净值型理财产品以公开透明机制运作，资产的短期波动情况会反映在当日公布的产品净值上。

对于投资者而言，更清楚产品运作情况固然好，但当个别日子里净值出现下跌，难免也会产生担忧。

这个问题专业的投资管理人当然清楚，所以他们在一些产品上也会采用“安全垫”这一降低净值下滑幅度的“防滑神器”，来提升净值型理财产品的投资体验。

安全垫是什么？

Tips:安全垫是CPPI策略(固定比例投资组合保险策略)中的重要部分，用以测算每一时点高风险的收益资产可承受的损失上限。

抛开拗口的专业解释，简单而言安全垫就像一个由稳定收益构成的垫子，能够在净值型产品所投资的部分收益资产出现下跌时，对整体净值的波动进行缓冲，让产品能以更稳的表现追求收益。

那构成安全垫的稳定收益是怎么来的呢？大家应该都知道，净值型产品投资的方向主要有现金类资产和固定收益类资产;含权的净值型产品还能将小幅仓位投资于权益类资产等。

现金类资产包括现银行存款、货币基金等，这类资产的特点收益虽然不高，但是风险低，通常能够给净值型产品产生相对稳定的收益，可以说是安全垫的主要成分。

在固定收益类资产中，也有相对其他债券风险低、流动性好的品种，比如国债、政府短期债券、短久期高等级信用债等，也是安全垫的成分之一。

运用安全垫的好处？

不含权净值型产品会通过配置债券、债券类基金等去增厚产品的收益，债券和债券基金虽然长期来看表现也算稳，但偶尔会受债市波动影响，出现短期下跌。

通过债券追求收益增厚的过程，就像是“爬楼梯”能够慢慢往。上走，但也存在着意外下滑的风险。

采用安全垫策略不含权净值型产品，就能够在债市意外下跌时缓冲净值波动，只有当日下跌的债券资产对净值的影响幅度大于安全垫时，才会出现净值的下跌。

当配置的债券资产向下波动大于安全垫产生的收益时，产品才会出现短期浮亏。但投资经理会根据安全垫，测算债券资产的波动区间，尽可能减少这种情况的发生

含权的净值型产品，还会通过配置股票、股票型基金等去追求更高的收益(通常比例在20%以内，具体以产品说明书为准)当然风险也会更大。

相比于债券增厚收益的“爬楼梯”，更像是“爬山”，路程更加波动曲折，目标也更加高远。将收益目标资产换成股票，净值的波动性可能会更大，为了实现长期稳健的增长，安全垫就显得更为重要了。

安全垫能构成的收益厚度是有限的，而A股每天的最大波动可能在-10%~10%之间。

所以含权的净值型产品投资股票资产仓位会比较谨慎，比如占总资产的5%，那么股票波动对净值的影响就可以控制在-0.5%~0.5%之间(当然， 股票是通过精选和分散投资的，很难出现全部跌停或涨停，日常波动会更小一些)。

所以，安全垫加上债券资产的利息收益，就能够相对有效地缓冲股票资产波动对净值的影响了。

当配置的权益资产向下波动大于安全垫产生的收益时，产品才会出现短期浮亏。但投资经理会根据安全垫，测算股票资产的波动区间，尽可能减少这种情况的发生

活学活用安全垫

说到这里，安全垫的好处大家都感受到了吧？

安全垫策略不仅在市场环境好的时候能够追求收益的增厚;在市场环境不好的时候还能缓冲净值下跌，称得上是一种能攻善守的策略。

注：由于安全垫策略须留足仓位给低风险资产，上涨行情中的收益可能略逊于高风险资产仓位更高的产品。

投资经验比较丰富的朋友，可以将安全垫策略活学活用。比如，测算已投资的货币基金、保险产品等资产未来一年能够带来多少预期回报。

将这些回报当做自己资产组合的安全垫，看是否能够有效缓冲股票资产的波动，构建出属于自己的攻守兼备资产配置方案。

对于投资经验较浅且较在意净值短期波动的朋友而言，更适合选择采用安全垫策略的不含权净值型产品进行配置，因为增加了“防滑功能”，投资体验也会更安稳些。