来源/地产风声

文|内幕君

编者按

往年，春暖花开日，便是地产行业年报发布时。今年“春天”迟了，年报季已经如约而至。疫情影响之下，不确定因素频出，中国的房地产行业何去何从？楼市向好向坏？春江水暖鸭先知，听听房企怎么说。

今天推出“年报季”系列第四篇，来自“收并购扛把子”融创的声音。

前阵子，地产业内都在关注一个事：武汉因疫情影响暂时停摆之后，楼市想必会受捶，这几年深耕江城的融创是什么感觉？

今天，融创披露2019年年报，针对这个问题也做了回应，表示“融创湖北（主要为武汉）总投资占比不到5%”。

意思就是说，老铁们别多想，影响实在有限。

另外，对楼市预期，融创还是相对乐观，融创管理层认为，对地产行业来说，疫情是“短期黑天鹅”，购房需求不会消失，只是推迟；供应端影响延长2个月，但后期有望赶回1个月。

至于疫情对公司整体的影响，融创的预判也是这两个字：

有限。

问题来了，是谁给的底气？

1

先说说年报上的几组数字：

营业收入1693.2亿元，同比增长35.7%；

合同销售额5562.1亿元，同比增长20.7%；

在手确权土储货值3.07万亿。

这些数字说明，融创还在相对快速壮大中，其中销售规模保速提升，超额完成去年初定下的5500亿目标，妥妥稳住行业前四阵营。

而手握货值三万亿的土储，就像一片广袤的大草原，成了奶牛产奶的关键。

结合疫情调整的计划，融创今年推出的可售货值在8200亿。

在孙宏斌看来，土储是融创的首要优势。融创目前在手确权土储货值3.07万亿元中，其中有82%分布于一二线城市，而平均土地成本每平只要4306元。

同样在土储7-8成位于一二线城市的情况下，万科2019年新增土地平均地价是6252元/㎡。

所以，孙宏斌的底气，你细品。

2

“融创一直保持在行业销售前五名就好，销售排名其实没有意义，融创希望在利润上、市值上能够有一个好的排名。”

孙宏斌认为，融创不会太执着于销售规模和排名。

其实2019的业绩数据已经印证了融创的新侧重。

反映到业绩上，归母净利润260.3亿，同比大增57.1%，创下历史新高；公司拥有人应占每股基本盈利达5.99元，同比增长约58%；预计每股分红1.232元，同比增长49%。

这是一个明显变化的信号，“拿地谨慎”应该是真的了。

对2020年的土地市场，孙宏斌觉得并购机会增加，但是好的标的不会太多。

说到并购，大家对融创的“买买买”，基本都有一个疑问：

这么买，不差钱吗？

答案是这样的，截止2019年底，融创在手现金1257亿元，上半年无刚性到期境内外债券，未付土地款也较少，流动性充裕。

与此同时，融创资本结构持续改善，净资产实现了连续三年的大幅增长， 2019年底为1141亿元，资产负债率连续三年下降。

3

融创是四巨头中，年纪最轻、崛起最晚，但崛起速度最快的。

从销售额来说，融创大致从2015年开始发力，三年时间从排行第十跃到第四的位置。

这一跃，得益于水大鱼大，也离不开融创自身产品力和服务力的塑造提升。

说实话，5年前，说到产品力，大家瞬间可以托举出万科、龙湖、泰禾、绿城；说到服务力，龙湖、万科、华润，也都很香。融创的存在感还是比较低的。

这几年融创赶超速度很快，拿产品力来说，壹号院系、府系、桃花源系等都是可以拿得出手的拳头产品。

在2019年克而瑞产品力排行榜中，融创居榜首。

如今地产行业不再水大鱼大，房企要想业绩稳增，还是应该有一两样傍身技术活做支撑。

整体而言，融创业绩稳增、流动性保持充裕、土储进一步巩固、产品力和服务力不断强化，综合竞争力在过去这一年持续提升。

继续照着这个节奏走，融创作为头部房企的优势地位也将更加稳固。

归结起来，可以用四个字形容融创2019的表现，那就是：

肌肉匀称。