王琦简介：
蓝海密剑参赛ID“童话”，41岁，西安人，职业交易者，拥有10年期货交易经验，交易策略以日内短线、波段为主，中长线为辅，并有少量的套利策略，全部采用程序化交易。近三年，每年的投资收益都超过25%，在第十届“蓝海密剑”中国对冲基金公开赛中获得晋衔奖，夺得“大校”军衔。
精彩观点
期货行业和其他行业最大的区别是更考验人性，人性的贪婪和恐惧在市场里表现的淋漓尽致，这是做交易亏损的根源。
其他行业都是正向激励，期货市场不是，在其他行业做对事情了，我们会得到奖励得到回报，而期货不一定。
期货交易最大的魅力是风险可控。
要想业绩稳定，必须品种要分散，策略要分散，策略风格要有多样性。
（遇到最大的困难是学习编程，由于没有基础）只能自己一点点死磕，从简单的TB开拓者，到Python，从能看懂代码到可以修改代码，到最后自己可以独立的写一些中等复杂的代码，只要我想干一件事情就没有干不成的。
建议初学者从第三方平台的编程学起就可以了，毕竟我们是交易员不是程序员，在交易实践中逐步加深对市场的理解，逐步完善自己的交易策略。
（主观交易）往往是靠着对一个品种的熟悉程度，为几个少量的品种量身定制交易系统。而程序化交易者更多考虑的是普适性，多品种、多策略、多周期、多风格互相组合。
主观交易更适合中长线，或者对某个品种的产业、基本面、技术面都非常熟悉的投资者来做。如果不具备这些条件，我觉得做主观大概率会亏钱，不妨试试程序化交易。
我们把品种分为四档，波动率最高的黑色系品种，权重肯定是最高的。这两年PTA等化工品种的波动率也上来了，也放到第一档权重的范围内。至于回测结果较差的一些品种，比如除了镍之外的有色金属板块，权重基本都很低。
一个新品种上市，我们首先观察它的活跃度，然后再看波动率和走势连续度。
我们的投资风格属于风险厌恶型，短线策略配置的比较多，所以回撤较小。其他策略都是辅助性的，主要作用是平滑资金曲线。
我们的策略比较看重平均利润这个指标，虽然属于短线交易，但是策略是看准才出击。并且，一般情况下开仓都采取挂单形式，要么不成交，成交就没有滑点。
我们看重的是策略和参数的普适性，调整过于频繁的话，有可能太贴合近期的行情，长期表现反而来回打脸。
期货交易本来就是负和游戏，参与其中要付出手续费成本，市场中的聪明钱也越来越多，赚钱会越来越难。
想要赚趋势行情的钱，首先要明确自己的策略适合什么样的行情，在自己的策略周期所定义的震荡行情中，做到尽可能的规避震荡而又不错失趋势。
我们的策略有很多种过滤方法，可以尽可能的过滤掉震荡行情影响。也有适合震荡行情的策略和套利对冲的策略，在趋势策略因为震荡行情亏损的情况下，这两个策略相对可以弥补一些亏损。
期货策略方面还有很多新的方向等待我们去开发和探索，我们的目标是先把期货策略做好做精，然后也会考虑研发一些期权策略，毕竟都是属于衍生品范畴。
交易考验的是耐力而不是爆发力。
蓝海密剑的高手比较多，参加大赛的初衷是想和其他的高手对比一下，看看自己处于什么样的水平。
交易是个长跑，考验的是耐力，我们需要跟市场的高手互相鼓励、互相交流、互相竞争，蓝海密剑在这方面的资源应该比较丰富。
七禾网1、王琦先生您好，感谢您在百忙之中与七禾网、东航金融进行深入对话。您以前是做销售工作的，那么是在怎样的机缘巧合下进入期货市场的呢？经职业的转变，您觉得期货行业与其他行业相比有何区别？最大的魅力是什么？
王琦：一开始受家人影响做股票，后来朋友说股票赚钱太慢，期货赚钱快，大概在2009年左右开始主观做期货，发现期货不是赚钱快，而是亏钱快，也是在2009年接触到程序化交易，那时候用文华做。我在2011年时实盘交易了一年橡胶，收益30%左右，但是回撤也达到了30%以上，风险收益比太低，不过我找回了信心，于是逐渐放弃主业，在2015年初开始专职做程序化。期货行业和其他行业最大的区别是更考验人性，人性的贪婪和恐惧在市场里表现的淋漓尽致，这是做交易亏损的根源。另外其他行业都是正向激励，期货市场不是，在其他行业做对事情了，我们会得到奖励得到回报，而期货不一定。比如止损以后，价格又按照原来的方向走，做了正确的事情却造成了亏损。止损带来了损失，但是止损是正确行为，这是我觉得和其他行业最大区别。
