春节临近国内运输压力大增，面对下游有限需求形势国内各硫磺生产企业低价清库较为明显，1月14日华南、华东、山东以及华北区域多数硫磺生产企业出货价再次下调30-50元/吨，市场看空情绪增强，主要贸易区长江沿海一带进口货源新单成交明显缩减，市场观望气氛较为浓厚，据悉有湖北工厂适当采购国产颗粒，主流价格在570-575元/吨，这对于港口高价冲击明显。

随着伊朗局势适当缓和及人民币大幅升值，港口炒高动力下降，市场重心再次回归基本面，首先从供应方面来看，目前国内各港口硫磺库存持续维持270万吨以上高位，较去年同期高出140万吨以上，并且随着前期船期的陆续抵港，港口硫磺库存将居高不下。国产硫磺方面，12月下旬浙江石化硫磺产能释放，目前月产硫磺2万吨以上；大连恒力石化硫磺回收量维持每日1600-1700吨高位，同时国内主要硫磺生产企业普光气田持续维持正常生产，大幅拉升了国产硫磺量，据不完全统计，整个2019年国内硫磺产量已达到700万吨。特别是新年伊始国内各炼厂炼油量整体增加，相应的硫磺回收量提升明显，国产货源已成为终端工厂重要选择方向。

其次从需求方面来看，硫磺下游主要的磷肥生产企业开工率整体处于低位，并且春节前肥企原料补仓普遍进入尾声，市场需求形势进一步压缩。硫酸市场也无好转迹象，江浙一带主要硫磺制酸市场弱势盘整持续，各酸企开工率也处低位，相应的针对原料硫磺消耗缓慢，从近期周边多数硫磺生产企业出货价下调可见一斑。价格表现相对坚挺的钛白粉行业近段时间受运输影响整体开工形势也在下滑，各钛白粉企业针对原料硫磺也多按需补仓为主。

所以国内硫磺市场在供需形势整体不见好转下整体稳中下滑预期不减，局部人为拉升刺激也逐渐缺失现货成交支撑，对此空仓追涨尚需谨慎。