怎么看疫情对经济的影响?

1月22日,据央视新闻,结合国家卫健委和各地卫健委的通报数据,截至2020年1月22日19时30分,汇总各地新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例为473例。

其中,福建、安徽、澳门、辽宁、贵州、海南、山西、广西、宁夏等地今天新增首例确诊病例。

据国家卫生应急办公室最新披露,目前追踪到密切接触者2197人,已解除医学观察765人,尚有1394人正在接受医学观察。

市场担忧疫情对社会经济影响。

李迅雷认为,新型冠状病毒感染的肺炎病例快速上升,疫情发展状况还很难评估,这会对股市带来新的不确定性。再加上今年经济依然存在下行压力,这些都会对投资者预期带来某些负面影响。

不过,整体来看,目前市场观点仍有所保留。中信证券、中金公司、广发证券等机构这么看:

中金公司:

新型冠状病毒感染肺炎疫情的出现

可能加大国内经济和政策的不确定性。

经过2003年抗击“非典”的经验,中国政府对流行疾病防控和治理能力进一步提升。信息技术经过多年发展有利于病情防控和治理,但交通运输能力大幅提升可能会增加流行疾病扩散的速度。

我们认为,如果新的疫情能够在短期内得到控制,不会对宏观经济造成太大影响。但目前可能仍处在疫情的早期阶段,如何发展存在较大的不确定性,需要继续密切关注疫情的变化。

中金公司回顾了2003年“非典”前后中国经济表现:

2003年“非典”对经济的影响主要集中在2季度,客运、旅游、住宿餐饮、零售等行业短期内受到较大冲击,投资和外贸所受影响不明显;“非典”的出现并没有中断当时经济的上升趋势;宏观政策对受“非典”影响较大的行业有所倾斜,并保持了扩张性的宏观政策环境,当时较快的货币扩张速度直到三季度末经济增长上升趋势完全恢复后才得到调整。往前看,此次出现的新疫情的发展存在不确定性,仍需继续密切观察。

2003年“非典”期间,全球累计报告8000多例严重急性呼吸系统综合症(SARS)病例,绝大部分病例发生在中国内地和香港。中国经济2003年2季度受“非典”影响最大,但“非典”并没有改变当时经济上行的趋势。2003年4个季度GDP增速分别为11.1%、9.1%、10%和10%,2季度GDP增速比前后两个季度平均增速低1.5个百分点。

► “非典”没有改变当时中国经济上行趋势。

2001-2005年中国实际GDP分别增长8.3%、9.1%、10%、10.1%和11.4%,逐年加快。

► 香港地区由于经济体量小,受“非典”冲击更大。

2003年2季度香港GDP同比下降0.6%,比前后两个季度平均增速低4.5个百分点。

► 交通运输、住宿餐饮、旅游等行业受到较大冲击。

2003年2季度,交通运输、仓储和邮政业增加值同比增长2.3%,比前后两个季度平均增速低5.4个百分点;住宿和餐饮业同比增长7.4%,比前后两个季度平均增速低6.6个百分点。2003年5月,中国内地入境旅游人数同比下降31%,旅游外汇收入同比下降59%,国内旅客运输量同比下降42%。2003年5月,社会消费品零售总额同比增速降至3.6%,显著低于全年9.1%的增速。

► 工业生产受影响较小,投资、进出口增速波动不明显。

2003年4月和5月工业增加值同比增长14.9%和13.7%,低于3月和6月16.9%的增速。进出口和固定资产投资增速本身波动较大,2003年5月前后并没有出现明显下滑。

2003年宏观政策向受“非典”影响较大的行业有所倾斜,整体保持宽松。

► 财政政策对受“非典”疫情影响比较严重的行业减免了部分税费。

2003年5月1日起,对民航旅客运输业务、旅游业和铁路旅客运输收入免征营业税、城市维护建设税和教育费附加;对餐饮、旅店、旅游、娱乐、民航、公路客运、水路客运、出租汽车等行业减免部分政府性基金[7][8][9]。2003年下半年,财政收入增速有所放缓。

► 信贷政策对受“非典”疫情影响较大的行业和地区适当倾斜。

2003年5月,央行发布意见[10],要求切实保障防治非典型肺炎所需的合理信贷资金供应,对受非典型肺炎疫情影响较大的行业和地区实施适当信贷倾斜,但同时也提出要保持货币信贷总量适度增长、防止货币信贷出现大幅度波动。

► 货币扩张保持较快速度,直到经济上升态势重新得到确认央行才提高准备金率。

2003年国内货币信贷增速较快,上半年M2同比增长20.8%,贷款同比增长23.1%。2003年房地产市场出现了一定程度的过热,上半年商品房销售面积同比增长38%,销售额同比增长45%。与此同时,外汇资金持续流入。当三季度末经济过热趋势重新得到确认后,9月21日央行将准备金率由原来的6%调高至7%。

中信证券:

疫情预计将一定程度影响春节期间旅游市场

对比“非典”期间市场情况,香港2003Q2经济出现负增长,恒生指数自2003年的疫情爆发的后的高点9873.49点下跌至4月的全年低点8409.01点,3个月累计下跌幅度为17.4%。同期恒生消费者服务指数下跌16.3%,恒生房地产指数下跌23.0%。随后在全球经济回暖和内地经济复苏的背景下,前期受冲击最大的物业、零售以及旅游相关板块快速反弹。

当前,疫情及其对市场冲击仍在可控范围内,参考“非典”期间市场表现,我们认为冲击持续时间有限。但春节期间国内消费可能遭受的冲击不可忽视,疫情预计将一定程度影响春节期间旅游市场,与之相关的餐饮、酒店、娱乐、客运等板块预计将受到较大影响。此外,零售板块也将受到冲击。但从宏观经济整体运行状况来看,2020年经济企稳仍具备较强预期。

广发证券

疫情影响相对可控且并未改变经济趋势

广发证券复盘了03年“SARS”期间和历次香港信用评级下调对于港股市场的影响,主要结论如下:

03年“SARS”对港股市场影响回顾:

传染疫情对港股市场短期内的确存在负面影响,发酵阶段港股市场较A股更容易出现下跌,但一旦情绪企稳,港股被“压制的弹簧”后续倾向于明显反弹。

03年“SARS”对经济影响回顾:

扩散期间(2月至5月),内地经济阶段性遭受冲击,但在经济大周期上行的过程中,疫情影响相对可控且并未改变经济趋势;相比之下,体量偏小的香港经济倍受影响,03Q2香港GDP同比滑入负增长区间。

03年“SARS”,港股行业的表现回顾:

03年疫情发酵和扩散期间,“吃、喝、住、行、游”相关的板块受到冲击,如港股零售、地产、消费者服务(主要为博彩)、食品、媒体等板块明显下跌,而全面防控阶段这些板块均全面反弹;部分板块在整个疫情期间几乎不受影响,如软件与服务、生物制药、耐用消费品及服装、半导体等,为疫情“不敏感”板块。

打开APP阅读更多精彩内容