期货交易最大的魅力是风险可控。很多人一提期货就谈虎色变，认为风险极大，对于不懂期货的人确实这样。毕竟，期货自带十倍左右杠杆，如果方法不正确，亏钱的速度非常快。但是，专业的交易者拥有资金管理和风险管理手段，通过限制整体最大仓位、限制单品种最大持仓、限制每日最大亏损等方法，可以使期货交易的风险小很多。相比做普通的生意，失败后可能亏掉所有本金，用正确的方法做期货交易，风险收益比相对非常高了。
七禾网2、期货市场的淘汰率较高，市场的风格进化较快，但最近三年，您每年的投资收益都超过25%（2016年约40%，2017年约30%，2018年约25%），最大回撤低于8%，业绩非常稳健的。就您看来，能做到这种成绩主要是在哪方面做的较好，有何秘诀？
王琦：要想业绩稳定，必须品种要分散，策略要分散，策略风格要有多样性。我们短线趋势，中线趋势，套利对冲，震荡反转策略都有，策略之间的相关系数较低，并且涵盖了可以交易的四十多个可交易的活跃品种。
七禾网3、您以前是做主观交易的，程序化交易是半路出家，从业绩来看，转型还算做比较成功。那么是因为什么决定从主观交易转为程序化交易？这个过程中，遇到最大的困难是什么？如何解决的？
王琦：其实我不能叫转型，而是从头开始，因为原来的主观交易对我后期的程序化交易没有任何的帮助。
遇到最大的困难肯定是编程方面的问题，毕竟原来没有接触过编程，但是这个坎必须得过，只能自己一点点死磕，从简单的TB开拓者，到Python，从能看懂代码到可以修改代码，到最后自己可以独立的写一些中等复杂的代码，只要我想干一件事情就没有干不成的。
七禾网4、七禾网的很多投资者朋友向我们反馈，他们也想从主观交易转为程序化交易，但存在没有编程基础，学习门槛过高的顾虑。您觉得学习编程的门槛高不高？学习了多长时间？有哪些学习经验可以跟投资者分享？
王琦：刚开始学编程可以从简单的入手，比如TB开拓者，金字塔，文华等第三方平台，有精力的话再学其他语言。我学TB开拓者大概花费一个月不到，就可以写一些不是特别复杂的代码，建议初学者从第三方平台的编程学起就可以了，毕竟我们是交易员不是程序员，在交易实践中逐步加深对市场的理解，逐步完善自己的交易策略。如果还有精力的话可以继续学一些其他语言，或者找个技术大牛一起组成团队。
七禾网5、您认为主观交易的经验对程序化交易帮助不大，很多时候需要从另外的维度去理解。这种维度的区别具体体现在哪些方面？
王琦：我指的是我主观交易的经验对程序化交易帮助不大，不代表其他一些主观交易做的好的交易者。我的主观交易做的实在太烂，没有什么章法。很多做主观交易的投资者者，也包括我在内，更多的是在靠盘感交易，做少量的几个品种。如果做的品种太多，人的反应跟不上，往往是靠着对一个品种的熟悉程度，为几个少量的品种量身定制交易系统。而程序化交易者更多考虑的是普适性，多品种、多策略、多周期、多风格互相组合。
七禾网6、主观交易和程序化交易您都做过，就您看来，两种交易方式分别适合哪种类型的投资者？
王琦：我觉得主观交易更适合中长线，或者对某个品种的产业、基本面、技术面都非常熟悉的投资者来做。如果不具备这些条件，我觉得做主观大概率会亏钱，不妨试试程序化交易。
七禾网7、您的交易策略不限定某几个品种，那么在具体品种选择上有什么讲究？是根据策略的回测数据，还是活跃的品种都可以交易？
王琦：我们的策略中，活跃的品种都会进行交易，但会根据回测结果对品种进行分档，根据不同档位分配不同的权重。
我们把品种分为四档，波动率最高的黑色系品种，权重肯定是最高的。这两年PTA等化工品种的波动率也上来了，也放到第一档权重的范围内。至于回测结果较差的一些品种，比如除了镍之外的有色金属板块，权重基本都很低。
