素的综合影响下。钢材货盘少。

粮食： 国内玉米市场新玉米收获临近尾声。 粮食运量也不多了；货盘也在下降。

沙子： 南沙虽然在断流、基建项目影响下，偏利好，但是海警严厉巡查下抓了部分不合规船舶，特别最近福州海事的新政策，使得不少船舶不能去装沙，并且带动空船北上，使得运力增加。北沙随着天气变冷，部分河面面临结冰，沙量在减少。 货盘也在下降。

水泥： 受行业错峰生产提振市场，加之环保整治力度加大，以及水泥限产等因素，水泥生产成本不断增加。水泥企业熟料、水泥库存双低， 货盘稳定。

水渣： 随着水泥工业的结构调整，水渣的需求量将愈来愈小，这势必造成钢铁企业水渣滞销，库存加大，需要征用更多的土地来储存水渣，这不仅使钢铁企业环境条件恶化，而且使得水渣销售收入减少，经济效益受到很大影响。 水渣货盘也要减少。

煤炭： 随着新一轮冷空气来临以及煤价走入底部、随着库存消耗、进口煤与内贸煤差价缩小、内贸煤价优势体现，冬储煤展开，电厂也有补库需求， 煤炭货盘将增加。

货主方面： 非煤炭货盘在减少，但是随着煤价下跌，煤炭货盘将会增多；随着第二届中国国际进口博览会将召开，部分进江货盘提前发运（给后面运价带来负面影响）； 压价心态明显。

船东方面： 封航频繁增多，煤炭货盘将增加，汽车的超载严厉的整治，带来一定的水上运输需求；但是大藤峡水利枢纽工程截流断航163天影响、南沙治理影响特别是最近福建海事的政策、进口博览会期间的船期等影响，空运力即将爆发， 挺价心态已松动 。

运价利好方面大大小于利空方面，货盘增量短时小于空船增量。

综上所述：本周运价继续下探，预计22元/吨左右维稳。

附 友情提醒：

1、港口压港情况 ：

天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计6条船舶预计等1天；京唐港锚地合计27条船舶预计等2-4天；黄骅港神华码头锚地合计32船舶预计等2-4天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计20条船舶，其中6、7、9公司预计等2-3天。

2 、运价对比