好股【机构调研0113】统计显示，5家上市公司被机构调研，其中新宝股份、木林森等2家受明星机构青睐。

002705新宝股份

1月12日宝盈基金，国泰基金，中欧基金，中欧瑞博投资等11家机构对公司进行调研：

调研详情

1、公司基本情况介绍及近年来的变化。

：公司是小家电出口龙头企业之一，公司产品主要出口到欧洲、美洲、澳洲等发达国家和地区，并积极开拓东南亚、中东、非洲等新兴市场，现已进入全球100多个国家和地区,与JardenGroup、HamiltonBeach、Electrolux、Philips、Panasonic、Siemens、De’Longhi、Kenwood、MorphyRichards、SEB、RussellHobbs、Delta等客户建立了长期的战略合作伙伴关系。未来公司会逐步扩大国内及其他国家地区市场的销售，致力于成为全球知名的、最具竞争力的小家电企业之一。公司产品品类丰富，能够满足客商的一站式采购需求。公司主要产品包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果汁机、电烤箱、吸尘器、电熨斗、空气净化器、净水器等20多个大类。近年来，公司一直专注主业，外销市场在巩固既有厨房电器等优势品类的基础上，向家居护理电器、健康美容电器等产品线延伸，通过增加新品类，实现销售规模的横向增长。公司生产实行制造分层，根据产品的大类划分生产单位；同时针对不同群体的客户，把同类产品分为高、中、低三个层次，对生产单位进行A、B、C厂设计,不同档次的产品使用不同的生产线,效率有了较大改善，同时在巩固高端产品市场的同时，不断扩大中低端产品的市场占有率，提升全方位的竞争力，实现整体规模的稳定增长。公司近来年一直积极开拓国内市场，通过专业产品专业品牌策略，不断提高国内市场销售份额。公司2018年开始对国内品牌销售的战略定位、组织架构和管理机制等方面做了调整。战略上，国内销售和海外销售并列，地位同等重要；组织架构上，分为前后台，前台：不同的品牌营销推广由不同的专业团队运作；后台：不同品牌的产品研发设计、品质管控、物流、品牌策划等为共享平台。公司总裁是国内品牌事业部总负责人；管理机制上的调整有两个方面：一是激励考核，前台营销团队实行类合伙人机制；另外在后台建立产品经理负责制，同时打造超级供应链，快速满足目标客户需求。公司从过去传统的制造加工企业转变成“研发+制造”企业，掌握了产品的核心技术，所以公司在产品的定价上也有了更大的话语权，同时也为公司的国内品牌业务奠定了基础。加上公司的标准化和自动化建设，以及加大产品的创新力度，近几年产品的毛利率和净利率都有较平稳的提升。

2、MorphyRichards（摩飞）2019年整体销售情况？2020年是否有推出新品的计划？

MorphyRichards（摩飞）2019年前三季度比上年同期增长了3倍左右，四季度保持了良好的发展态势，预计全年同比增长3倍左右。增量贡献主要来源于多功能锅、便携式榨汁机（摇摇杯）、便携水壶等。MorphyRichards（摩飞）新品已有相关的储备，2020年会按计划推出，主要还是集中在厨房电器和家居电器。

3、MorphyRichards（摩飞）销售渠道？

MorphyRichards（摩飞）主要以线上销售为主，在淘宝、京东等传统电商及小红书、抖音、直播等网红渠道都有销售。MorphyRichards（摩飞）目前也有少部分线下渠道，占比10%-20%左右，目前在全国投设了1000家左右场景展示平台，主要集中在高端百货、精品超市、潮牌店等。线下渠道销售增长态势良好，同时起到了很好的品牌宣传作用。

4、MorphyRichards（摩飞）销售收入翻倍增长是否与销售费用大幅投入有关？

MorphyRichards（摩飞）目前的销售费用投入都是精准投入，或者匹配性比较高的投入，区别于传统的电视广告等硬广投入。MorphyRichards（摩飞）主要是通过不断的推出适合目标群体客户需求的产品，让客户体验后对MorphyRichards（摩飞）的产品和品牌有一定的认知，然后逐步加强，同时通过社交方式逐步扩散。

