出品|钙媒体
作者|陈盖茹
受国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》、国家层面出台《健康中国行动(2019—2030年)》利好带动，信隆健康股价自7月15日起连续三天涨停，然而当健康中国概念股降温之后，公司股价也跟着下降，7月18日和7月19日分别下跌9.93%和8.04%，7月22日再次下跌2.24%。
据企查查资料显示，信隆健康“HL CORP (SHENZHEN)”是中国的一家专业的自行车配件制造商，总部位于中国深圳。法人代表廖学金，注册资本3680万元，最大股东为利田发展有限公司持股41.93%。信隆健康“HL CORP (SHENZHEN)”专业从事自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉等自行零配件及体育运动健身康复器材的研发、生产及销售。
股价“蹭热点”大起大落下跌2.24%
日前，健康中国行动意见正式出台，有分析人士认为，在政策的大力推动和健康需求提升推动下，相关产业迎来快速发展机遇，健康中国概念股也因此受到资金的追捧，信隆健康成功收获三个涨停板。
值得一提的是，在此次股价暴涨之前，信隆健康的股价表现没有特别突出的地方。由于2018年公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别同比下滑13.88%和76.14%，扣除非经常性损益的净利润仅有75.75万元，信隆健康的股价持续下跌，并于2018年10月份创下上市以来新低3.20元/股。
7月17日，信隆健康股价以一字涨停开盘后创下阶段性高点5.94元/股，7月18日开始股价掉头向下，三天时间跌幅达到19%，“一夜回到解放前”。
7月19日，信隆健康回复深交所中小板年报问询函。针对合并营业收入与净利润变动幅度不一致的主要原因，信隆健康表示，公司下属最主要的两个控股子公司太仓信隆和天津信隆，近两年因国内自行车市场遭受“共享单车风潮”的影响，业绩起伏较大，2018年销售收入分别下降23.46%和22.46%，导致净利润亏损较大，从而拉低了合并净利润，造成变动幅度不一致。
针对交易所提出的“2018年公司来自美洲、欧洲等地区的营业收入均存在下降趋势，其中转厂出口实现营业收入下降达71.21%。”信隆健康解释称，转厂出口系加工贸易企业将保税进口料件加工的产品转至另一加工贸易企业进一步加工后复出口的一种销售方式，随着国内供应链体系的完善，公司逐年持续减少原材料的进口，报告期公司已经基本实现原材料的全部国内采购，2018年9月份公司已经向海关申请核销了公司的加工贸易手册，至此，公司无法再采用转厂出口销售产品，此部分业务已转变为国内销售。
信隆健康历年年报显示，2016年-2018年，公司在美洲和欧洲区的营业收入占比分别达到48.4%、36.82%和40.28%，上述地区由于受美国贸易战以及欧洲反倾销政策的影响，2018年营收出现下滑。信隆健康认为，中美贸易摩擦，迁延日久，波及全球，短期内部分客户订单的转移或延后会对公司的业务造成一定的影响。为了减少和规避关税加征以及未来产业链转移对公司的影响，公司于2018年10月份在越南投资了新的制造基地越南信友，未来公司将持续关注国际市场变化对公司的影响。
业绩转劣，管理层逆市加薪
有媒体注意到，信隆健康旗下共有6家子公司及参股公司，这些公司中除HL CORP(USA)一家公司实现233.82万元的盈利外，其他5家公司均亏损，合计亏损金额达到7011.37万元。
此外，根据公司此前发布的2019年一季度业绩预告显示，今年首季，公司预计亏损710万元至983万元，同比下降30%至80%。
另一方面，虽然业绩不尽如人意，但是信隆健康却很舍得高管们“发钱”。根据公司披露的董事、监事、高级管理人员报酬情况显示，18人(其中1人年内离职)2018年合计的报酬为496.11万元。其中，年薪最高的为董事、总经理廖学湖，达到72.73万元，其次是董事姜绍刚，达到65.11万元。此外，年薪超过50万元的还有董事长廖学金、董事会秘书陈丽秋，以及财务总监邱东华。
2017年，信隆健康董事、监事、高级管理人员的合计报酬为401.27万元，相比去年，公司2018年在这块的支出多出94.84万元。其中，年薪最高的廖学湖2017年报酬为64.1万元，2018年增加了8.63万元。此外，除姜绍刚1人薪酬下降1.52万元外，其他普遍加薪。
2018年信隆健康扣非后的净利润也不过区区75.75万元，而廖学湖一人的报酬就高达72.73万元，且在上市公司业绩大幅下滑的背景下，高管不仅领着高薪，还逆市加薪，这一行为是否正常？
对此，有业内人士认为，“这种逆市加薪行为，颇有讽刺意味。”建议监管层对上市公司高管薪酬进行必要的制度约束，否则长此下去将伤害到市场健康“肌体”。
负债程度高，利息支出对利润影响大，融资难度上升
8月14日，信隆健康发布2019年中报。上半年公司业绩大幅增长，实现营业收入8.15亿元，同比增长20.81%；实现归母净利润0.18亿元，同比增长368.53%；实现扣非归母净利润0.13亿元，同比增长500.71%。
信隆健康2019年6月末、2018年年末、2017年年末、2016年年末的资产负债率分别为64.16%、65.63%、60.66%和61.82%。2019年6月末和2018年年末的差距很小，均处于近年来的高位。而可比公司永安行2018年年末的资产负债率为34.61%，上海凤凰2018年年末的资产负债率为20.40%。可见，信隆健康的负债水平在行业中也处于不低的水平。
信隆健康2019年6月末、2018年年末、2017年年末利息支出占营业利润的比例分别为132.77%、-319.80%和52.70%。目前国内的信贷环境较为紧张，融资难度上升。
除了负债高企，信隆健康主要子公司近年来连续亏损，也成为拖累利润的因素之一。
信隆健康主要子公司为天津信隆实业有限公司、太仓信隆车料有限公司、信友实业（越南）责任有限公司（2018年设立）、设立的目的是占领华东、华南市场。2019年半年报合计亏损2989.16万元，2018年年报合计亏损5728.06万元，2017年年报合计亏损161.05万元，拖累合并利润。