七禾网8、对于不同的期货品种，仓位和资金是如何分配的？今年铁矿石、白银、镍、PVC、棕榈油等品种的行情波动很大，您有没有重点配置这些品种？
王琦：先剔除不活跃品种，根据回测数据把品种分为四档，第一档权重最高，最后一档权重最低。今年的铁矿、镍都重点配置了，白银、PVC、棕榈油则因为历史回测数据表现不佳，我们判断只是短暂的高波动率，所以没有增加配置权重。
七禾网9、近些年来，期货品种上市的速度明显加快，去年的原油、燃料油、纸浆，今年的乙二醇、粳米、苯乙烯、不锈钢、尿素、20号胶，纯碱也在12月6号正式上市。您是否会考虑对这些新品种进行策略配置？为什么？
王琦：原油、燃料油、纸浆、乙二醇这几个品种持仓量和成交量比较大，波动率也比较高，符合我们选取品种的依据，已经交易一段时间了。但其中有些品种还不活跃，从上市开始走势不连续，或者波动率不大，我们仍需要继续观察。
一个新品种上市，我们首先观察它的活跃度，然后再看波动率和走势连续度。从它上市开始，我们就收集计算行情数据所需要的技术指标。技术指标收集完成后，如果活跃度、波动率和连续度都符合要求，就作为权重最大的品种进行配置，不需要看回测数据，当然也没有回测数据可以参考。如果连续度没有达到标准，而活跃度和波动率达到标准，也会适当的参与，但不作为重点配置。
七禾网10、您的交易策略以日内短线、波段为主，中长线为辅，也有少量的套利策略。能否对这些策略具体介绍一下？各个策略有何特点，如何搭配使用？
王琦：短线策略止损小，快进快出，过滤严格，轻易不出手；中长线以抓住大波段为主，让利润尽情的奔跑，轻易不出场；套利策略以板块之间有相关性的品种进行两两配对，做价差的趋势和回归。
我们的投资风格属于风险厌恶型，短线策略配置的比较多，所以回撤较小。其他策略都是辅助性的，主要作用是平滑资金曲线。
七禾网11、短线交易在资金量方面容易受到制约，您的交易系统一般可以承载多少资金量？您在交易过程中有没有遇到其它制约，是如何克服的？
王琦：目前整个交易系统大约可以容纳2-3个亿左右的资金，暂时没有遇到制约。
七禾网12、程序化交易中滑点是一大难题，尤其对短线交易的影响更为明显。您觉得滑点对您的交易影响大吗？有没有什么办法减小滑点的影响？
王琦：影响不大。我们的策略比较看重平均利润这个指标，虽然属于短线交易，但是策略是看准才出击。并且，一般情况下开仓都采取挂单形式，要么不成交，成交就没有滑点。当然，平仓时候会存在一些滑点，但影响不大。
七禾网13、有些程序化交易者会定期调整策略和参数，您是否会根据行情或者策略的表现，定期调整或更换策略？
王琦：一般半年或者一年左右调整一次参数。我们看重的是策略和参数的普适性，调整过于频繁的话，有可能太贴合近期的行情，长期表现反而来回打脸。策略的更新和更换就没有具体的时间节点了，一般有好的思路了就去回测一下，然后对比以前的策略，看回测绩效有没有提高，如果绩效有显著的提高，那么立刻更新策略。
七禾网14、您的资金曲线非常稳健，几乎没有出现过大赚大亏，想必在风险控制方面有独特的经验，请分享一下？
王琦：首先仓位比较低，股指锁仓占用的保证金不计算在内的话，最大仓位在20%左右，还有一点是从来不重仓某一个品种，尽量做到分散投资。
七禾网15、随着市场专业程度的提高，很多程序化投资者觉得做起来越来越难，您是否有这种感觉？其中主要的原因是什么？
王琦：这种感觉比较明显。期货交易本来就是负和游戏，参与其中要付出手续费成本，市场中的聪明钱也越来越多，赚钱会越来越难。
七禾网16、您表示想赚价格趋势的钱。在您的理解中，怎么样的行情算做趋势行情？又如何赚价格趋势的钱？
王琦：赚趋势的钱，首先要知道如何定义趋势，短周期、中周期、长周期策略对趋势的定义是不同的。比如一段行情，从长周期来看是震荡，而对于中周期、短周期来说，可能已经构成趋势了。
想要赚趋势行情的钱，首先要明确自己的策略适合什么样的行情，在自己的策略周期所定义的震荡行情中，做到尽可能的规避震荡而又不错失趋势，这是一个永远需要不停考虑下去的问题。
