单品占到全球供应60%,关注今年行业涨价潮最受益公司!

重点一:

海外疫情蔓延导致维生素产品及部分原材料供应受限。截至3月30日,VA报价535元/千克,较年初上涨74%;VE报价72.5元/千克,较年初上涨49%;VD3报价400元/千克,较年初大涨332%。VB3报价58元/千克,较年初上涨30%。

东吴证券近日覆盖了VA产业细分龙头之一金达威,公司主要产品为辅酶Q10及VA、VD3,随着主流维生素的大涨,公司的业绩进入明显上行周期。多产品驱动下,今年公司的业绩有望增长200%以上,目前已披露的一季报已显示,实现归母净利润1.70-2.36亿元,同比增长30%-80%,后三季度业绩将会更加亮眼。

VA上行趋势强,辅酶Q10存在上涨空间。VA及辅酶Q10为金达威贡献大部分收入及毛利,两种产品的涨价将对公司的投资逻辑形成重大影响。 维生素A壁垒极高,全球6家生产商,国际帝斯曼、巴斯夫、安迪苏,国内新和成、浙江医药、金达威,目前经销商库存 非常低,国内疫情后需求向上,供给端巴斯夫、帝斯曼因疫情供给端出现问题,负荷偏低。供需两端不平衡导致了价格 上行,预计仍将持续。

而辅酶Q10主要用于保健品中的提高心肌功能,保护心脏、心血管中使用。金达威金达威拥有辅酶Q10产能约600吨, 全球市占率60%以上。

今年以来,辅酶Q10一度涨价至550美元/公斤以上,此前报价150美元/公斤,调涨幅度高达250%以上,辅酶Q10涨价将为公司贡献显著业绩弹性。

一季报兑现部分高增长,后三季度表现更加靓丽。3月27日公司发布2020一季度业绩预告,实现归母净利润1.70-2.36亿元,同比增长30%-80%,去年同期是1.31亿元。由于金达威一季度辅酶Q10和维生素的成交均价可能未达全年均价,弹性未完全体现,后三季度表现会更亮眼。

保守预计今年金达威辅酶Q10贡献利润6-7亿元,维生素A及D3利润5亿以上,品牌保健品利润1-2亿。

东吴证券预计公司2020年归母净利润13.14亿,较2019年4.39亿大幅增长(200%左右),目前对应估值10倍左右。

重点二:

宇信科技昨日晚间发布一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为508万元-537万元,与上年同期相比增长415.37%-444.79%。中信证券今日再度覆盖此股,上调业绩预测下限,并维持目标价为43.7元的“买入”评级。

今年一季度公司的收入受新冠肺炎疫情影响虽略有下滑,但归母净利润较上年同期大增415.37%-444.79%,具体原因为:

①公司费用控制良好;

②政府的补贴提升(非经常性损益预计为320万元-350万元,比上年同期增加122万元至152万元);

③系统集成设备及服务业务和创新运营业务较上年同期增加。分析师杨泽原还认为原有传统业务会在二季度弥补增量。

宇信科技主营业务覆盖金融机构业务类、渠道类和管理类解决方案,根据IDC报告显示,自2010年起公司连续7年在中国银行业IT解决方案市场排名第一。

(1)传统业务稳健增长:2019年公司软件开发收入和系统集成服务收入分别为19.08亿元和5.97亿元,分别同比增长21%和27%。

(2)创新运营业务(目前比较成熟的有两大类:第一类是公司和城商行合作的金融业务系统平台;第二类是智能柜员机的联合运营项目)取得了实质性突破,毛利率为84%,实现收入7605万元,同比增长562%。

(3)海外业务或受疫情影响,但公司会更深度开拓东南亚市场(现已在中国香港、新加坡设立子公司)。

另外,宇信科技2019成为了华为云鲲鹏凌云合作伙伴,和华为联合推出了金融行业解决方案。 2020年1月百度又受让公司5.71%股份并与公司签订战略合作协议,百度入股将助力公司在新一轮的技术创新中拔得头筹,迎合国家现有和即将出台的政策在数字货币、区块链、自主可控等方面提升新的业务量。

中信证券认为宇信科技公司是国内银行IT领军企业,今日小幅上调了公司2020-2021年净利润预测至3.65/4.77亿元(原预测为3.63)。维持公司目标价43.7元,离31日的收盘价34.89还有超25%的上行空间。

风险因素:国内银行信息化预算波动较大;金融监管趋严;创新业务推进不达预期;东南亚市场业务拓展不达预期;公司人员管理效率在人员扩张情况下下降的风险等。

重点三:

生物疫苗行业领军企业近日默默受资金关注,股价今日再度逼近历史新高,被投资者关注的背后是其扎实基本面。对于投资机会,建议关注疫苗行业龙头企业名单, 想要了解更多,可加助教微信:tiantian5201999

疫苗虽然作为一个存续多年的老产业,但行业已进入新的发展阶段,未来数年在研新型疫苗品种将逐步上市,疫苗行业市场空间有望进一步打开。

就我国疫苗产业发展来看,脊髓灰质炎、乙肝等一类苗曾为疫苗市场中坚力量,当前国内疫苗产业已进入二类苗驱动发展阶段,尤其二类苗中的新型疫苗为行业增长最重要驱动力。新型疫苗技术壁垒更高、研发过程更复杂,研发成功的重磅品种可为企业带来非常可观利润,也构成了业绩增长重要推动力。

疫苗行业销售数据也凸显新型疫苗重要性,2017年全球十大畅销疫苗单品种有9个品种为新型疫苗,13价肺炎球菌疫苗销售额达56.01亿美元。国内重磅新品种上市来也迅速放量,HPV疫苗(人乳头瘤病毒疫苗)、13价肺炎球菌结合疫苗放量较快。

未来数年国内将有数款在研新型疫苗品种上市,目前研发主要着眼于三大方向:

①全新疫苗品种:目前存在RSV疫苗、HIV疫苗、疟疾疫苗、通用流感疫苗等数种疫苗为学界和疫苗产业界广泛关注和研究;

②传统疫苗技术的颠覆:疫苗研制技术由第一代灭活或减毒疫苗、第二代重组蛋白疫苗,逐步向第三代核酸疫苗发展;

③多价与多联疫苗:多价与多联疫苗将是未来疫苗研发必然趋势。

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以上内容不作为买卖依据,盈亏自负,股市有风险,投资需谨慎!职业证书编号:A0620616060008

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