重点一：

特高压为新基建发力方向之一，传统铜箔主要用于变压器领域中，预计需求受到拉动。

华泰证券今日分享了一家小市值铜箔公司众源新材，公司传统铜箔产能迎来新基建拉动，高端产品压延铜箔用于科技领域，目前供不应求，公司1万吨产能2020年即将投产，未来2年迎来高速增长期。

传统业务迎新基建拉动。铜带箔材广泛运用于电子电气、电缆、新能源、等众多下游行业。当前行业处于成熟阶段，已经完成行业洗牌，2018年我国Cr5约38.5%；2020-21年预期供需格局持续改善。

公司特变等变压器材料业务2018年营收占比达到32%，重点客户包括特变电工、国电南瑞、许继电气等。2017-19年公司产能稳定于6万吨，产量于2017年开始超产以满足下游饱满的订单需求和中稳定市占率，2019全年预期约7万吨。

压延铜箔（FPC软板使用）产能即将投放。压延铜箔是FPC生产用必要材料，目标市场均为增长较确定的通信和电子领域，生产壁垒和认证壁垒高。5G的加速推进以及消费电子产品的持续创新将带动FPC下游对于压延铜箔的需求增长。

2018-21全球FPC需求CAGR约为10%，预计2019-21年FPC压延铜箔需求约为3.1万吨、3.3万吨和3.5万吨。根据有色冶金设计与研究统计，2019年国内可统计压延铜箔产能企业5家，产能约为1.1万吨，明显供不应求。

而众源新材2020年，将形成约1万吨压延铜箔生产能力，并在2年内达产。华泰证券测算发现，2020-2022年公司高端产能将逐步投产，净利润占比也会逐步提升至40%，形成新增长点。

华泰证券认为，随着新基建拉动公司传统业务及高端产能逐步投放，未来2年净利增速分别为35%及79%。

风险提示：公司进口或者国产化设备调试失败导致高端产品无法投产。

重点二：

办公家具厂商wayfair昨日股价大涨41%，原因主要系冠状病毒疫情流行推动公司业务大幅飙升，3月底增幅已超过100%，4月初超高增幅仍在延续。

受新冠疫情影响欧美升降办公桌to C端需求爆发式增长逻辑在近一周得到初步验证，to C端商业模式和空间或已打开，建议关注升降办公桌线性驱动系统供应商捷昌驱动底部投资机会。

捷昌驱动今日市场表现强劲，截至今日收盘上涨近9%，从一定程度上佐证行业发展趋势。此前因海外疫情爆发，捷昌驱动股价自近期高点59.90元回调幅度超30%，目前有底部逐渐走强的趋势。

捷昌驱动是国内线性驱动系统龙头公司，公司前五大客户皆为美国大型办公桌提供商，2018年其占营业收入比例高达48.37%，最终产品进驻谷歌、微软、苹果、亚马逊等国际知名企业。此次美国办公家具厂商wayfair业务大幅飙升预示整体行业高景气，或对捷昌驱动业绩造成显著拉动。

而且公司3月底曾公告部分对美出口智慧办公类产品在排除加征清单范围内，关税豁免在时间上和幅度上都超市场预期，对捷昌驱动毛利率和估值恢复具有重要提振作用。

捷昌驱动产品当前主要应用于智慧办公、医疗康护、智能家居三大领域，线性驱动产品也开始在工业领域推广。当前公司相关产品在国内渗透率较低，但未来渗透率将会慢慢提升。人均收入快速增长将带动办公领域升降办公桌、智能家居渗透率大幅提升，而且人口老龄化推动电动护理床需求，捷昌作为国内线性驱动产品龙头也将充分受益。

捷昌驱动2017年智慧办公驱动系统、医疗康护驱动系统、智能家居控制系统等产品总产能为46万套，募投项目将新增产能60万套智慧办公驱动系统、医疗康护驱动系统、智能家居控制系统等产品，全部达产后公司产能达106万套，助力公司提升市场份额。

既有预期又有实锤业绩的新基建主线，景气可持续3年，上半年确定性最强的几个公司都在这三大运营商与中国铁塔此前发布了2020年5G建设规划，合计投资规模为1803亿，加上中国铁塔共1973亿元，到2020年底合计发展2亿5G用户，5G渗透率达15%。

市场部分投资者认为5G作为新基建投资额并未超预期，国盛证券通信团队认为，5G建设运营商将依据产业节奏进行， 目前主流国家家普遍以3年为时间线来完成5G建设，而国内5G建设率先提速，产业链在接下来几个季度中业绩将逐步释放。

此外，回归到业绩端口，虽然目前复工复产率非常之高，但由于疫情原因，产业链公司的产能爬坡期更长，一季度部分公司的业绩会受到影响，因此半年报业绩数据更加具有参考意义。

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*以上内容不作为买卖依据，盈亏自负，股市有风险，投资需谨慎！