行业核心观点：

上周家电板块表现可圈可点，虽然有大量的企业陆续公布了不尽如人意的第一季度业绩，但是明显市场在经过上一周格力电器的业绩暴雷之后，对于家电板块第一季度的不佳表现已经有了充分的预期和消化。这周业绩真的公布反而是靴子落地、利空出尽从而迎来一定程度的反弹。

目前疫情仍然是家电行业最大的风险因素。国内疫情已经逐渐消散，但是内需消费并没有像当初预期那样迎来井喷。尤其是类似白电这类和地产周期深度绑定的大额支出，受到的影响更为严重。但是长期来看，白电龙头都已经回到了历史上偏低甚至最低的估值水平，向下的空间已经非常有限，撇开短期的不确定性，这类公司的长期经营稳定性仍然值得信赖，搭配现在较为便宜的估值水平，长期投资者可以考虑配置。短期我们仍然继续推荐厨用小家电的相关公司。

　　投资要点：

行情回顾：上周（4 月 20 日-4 月 24 日）上证综指下跌1.06%、申万家用电器指数上涨 0.86%，家用电器指数跑赢上证综指 1.92 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 6。年初至今上证综指下跌 7.92%、家用电器服务指数下跌 11.77%，申万家用电器指数跑输上证综指 3.85 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 23。

行业重要事件： 1）拼多多联合国美，共同寻求平台升级。2）董明珠抖音直播首秀滑铁卢：销售额仅 22 万。3）疫情影响 2020 年 Q1 白电市场销量大降 45%。

上市公司重要公告：华体科技、浙江美大、长虹华意、星帅尔、飞科电器、英飞特、三雄极光、佛山照明、欧普照明公布 2020 年一季度业绩报告；瑞尔特、聚隆科技、晨丰科技、华体科技、深康佳 A、融捷健康、三雄极光、澳柯玛、欧普照明、*ST 毅昌公布 2019 年年度报告；