青岛森麒麟“大手笔”：2.73亿美元落子土耳其

10月8日，青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称“森麒麟”）发布公告称，公司第四届董事会第十四次会议审议通过在土耳其投资建设高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目的议案。

根据公告，该项目规划总投资2.73亿美元，设计年产能700万条，建设期18个月，建成后预计年营收2.05亿美元，这是森麒麟继泰国、摩洛哥之后，在全球产能版图上落下的又一枚关键棋子。

这不是一次普通扩产。在西班牙工厂搁浅五年、摩洛哥基地刚刚扭亏的当口，森麒麟此番把第三个海外基地选在土耳其，也被视为其将“833Plus”战略里那座迟迟没落地的欧洲工厂，换了一种形态补了回来。

青岛上市企业观察第739期

撰文/张慧

审校/庄建成

业绩承压下的出海选择

森麒麟此番海外扩张，发生在公司业绩承压的调整期。

2026年上半年，森麒麟实现营业收入44.22亿元，同比增长7.33%；归属于上市公司股东的净利润为4.20亿元，同比下降37.47%，扣非归母净利润降幅更是达到39.63%。

收入增长而利润大幅收缩，折射出轮胎行业当前面临的共性困境——原材料价格剧烈震荡、跨境物流不畅、人民币汇率波动以及欧美市场关税加征等多重压力叠加。

不过，数据中也蕴含着积极信号。上半年森麒麟轮胎产量和销量分别同比增长10.03%和11.89%，出口及境外收入占比高达92.98%。产销量均保持两位数增长，显然，森麒麟的产品在国际市场上仍具有很强的竞争力。

同时，森麒麟摩洛哥基地已实现扭亏为盈，泰国基地仍是主要利润来源，海外产能的“造血”能力正在逐步验证。

换言之，增收容易增利难正成为森麒麟发展的现实困境。在全球贸易壁垒持续加码的背景下，单纯依靠产品出口的模式，利润空间被不断压缩，海外建厂也因此从“可选项”变为了“必选项”。

此番落子土耳其，森麒麟选择了与土耳其本土头部轮胎分销企业TATKO集团合资建设，其中森麒麟投资占比90.1%，TATKO集团投资占比9.9%。

据悉,TATKO集团作为土耳其领先的独立多品牌轮胎分销与服务企业，拥有覆盖土耳其全国的销售分销网络，并具备面向巴尔干、中亚市场的跨境出口渠道及仓储物流能力。

此番合作背后，也隐藏了森麒麟以资本换渠道、以合资降风险的精巧设计，对于一家刚刚进入土耳其市场的中国轮胎企业而言，借助本土伙伴的渠道资源和市场认知，能够大幅降低市场开拓风险，实现产能与渠道的高效协同。

而之所以选择在土耳其建厂，这里天然的区位优势是首要考量。

公告明确指出，土耳其地处欧亚交界，扼守黑海、地中海航运要道，是连接欧盟、中东及中亚市场的战略枢纽。

这意味着，森麒麟的土耳其工厂具备“双重市场接口”的独特价值：向北，可依托土耳其与欧盟的关税同盟关系，规避反倾销壁垒，近距离服务欧洲替换胎和配套市场；向东，可辐射中亚及中东市场，与“一带一路”中间走廊形成战略对接。

从投资回报测算看，项目建成后预计销售净利润率可达20.58%，这一数字明显高于森麒麟当前的实际盈利水平，由此不难推测，土耳其基地等海外项目将成为森麒麟净利润回升的关键所在。

全球化布局背后的“833Plus”雄心

森麒麟的全球化布局由来已久。公司自2008年成立后，于2014年开启出海计划，泰国工厂于2015年完成首条轮胎下线。

2021年至2022年间，公司相继启动西班牙工厂规划和摩洛哥工厂规划，进入全球化第二阶段。目前，森麒麟已在中国、泰国、摩洛哥形成全球产能“黄金三角”，泰国二期项目满产运行、订单供不应求，摩洛哥年产1200万条高性能轮胎项目处于产能爬坡阶段。

在此基础上，森麒麟提出“833Plus”战略规划——计划用10年左右时间在全球布局8座数字化智能制造基地（中国3座，泰国2座，欧洲、非洲、北美各1座），同时运行3座全球研发中心与3座用户体验中心，并择机并购一家国际知名轮胎企业。

根据这一战略，“欧洲1座”的原定落点是西班牙工厂。但据投资者互动平台信息，其西班牙工厂项目已出现实质搁置信号，从“环评批复、推进审批”转变为“暂未有实质性推进”。

在此背景下，土耳其项目的落地，实际上是对森麒麟“833Plus”战略中欧洲产能布局的一次路径切换——从直接进入欧盟腹地，转向在欧盟周边建立制造支点。

土耳其虽非欧盟成员国，但地处欧亚交界，扼守黑海、地中海航运要道。2025年，欧土货物贸易额超过两千亿欧元，土耳其是欧盟第五大货物贸易伙伴。更为关键的是，福特、丰田、现代、雷诺等主流车企均在土耳其设有整车工厂，汽车零部件配套体系完备。

于森麒麟而言，落子土耳其，既可依托其与欧盟的关税同盟关系辐射欧洲市场，又能就近服务区域整车配套需求，战略意图不言自明。

公告显示，项目建成后将与泰国、摩洛哥海外生产基地形成全球化协同效应。按照规划，森麒麟土耳其项目建设期为18个月，建成正常运营年后预计可实现营业收入2.05亿美元，净利润4211万美元，销售净利润率20.58%。这一盈利预期若如期兑现，将为公司贡献可观的利润增量。

当然，这一项目也面临不小挑战。森麒麟在公告中以较大篇幅提示了多重风险，包括土耳其法律、政策体系与国内存在差异带来的环境适应风险，原材料价格波动对盈利能力的压力，项目尚需取得中土两国主管部门审批的不确定性，以及预测性效益数据能否实现的不确定性等。

如何在多重挑战下，成功实现项目落地并顺利接入欧洲、中亚市场，是森麒麟当下面临的最紧迫命题。

若将视野拉回青岛，不难发现，森麒麟的土耳其落子并非孤例，而是这座制造业重镇企业出海模式迭代的缩影。

当欧盟反倾销税将“中国制造、欧洲销售”的传统路径逐步收窄，头部企业的应对之策已不再是简单的产能转移，而是在关税同盟边界、关键物流节点和新兴市场交汇处，构建更具韧性的全球制造网络。

正如此番森麒麟土耳其项目，2.73亿美元投资买的不只是一座年产能700万条的工厂，更是一张穿越贸易壁垒的“通行证”。