失去华晨宝马25%的股权，华晨中国的处境正变得愈发艰难。

虽然2月销量有所回升，但是1月观境汽车7辆的销量仍然让人“大跌眼镜”。作为华晨雷诺成立后推出的第一款车型，这款被寄予厚望的产品未能让华晨雷诺一炮打响。

对于华晨而言，观境的惨淡表现不是个例。华晨汽车三个自主品牌中华、金杯、华颂都曾拥有辉煌的过去，而如今都已走向没落。2003年与宝马集团联姻后，华晨汽车原本寄望于重返当年“赴美第一股”的光鲜时刻，但由于过度依赖宝马，留给华晨自己的时间不多了。

利润奶牛宝马

近日，华晨宝马的母公司华晨中国正式交出了2019年的成绩单。年报显示，2019年华晨中国收益同比下滑11.77%至38.62亿元；毛利0.74亿元，同比下降74.04%；净利润67.62亿元，同比增长16.18%。

在车市寒冬中，华晨中国之所以能够逆势保持利润增长，主要得益于宝马集团的输血，但收益和毛利下滑中仍透露着隐忧。

对于华晨中国来说，华晨宝马的重要性不言而喻。

财报显示，2019年华晨宝马的净利润同比增长22.1%至76.26亿元，销量同比增长17.1%至54.59万辆。华晨中国净利润67.62亿元，其中华晨宝马就贡献了76.26亿元。如果将华晨宝马的净利润剔除，华晨中国在2019年的业绩实际亏损10.64亿元，与2018年相比亏损扩大了1.5倍。

华晨中国之所以能够实现2019年净利润正增长，主要依赖于合资公司华晨宝马的业绩和销量增长。具体到车型方面，宝马5系累计销量16.35万辆，同比增长12.0%，宝马2系表现惨淡，在2019年累计销量3680辆，同比下滑56.7%。宝马X3在2019年累计销量12.16万辆，同比大增216.6%，成为华晨宝马汽车销量上升的主要推手。

事实上，华晨中国表现堪忧已持续多年之久。从2016年到2019年，如果将华晨宝马所贡献的利润从华晨中国的业绩中扣除，其余板块在这4年间分别亏损5.4亿、6亿、8.6亿、4.2亿和10.64亿元，亏损逐年扩大。受此影响，部分证券分析师下调了华晨中国的目标股价。

在依仗宝马过活的日子里，华晨汽车也似乎主动选择将赌注都押在了宝马身上。在其他品牌不断推陈出新丰富产品矩阵时，华晨汽车的产品推出节奏却越来越慢，车型品类短缺，与其他一线自主品牌相比差距越来越大。

阴影下的华晨

对于2019年的表现，华晨中国解释称，亏损的主要原因是2019年轻型客车、MPV以及汽车零部件销量减少导致。其中，轻型客车及MPV销量主要来自合资公司华晨雷诺，但华晨雷诺2019年销量仅4.02万辆，同比下降6.5%。

除此之外，曾经让华晨汽车名声在外的华晨中华，随着产品矩阵缩小，能够给予华晨的贡献也越来越小。车主之家数据显示，2019年华晨中华的累计销量为25119辆，同比下滑66.5%。今年2月，华晨中华的销量为556辆，V3、V7和H330销量分别为4辆、24辆以及528辆。

华晨竞争力的缺失以及导致收益下滑的表现不止于此。2015年，为了冲击高端MPV市场这块大蛋糕，华晨汽车推出全新子品牌华颂，并斥资26亿元打造高端商务MPV车型华颂7。但这棵独苗表现欠佳，似乎要成为华颂这个品牌的“绝唱”。

2017年12月，华晨雷诺合资公司成立后，双方曾规划在一家公司内实现金杯、华颂、雷诺三大品牌协同发展。华晨中国主席兼执行董事吴小安曾在2018年的业绩发布会上表示，公司希望通过借助雷诺技术（如电动化技术）及市场化的管理，提升产品的竞争力，争取到2021年扭亏为盈。

但实际上，新公司成立至今两年多时间里，只推出了一款名为观境的SUV。这款曾被寄予厚望的新车在2019年4月上市后，过去一年累计销量只有2720辆。

截至2019年底，海狮轻型客车占36210辆，同比减少7%；阁瑞斯MPV销量由2018年的3007辆，下跌6.8%至2019年的2803辆。华晨中国表示，海狮及阁瑞斯销量减少均由于产品组合成熟及市场竞争激烈所致。此外，国内落实多项新法规对华晨雷诺多款轻型客车年内销量造成负面影响。

按照计划，2022年，华晨将正式将其在华晨宝马中的25%的股份出售给宝马集团。但在合资股比放开后的两年里，华晨中国业绩并无起色。华晨集团董事长祁玉民当时信誓旦旦地表示，“华晨在股比降低的情况下获取利润一定会更高”，也仍然只是一句空话。

从当前的处境来看，作为国内首次出现的同时开发和经营外资品牌和自主品牌的合资公司，华晨雷诺不仅没有通过观境打开新的市场，也没能带领金杯及华颂两个自主品牌扭转局势。当2022年股权交割完成，在宝马“利润奶牛”中的话语权进一步下降，华晨汽车如何靠自己撑起未来，仍是个未知数。