书名：《逃不开的经济周期》
作者：拉斯.特维德
出版社：中信出版社
经济周期很重要，经济周期可以决定一个国家、一座城市的繁荣与衰退，可以决定一个人的巨富和赤贫。
一代商圣范蠡有一句名言——“贱取如珠玉,贵出如粪土”，意思是：做生意要把握时机，低价的时候买，高价的时候卖。低买高卖谁都想做到，但是什么时候是低价，什么时候是高价，你如何去确定呢？只有搞清楚了经济周期，我们才能明白什么是真正的低价，什么是真正的高价。
第一部分：四类经济周期
经济周期可不止一种，但是，特维德认为，我们更需要关注的经济周期有五类：信贷周期、库存周期、产能周期、房地产周期以及资产价格周期。其实，严格来讲，资产价格周期寄生于前四种周期之中。也就是说搞清楚前面四种经济周期，就能判断出资产价格的子午卯酉了。
信贷周期
华尔街有一句话 “不要与美联储为敌”。同样道理，在中国“不要与央行为敌”。这句话指出了一个简单的道理：做任何交易，无论你是做投资还是投机，都要注重信贷周期。1998年之后，我国货币化进度加速。房地产开始商品化和货币化，土地开始货币化，这使得整个经济受到信贷周期的影响程度加深了，广度扩大了。当全社会的绝大部分资产都被货币化以后，任何资产都不能逃脱信贷周期的魔法。就算一个普通人，也无法忽视信贷周期的强大力量。如果你是一个专业投资者或者投机客，那么信贷周期将主导你的职业生涯。
库存周期
整个经济中的库存变化是远大于需求端变化的，这使得库存成了经济中极其不稳定的部分，这就造成了宏观库存周期。库存周期持续时间在3到4年左右，是学术界定义的经济周期当中最短的一种。它经常与厄尔尼诺-拉尼娜周期以及信贷周期叠加，演绎出大宗商品市场的各种精彩大戏。例如，2015年到2016年厄尔尼诺登场，央行信贷也异常宽松，白糖库存从最高点开始往下走，产量也从三年高点开始下降，这些因素叠加起来造就了白糖期货市场的大牛市。
产能周期
产能周期比库存周期长2到3倍，也被称为朱格拉周期，时间长度大约为7年到10年。现在，中国的新四大发明令世界惊叹，它们是高铁、共享单车、移动支付和网购。这是不是新一轮产能周期出现的征兆呢？如果是，那么你如何才能不错失这一轮暴富机会呢？这些有价值的问题都需要扎实地研究朱格拉周期。股票投资者，特别是偏重成长股的投资者，要想抓住十倍甚至百倍大牛股，就不能忽视产能周期！
房地产周期
房地产这个行业与信贷关系密切，房地产行业通过按揭和抵押影响金融市场。而房地产上游的原材料和工程器械行业，下游的装修和家电行业也深受房地产的影响。一国经济的盛衰周期都系在了房地产身上。房地产市场太重要了，以至于特维德称之为“周期之母”。
房地产周期分长周期、中周期和短周期。其中，长周期就是一般意义上的房地产周期，也就是18年周期。短周期则与信贷周期关系密切，信贷放松，则房地产短期走强；信贷收紧，则房地产短期走弱。
第二部分：《逃不开的经济周期》对投资的启示
经济周期4阶段的投资配置
四类比较重要的经济周期之间相互嵌套，构成或长或短的经济周期。对于投资者而言，最重要的问题是，经济周期与各类资产价格到底是怎么的关系呢。
解答上述疑问之前，我们需要明白一点——所有的经济周期我们都可以分为四个阶段：复苏、繁荣、滞涨和衰退。复苏阶段的特征是低通胀，高增长；繁荣阶段的特征是高通胀，高增长；滞涨阶段的特征是高通胀，低增长；而衰退阶段的特征则是低通胀，低增长。
在复苏阶段，最值得配置的资产是股票和商品，还有房地产；在繁荣阶段，最值得配置的资产是房地产和商品，还有艺术品；在滞涨阶段，最值得配置的资产则是商品，特别是原油；在衰退阶段，最值得配置的资产则是债券和股票。
“信贷周期+房地产周期”是最重要的周期叠加
经济周期相互之间有叠加。特别是信贷周期，会叠加在所有经济周期上。特维德在书中不断强调房地产对经济的支柱作用，是“周期之母”。其实，只要仔细看他的论述，你都会发现房地产周期不管如何炫耀夺目，都逃脱不了信贷周期的制约。因此，我们可以将信贷称之为“周期之父”。
利用信贷周期与房地产周期叠加，其实就是李嘉诚们、索罗斯们、保尔森们的致富秘诀！
信贷周期与库存周期也有叠加，库存周期是金融交易者最喜欢去研究琢磨的周期，因为3到4年的时间不是太长，不会让心急如焚的交易者们对大机会望眼欲穿。模仿索罗斯和杰西·利弗莫尔的大趋势交易者们，在分析经济周期时应该以库存周期为主，因此这里面有大机会，而且不用等得太久。
信贷宽松时，通胀上升，价格水平是普遍上升的，使得增加存货成了一种有利可图的行为，这就是积极补库存阶段。信贷紧缩时，通胀下降，价格水平普遍下跌，使得存货成了累赘，因为需要减值入账，这就是积极去库存阶段。
信贷周期当然也会对产能周期产生深远的影响。比如，克林顿上台后，美联储货币逐渐宽松，信贷高涨，高科技行业的产能大为增加，这就是信贷对产能周期产生影响的一个实例。
经济永远都在成长、衰退和危机之间循环往复，让我们常常从乐观的高峰跌落失望深渊，又在某种契机下东山再起。对于经济周期的循环，我们该如何理解和预测呢？
为了解开经济循环的奥秘，本书作者深入分析了300年来西方国家经济循环的事实和经济学家的各派理论，揭示了经济周期的特征和规律，让我们了解到周期是推动创造性毁灭和经济增长以及复兴的关键力量，而在对经济循环的正确理解下，我们可以预测经济波动，并由此规避风险，因应形势。
该书进一步详尽地解释了房地产、股票、债券、黄金、汇率、大宗商品期货、收藏品等资产市场的特性，揭示了经济循环中各类资产的阶段表现及互动影响，帮助我们更精确地掌握市场脉动，顺应经济趋势，在经济萧条时捕捉市场机会，从而获得高收益。