5、MorphyRichards（摩飞）是如何打造网红爆款产品的？公司是否具有持续打造爆款产品的能力？

公司的传统优势是服务全球各大品牌商，了解国外小家电的发展潮流和趋势，可以结合全球各知名品牌商需求进行综合分析，进而反哺国内市场。同时近年来公司加大力度研究国内年轻消费群体的消费习性和“痛点”。MorphyRichards（摩飞）一方面通过“产品经理”捕捉市场机会，研发出具备爆品潜质的好产品；另一方面通过“内容经理”对新渠道运营的理解，把好产品打造成“网红”产品，继而集中引爆销售。是否能持续打造爆款产品，是整个同行业共同面临的问题，核心还是在于产品研发创新能力，同时抓住产品、渠道的先发优势和快速的供应链响应能力。

6、公司自主品牌营销团队介绍？

公司自主品牌营销团队目前合计200人左右，同时也会借助相应的社会资源。公司目前也在逐步加强内容营销方面的投入，积极引进相关的人才。

7、MorphyRichards（摩飞）经销商和Donlim（东菱）经销商是否是同一批团队？

MorphyRichards（摩飞）经销商和Donlim（东菱）经销商不同。早期的MorphyRichards（摩飞）经销商主要是做传媒广告的，他们对销售渠道的变化洞察较早，后来延伸到做外资品牌的线下经销商等。

8、Donlim（东菱）2019年整体销售情况及2020年的预期？

Donlim（东菱）2019年在产品和策略上正在做调整，销售较为平稳，预计2020年会恢复到正常的增长轨道。

9、Donlim（东菱）是否可以复制MorphyRichards（摩飞）的成功模式？

不会简单的复制，Donlim（东菱）与MorphyRichards（摩飞）的品牌定位、产品、客户结构等都不同，会借鉴MorphyRichards（摩飞）的成功运营管理经验。

10、公司与小米等互联网公司合作增长情况？

公司的强项是“研发设计+制造”，与互联网企业合作，可以发挥公司的优势，实现销售规模增长，同时可以提升公司的知名度。公司目前与小米相关单位合作的产品有净水器、电热水壶、电动牙刷、烤箱等，目前有一定规模的产品主要是净水器，其他几个品类产品量还不大，2019年总体销售比较平稳；公司与名创优品以合资公司的形式进行产品开发，产品制造由公司负责，部分项目已经开始投产，2019年的量还比较小。

11、公司国内销售自主品牌及ODM的比重及两者的毛利率？

公司目前国内销售自主品牌占比60%-70%左右，ODM订单及其他占比30%-40%左右。国内销售ODM订单产品毛利率水平参考公司整体ODM订单的毛利率水平，主要还要看产品，不同品类的产品毛利率水平不一。自主品牌的综合毛利率高于公司整体毛利率水平，其中MorphyRichards（摩飞）的毛利率相对较高。

12、公司未来国内销售的发展目标？

公司未来将继续专注于主业，持续提升自身综合竞争能力，国内市场通过专业产品专业品牌策略，同时加强与互联网公司的合作，逐步提高国内市场份额。未来中期目标是做到3:3:3:1，欧洲、北美市场销售各占30%左右，国内市场销售占比30%左右，其他国家地区占比10%左右。

13、公司如何应对汇率波动风险？

一方面公司有30%左右的进口材料，会进行对冲；另一方面公司有30%左右的新品会综合考虑汇率等因素即时报价；另外，公司会加大收款力度，加强对汇率变动的分析，运用远期外汇合约等金融工具来降低汇率波动风险，公司目前已签订2亿美元左右的远期外汇合约；同时公司会通过核心竞争力的提升，不断提高公司产品的市场议价能力。

14、外销市场是否会受欧美经济环境影响？

小家电在欧美等发达国家作为生活必需品、准快消品，推陈出新快，单价较低，受经济环境影响不大，公司认为海外市场小家电需求仍会保持相对平稳。

15、公司对2020年全年销售收入的预期？

预计公司2020年外销收入会保持平稳增长，一方面是现有品类的增长；另一方面是新品类的横向拓展，在巩固既有厨房电器等优势品类的基础上，向家居护理电器、健康美容电器等产品线延伸。内销继续保持较快增长。