基本上每个行业最正确的估值方法也都不一样，这也就是为什么要建立自己的能力圈。
01
企业的商业模式决定了估值模式
• 重资产型企业(如传统制造业)，以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅
• 轻资产型企业(如服务业)，以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅
• 互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主
• 新兴行业和高科技企业，以市场份额为远景考量，以市销率为主
02
市值与企业价值
• 市值=股价*总股份数，市值的意义不等同于股价的含义。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
• 企业价值，企业价值=市值+净负债。EV的绝对值参考意义不大，它通常与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。
03
估值方法
1
市值/净资产(P/B)，市净率
考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目；净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义；找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史；找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。
2
市值/净利润(P/E)，市盈率
考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目；净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义；找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史；找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。
3
市值/销售额(P/S)，市销率
销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目；找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史；找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市销率区间。
4
PEG，反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系
PEG=市盈率/净利润增长率。通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值<1说明低估。这种方法在投资实践中仅作为市盈率的辅助指标，实战意义不大。
