市场昨天是对期待已久的“协议”，“有望达成”进行了歇斯底里的发泄，基本是按照“无所谓内容是什么”的脚本发展的。接下来呢，我认为会回到“内容有所谓”的，“针究细节”的脚本上来。多空扫，天地扫，会不会呢？ 在对事件理性分析的基础上，从“情绪周期”的演进上观察下，从“情绪陷阱”的设计上预想下。 切忌“情绪化”地追涨杀跌。

黄金价格经历一次深跌之后到达了1455美元低点，现在时候到了，我们好好说说对黄金价格的看法。用宏观去观察的话，是存在挖坑诱空的。

美国十年期国债收益率及其变化趋势，是资金成本和效率方向的标杆。市场风险偏好极致时，美国十年期债收益率与有效联邦基金利率EFFR拉开40基点左右，悲观极致时拉近/倒挂20基点左右，正常时拉开25基点左右，所以接下来应该还是向1.8%去回归趋势。根据黄金、日元、美国十年期国债收益率、OIS2Y，通过OIS演变出来的对美联储下一步行动的预期值，目前接近0，但是不可能到0以上(市场重新有加息预期)，因为上次鲍威尔说，除非通胀大幅上升，否则不会加息，那么存在红线掉头向下。

黄金价格五波段的特征，第一阶段，这波黄金起点在去年11月份，美联储加息周期的末段，行情走了债券预期和实际联储利率的回归，黄金涨幅180多美金。第二阶段，2019年2月份的观察期里面，市场的预期拉着美国十年期国债收益率还有OIS2Y继续下行，但是美联储没有进一步表态，美联储没有市场指引，黄金进入调整期，黄金价格跌幅80美金。第三阶段，也就是黄金价格主升行情，涨幅290美金，5月中旬美联储终于松口，市场降息预期大幅度前行，美国十年期国债收益率推到1.5%，OIS2Y推到1.1%。第四阶段，由于市场对美联储降息预期给的太满，8月底黄金开始进入调整期，调整幅度100美金，OIS2Y也回到了1.4%，美国十年期国债收益率也回到了1.9%水平。

目前存在第五阶段，根据目前美联储的表态，美联储未来到春节前大概率是保持利率不变，这样美债的中心锚是不动的，美债将在美联储利率附近波动，美国十年期国债收益率将会回归到1.8%下方，黄金后面是存在一波上涨行情的，这一波行情用时比较短，涨幅预计在120美元，这一波上涨来自于前期过热的预期再拉回来，但不是降息预期，只是跑过了再拉回来。现在很符合五波段的特征，第五段应该用时比较短，这一波行情，三个交易日之后应该会启动。

黄金价格经过一涨一回调的步伐在运行，符合五波段的特征。现在价格运行在第四阶段形态的底部，底部差不多在1455-1456美元附近，可能您不会相信1456-1455美元是黄金本轮下跌行情的低点，首先呢，我们观察到黄金价格的调整幅度刚好触及通道下方1456支撑，还是有必要去做多黄金的，值得去尝试。总之说了这么多，我们认为现在黄金已经到了时候，已经触及第四阶段的底部了，底部就在1455美元。

另外，十一月月中的中美贸易协议签署利好情绪已逐渐被市场消化，之后的消息对市场影响也不会太大了，以后也并没有什么再利好的大消息发生了。美国三大股指持续上涨，但是美股在没有市场消息的时候，都是走回落修正的走势，美股在高位成交量严重缩水，美股接连上涨是存在下跌的机会，美债价格存在上涨。另外，短期内全球经济还未触底，市场已经下调了美国第四季度GDP预期，预计经济增速将继续下滑，实际GDP增速同比将回落至2%以下。央行宽松周期无法逆转，目前美联储已经开启扩大资产负债表和流动性注入，欧洲央行每月购买200亿欧元债券的宽松货币政策，这些因素都是支撑美债价格上涨的。

下周开始，黄金白银开始看涨。可能您不信，但是值得在第四阶段的底部1455-1456美元去尝试多单。祝君好运！