本周市场继续暴跌后的修复走势，市场在利多利空的交互影响下震荡筑底。笔者认为，目前阶段投资者最重要的是克服恐慌心理，利用市场在底部震荡的时机，挑选和逢低吸纳蓝筹股耐心持有是目前切实可行的投资策略。

近期管理层连续出台利好政策维稳市场：通过提高股指期货的保证金和限制投机交易手数的措施打击利用股指期货恶意做空，可以说40%的股指期货保证金和10手以内的限制，基本上封杀了利用股指期货肆意做空的机会，而在A股现货市场上，对指数影响起决定作用的银行保险等股票大股东多为汇金等控股，这项举措基本保证了国家队的主力资金夺回了市场的主导权。

财政部同样推出了重要杀手锏，对持股超过一年的投资者免征红利税，持股1个月以上一年以下的减半征收红利税。这一措施对高分红派息的蓝筹公司构成极大利好，对鼓励市场资金以价值投资理念长期持有蓝筹股有重要作用，这一措施可以减少蓝筹股的短期抛压，有助于引导前期投机氛围较重的A股市场重归价值投资。

尽管利好频出，但市场同样存在令投资者担忧的一面：清理配资的进程一直令进场资金心有余悸，市场在底部的震荡可能要延续到9月下旬左右，主力资金可能会以逸待劳的策略低位吸纳，承接信托伞形配资低位交出的筹码，待9月底配资清理接近尾声后，主力也大致完成了震荡吸筹的阶段，市场资金对配资的恐惧也得到有效释放，届时市场面可能会具备走强的契机。

另一个影响市场不确定的因素是国内和国际经济因素。从国际外围市场分析，美国9月暂不加息，但年底前何时加息是最大不确定因素。从国内因素分析，经济仍处于探底阶段，从上周公布的数据看，8月的商品价格指数CPI2.0，与7月环比上升0.4；工业经理人采购指数PPI同比下降5.9，环比下降0.8。PPI指数的下滑说明经济下行压力仍然很大，继续加大力度出台稳增长的措施是可以预期的。可以说，国内国际的多重因素影响使投资者处于一种上下两难的矛盾状态：既担心美国加息导致外资从新兴市场撤离和国内经济下滑的利空数据导致下挫，又担心处于底部利空出尽的市场可能会在逐步加码的稳增长措施下出台利多而踏空。在这种纠结的状态下，市场震荡将不可避免。

笔者认为，目前逐步吸纳具备价值投资的蓝筹股是比较可行的策略。蓝筹股已经有实力雄厚的国家队主力资金和秉承价值投资理念的外资开始积极吸纳，不少蓝筹股已经出现缓慢吸纳的上升趋势，其中招商银行、北京银行等蓝筹股已经站上30日线，并开始攻击年线。

对于市场中的题材股和中小创，笔者还是建议投资者谨慎对待，虽然近期在上海本地股引领下，题材股出现一轮较好的反弹，但这类股票波动太快，由于缺乏实力买盘的支持，很容易出现大幅下挫的走势，而且估值过高，很多股票无法预测底部区域。这类股票往往是在市场投资情绪高涨时才有比较好的表现，在目前多空交错的市场，低吸蓝筹股是更稳健的投资策略。

总之，市场未来一段时间震荡将不可避免，甚至不排除一些缺乏资金吸纳的股票在配资清场过程中出现大幅下挫，投资者应克服恐慌心理，逢低吸纳已有资金吸纳并开始步入上升通道的蓝筹股耐心持有，将是比较适合当前市场状况的实用策略。■