国内纸张行业自2012年大幅恶化后，基本处于底部，已徘徊多年；目前无论是纸张价格还是吨纸盈利基本处于谷底，整体状况较差；但2015年以来行业已显现明显复苏迹象，收入、利润都开始改善，虽然收入端改善仍不明显，但通过加强成本控制等，利润向好非常显著，且显示出高弹性。 目前时点，行业有三个方面的变化：一是纸业基本面略强于预期，7月份纸价相对坚挺（部分纸种淡季提价），8月份纸价迎来上涨，考虑四季度旺季来临，预计纸价有望保持较高水平；二是纸业是供给侧改革受益板块之一，与其它周期行业相比，纸业去产能相对更容易些（其对GDP及税收贡献小，而污染物排放一直处于各行业前列；企业人员安置压力小），行业整合、淘汰产能可能会超预期，这将有利于造纸业龙头；三是纸业龙头有业绩、有成长、有估值，中报普遍较好。可关注造纸业如晨鸣纸业、中顺洁柔和景兴纸业等。