基本面分析：公司是一家实现江苏省内市县机构全覆盖、辐射全国三大经济圈、为客户提供广泛的金融产品与服务的城市商业银行。公司是中国第三大城市商业银行。本次拟募集72.38亿元，扣除发行费用后全部用于补充资本金。 策略分析：城市商业银行的前身是兴起于上世纪80年代中期的城市信用社。2003年以来，城市商业银行进入了加速发展阶段，符合条件的城市商业银行逐步设立了异地分支机构。从商业银行的发展趋势来看，尽管利息收入仍是主要来源，但中间业务收入发展迅速，综合化经营不断深入，零售银行、中小企业金融服务发展迅速。公司坚持“深耕江苏、立足长三角、辐射全国”的经营策略，持续优化网点布局，目前共设有534个分支机构，形成覆盖全江苏省的服务网络，同时也布局了长三角、珠三角、环渤海三大经济圈，推进跨区域发展战略。财务方面，净资产收益率为15.72%，低于目前已上市银行16.69%的中枢水平；拨备覆盖率为192.06%，低于行业202.18%的平均水平；不良贷款率为1.43%，与行业1.47%的水平持平。整体来看，江苏银行的经营状况属行业中游水平。发行方面，由于7.64倍的发行市盈率高于行业6.10倍的平均水平，因而申购被延期三周。从短期来看，新股申购出现破发风险的概率极低。凭借较大的募资规模，有望获得年初以来最高的中签率，建议投资者积极申购。综上，鉴于公司盈利能力和成长能力逊色于已上市城商行，给予公司折价处理。 风险提示：不良贷款的风险。