事件：截至6月30日，Switch游戏机上半年的全球销量较去年同期增逾3倍。业内人士认为，这将令上游包括被动元件等的配件企业受益。

据digitimes报道，得益于“宅经济”持续发酵，加上品牌厂商新机、游戏机的推出，数据中心、服务器需求旺盛，被动元件大厂国巨、华新科8月营收都较上月增长。

事件解读：需求旺盛会带动上游包括被动元件等的配件企业受益，今天要介绍的这支个股是国内国内最大的新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地，该股股价目前处于重要支撑位置，属于基金重仓股、公司现金流充裕。

牛股亮点一：首屈一指的老牌国产被动元器件龙头

公司成立于 1984 年，于 1985 年率先引进了国内第一批 MLCC 生产线和技术，目前已经形成MLCC、片式电阻、FPC 等八大主要产品的产业布局。在尺寸规格、产能规模、技术实力等方面，是国内首屈一指的老牌元器件企业。

目前 MLCC 及电阻产能规模均为国内第一，2019 年公司 MLCC 收入 9.90 亿元，片式电阻收入 8.86 亿元，分别占比 30.1%，26.9%，此外公司业务还涵盖片式电感、陶瓷浆料、陶瓷滤波器等，是唯一电容、电阻、电感都具备规模的大陆企业。

牛股亮点二：5G 带动 MLCC 需求多点开花，国产替代大有可为。

1）MLCC 是电子电路中重要的基础元件，2018 年，智能手机及通信设备、电脑外设及家庭影音需求占比达到 78%。

5G 时代，智能手机、汽车电子、智能家居及 IOT 设备有望精彩纷呈，5G 手机 MLCC 需求量是 4G 手机的 1.5 倍，智能电动汽车MLCC 需求是传统燃油车的 3 倍，TWS、智能手表等可穿戴及电子硬件设备强劲增长，还有庞大的智能家居及 IOT 设备的快速发展，MLCC 需求旺盛。

2）中国是全球最大的 MLCC 的消费国，2017 年中国需求占全球比例达到68.4%，但是目前 MLCC 国产率仅 5%，国产替代需求迫切。

牛股亮点三：大陆 MLCC 龙头，新管理层创新求变，焕发新的生机和活力

公司是大陆MLCC 龙头，经过多年积累，掌握了 MLCC 的核心技术，品类较为齐全，在多个应用领域具有核心竞争力。新一届管理层积极创新求变，聚焦主业、强化内部管理，治理不断完善，盈利能力改善明显。

公司全球市占率还较低，2019 年仅为 2%，还具有较大的发展空间，未来公司将在多个应用领域发力，有望实现厚积薄发。

牛股亮点四：大力扩张 MLCC 产能，具有强劲增长动力

2020 年 Q2 公司营收达 10.8 亿元、同增 41%，归母扣非净利达 1.95 亿元，同增 64%，毛利率达到31.6%，较去年同期的 26.4%提升明显，盈利能力进一步提升，目前公司呈现满产满销的良好势头。公司持续推进大规模扩产，今年上半年月产能约为130 亿只，预计今年四季度，月产 56 亿只项目将陆续投产。

2020 年 3 月公司公告“新增月产 450 亿只 MLCC 项目”，建设期 28 个月，预计达产后增厚营收 49 亿元，预计未来两年产能将大幅增长，具有强劲的增长动力。

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