七禾网17、在实际中，趋势行情只占少数，而大部分时间都是震荡。请问在震荡行情中，有什么应对方法？
王琦：我们的策略有很多种过滤方法，可以尽可能的过滤掉震荡行情影响。比如，幅度过滤、时间过滤、跨周期方向过滤等。当然，我们也有适合震荡行情的策略和套利对冲的策略，在趋势策略因为震荡行情亏损的情况下，这两个策略相对可以弥补一些亏损。
七禾网18、交易并不是一帆风顺的，想必您的策略也出现过运行效果不佳，连续亏损的状况，这是否会对您的心态造成影响？您是如何调整的？
王琦：连续亏损的时候首先要分析是市场原因还是策略原因，如果是市场处于震荡行情，那么趋势策略不可能赚钱，这时候心态要保持相对好一点，通过散散步，运动一下来缓解压力。如果是策略的原因造成亏损，那就要认真进行分析和总结了。
七禾网19、近一两年实地调研非常流行，有人用基本面选品种、定方向，程序化做执行的交易方式，并且也取得了不错的成绩。对于这样的交易方式您怎么看？后期您是否也会尝试类似的交易方法？
王琦：我们也在尝试做一些基本面定方向的策略，比较认可这样的研究方向，通过基本面定方向，可以提高策略的胜率，继而提升整体的绩效。
七禾网20、您从1999年就开始接触股票，算是比较早的一批股民，近半年来A股一直在低位盘整，但有人认为A股已经进入慢牛市，您是怎么看的？
王琦：对股市我们没有研究，原来也仅仅是受家里影响，纯粹是瞎玩，业余水平都谈不上。闻道有先后，术业有专攻。作为一个小团队，人员、精力都有限，我们还是希望在期货上能做的更好。
七禾网21、近日，证监会一次性审批通过PTA、甲醇、菜籽粕、铁矿石和黄金期权上市，我国期权品种迎来大扩容，期权也越来越受到投资者关注，您对期权有多少了解？未来会考虑研发期权相关策略吗？
王琦：期权我们学习过一段时间，也都开了期权户，但是目前还没有研发期权策略的计划。期货策略方面还有很多新的方向等待我们去开发和探索，我们的目标是先把期货策略做好做精，然后也会考虑研发一些期权策略，毕竟都是属于衍生品范畴。
七禾网22、您是西安人，我们每次去西部做投资者交流会时，都有人向我们反馈西部投资活动少，缺少交流机会，您是否会参加交流活动，也有这种感觉吗？在工作之余又有哪些兴趣爱好？
王琦：确实是这样，西部的交易环境没有发达地区那么好，平时想参与线下交流很难，相关的高质量交流会也特别少。如果有高质量的交流活动，我们非常愿意参与。
工作之余也就是运动一下，打打球，健健身，水平不高，为了出出汗，放松身心而已。
七禾网23、如今各种大赛层出不穷，就您看来，普通投资者是否需要通过大赛历练自己，或者踏踏实实自己做更好？
王琦：我觉得普通投资者首先要对自己有个定位，看自己的定位是否和大赛的风格匹配。如果大赛仅仅以收益率一个指标作为排名的话，那么像我们这样的投资风格永远得不到名次。所以，我们大赛参与的并不多，认为交易考验的是耐力而不是爆发力。
七禾网24、您多次参加蓝海密剑大赛，取得了不错的成绩，请问您报名参加大赛的初衷是什么？又有何收获？在您看来，参加实盘大赛对投资者而言有什么好处？
王琦：蓝海密剑的高手比较多，参加大赛的初衷是想和其他的高手对比一下，看看自己处于什么样的水平。一般在遇到市场长期震荡，资金曲线长期走低的情况下，会和其他高手对比一下，到底是自己出了问题，还是行情问题。
七禾网25、您未来仍然会继续参赛吗？对蓝海密剑大赛有哪些建议和期望？
王琦：未来会继续参赛，希望蓝海密剑多组织一些高手交流活动。交易是个长跑，考验的是耐力，我们需要跟市场的高手互相鼓励、互相交流、互相竞争，蓝海密剑在这方面的资源应该比较丰富。
七禾网26、您的交易团队由哪些人组成，您在团队中扮演什么样的角色？成员之间如何进行分工合作？
王琦：目前团队有两个人，另外一个伙伴的计算机能力比较强，实盘代码基本由他来完成，策略方面则是一起研发，一起讨论。
七禾网27、请谈谈您个人未来的投资规划，以及团队的发展愿景和规划？
王琦：未来团队希望在期货期权方面做出绩效更加稳定、风格更加丰富、对冲效果更好的策略。