002236大华股份

12月22日鼎锋资产，东方基金，国泰基金，景林资产，易方达等22家机构对公司进行调研：

调研详情

1、公司提到为客户提供的解决方案要融入业务和运营，要为客户创造价值，公司目前聚焦哪些价值行业？

现在市场上的项目很多，但我们希望挑选真正优质的项目落地，所以会优先选择一些重点行业去投入，首先考虑的是有明确预算投入的市场，以及拥有明确的投资方和建设方；第二是AI可以大幅提高生产力的市场，比如大型生产制造业，物流、零售等劳动密集型行业，只要有足够的能力去覆盖，需求是可以不断被发掘创造的；第三是一些公共部门未来的重点发展方向，比如生态、环保、水利，自然保护区建设等，面临大量的基础设施升级联网需求；第四是SMB市场，未来公司会持续加强投入和覆盖。公司未来将会在这些市场机会中聚焦价值行业重点客户，深耕客户需求，做厚客户界面，持续为客户创造价值。

2、与传统安防产业相比，视频物联整体解决方案的客户粘性是否会增加？

我们认为客户粘性关键是取决于跟业务的绑定程度，随着解决方案逐渐贴合业务需求，成为解决客户痛点的重要工具，整体解决方案的价值将逐渐被认可，客户将会为价值买单。公司将秉承科技创新的优势，融合AI、视频物联、大数据等技术，助力百行百业智能化转型。同时，公司将与各行业战略合作伙伴携手，形成优势叠加，共同推进智慧场景服务的深化发展。

3、公司近三年的存货周转率提升明显，在供应链管理方面采取了哪些优化措施？

公司全面推进集成计划体系建设，大幅度提高了预测准确性，大力推进产品标准化和模块化发展，建立了基于视频物联复杂业务场景的供应链管理平台，实现订单全过程可视化，生产排产智能化，物料管理全过程可控，并全面实现了VMI零库存管理。公司的存货周转率有所提升，16年-18年的库存周转换率分别为4.46、4.65和5.09，供应链整体运营效率明显提升，公司今年适当增加了对关键元器件的备货，若不考虑这部分影响，今年的存货周转效率预计还是持续改善的。

4、公司现阶段及未来两年研发的重点投入方向有哪些？

公司未来会把人工智能和软件平台当成两大战略方向，在AI领域持续加大投入，已建成完善的从算法到智能产品到智能业务的应用落地，尤其是算法到智能产品的加载，可以实现跨平台、全系列产品的快速部署。当前视频数据占到数据总量的80%以上，对视频数据仍然可以进行深入挖掘，人工智能需要与大数据相结合，面向客户需求的智能解决方案才能创造真正的价值。

5、公司前三季度费用率同比有所提升，期间费用的增加主要在什么地方？员工增长情况及未来规划如何？

公司前三季度销售、研发、管理费用率总和为31.2%，同比去年增长了约4pct。由于前三季度营业收入增速放缓，而费用有一定的刚性，所以费用率对比上年同期有所提升，费用的增加主要是在研发方面，前三季度研发费用率12.3%，同比增长2.2pct。今年公司更加关注费用投入的精准性和有效性，节省无效开支，优化业务结构，将节省的费用投入到面向未来的一些核心技术领域，比如人工智能、算法、软件平台和大数据等领域。公司今年员工整体规划是保持平稳，略有增长，主要是在优化调整人员结构，提升人均效能，因此从费用投入的有效性角度来看是在逐步提升的，费用的结构更为合理。费用管理要结合公司的业务发展及预算管理，未来会更加注重资源的合理精准平稳投放。