江阴民企半年大赚近15亿，拿13亿分红

拿出超 80%的利润分红，海澜之家为哪般？

据江阴上市公司海澜之家的最新公告，公司准备从今年上半年赚到的14.88亿元中，拿出约12.97亿元向全体股东派发现金，分红占当期净利润比例高达87.16%。

海澜之家在夯实主业根基、谋划长远蓝图的同时，始终通过高比例现金分红与股东共享发展成果，以此践行对资本市场的高度责任感。

海澜之家2026年中报显示，公司上半年实现营业收入124.2亿元，同期首次突破120亿元大关，同比增长7.38%；归母净利润14.88亿元；扣非归母净利润14.37亿元。

高分红底气 何来？

2021年到2025年，海澜之家营收从201.88亿元增长到216.26亿元，增幅约7.1%；归母净利润从24.91亿元变为21.66亿元，较2021年下降约13%。不过，利润规模的变化并不意味着分红能力减弱。

2025年度，海澜之家每10股派发现金红利4.10元，合计19.69亿元；2026年8月又推出中期分红方案，每10股派2.70元，合计12.97亿元，占上半年归母净利润的87.16%。

为什么能持续分红？

持续分红的底气首先来自经营现金流。2021年至2025年，公司每年经营现金流均高于归母净利润。2025年经营现金流达到44.82亿元，约为净利润的2.07倍。2026年上半年归母净利润14.88亿元，经营现金流26.57亿元，现金转化倍数为1.79倍。利润表体现账面收益，现金流量表更能反映真实收款能力。

同时，这种现金流表现与经营模式密切相关。截至2026年6月末，海澜之家线下共有7405家门店，其中加盟及其他门店4892家，占比约三分之二。加盟门店实行联营政策，滞销商品可退回，上游供应商供货后货款延期结算。

2025年末，海澜之家应付票据及应付账款109.63亿元，存货108.19亿元，两项规模基本相当。货权压力部分由供应链分担，资金更多留在公司账上，轻资产模式也提升了资金周转效率。

据统计，海澜之家自2014年起连续12年位居亚洲男装市场榜首，2025年中国男装市场份额为5.4%。线上会员超过6000万，加盟商愿意接入门店网络，品牌具备客流吸引力和渠道管理能力。

2021年至2025年，海澜之家分红记录为：每股派现分别为0.51元、0.43元、0.56元、0.41元、0.41元，每年都有现金分配。分红率从2023年的82%提升至2024年的89%，再到2025年的91%。公司同时入选上证红利和中证红利成分股。以2025年分红测算，对应股息率约7.12%，显著高于同期10年期国债收益率。

2026年上半年，公司营收达124.20亿元，同比增长7.38%；归母净利润14.88亿元，同比下降5.86%。收入增长，利润承压，主要受团购定制业务下滑、新业务培育期毛利较低、销售费用率上升等因素影响。

主品牌海澜之家系列收入增长12.03%，毛利率提升0.62个百分点，核心业务仍保持韧性。存货从2025年末108.19亿元降至87.95亿元，半年减少20.24亿元，库存压力有所缓解。

与此同时，海澜之家还在推进H股上市申请，拓展国际资本市场渠道。

海澜之家的高分红是建立在扎实现金流、轻资产模式和品牌护城河之上的长期安排，它用真金白银回应了市场对股东回报的期待，也展现出成熟上市公司应有的担当。

半年营收破百亿

今年上半年，海澜之家实现营业收入124.2亿元，同比增长7.38%。同期社会消费品零售总额同比增长1.3%，限额以上服装鞋帽类零售总额同比增长6.7%。海澜之家的营收增速跑赢行业大盘。

除了主品牌，公司旗下女装品牌OVV、童装品牌英氏YeeHoO等其他品牌上半年合计实现营收19.4亿元，同比增长29.34%。公司定位已从男装品牌升级为综合性品牌服装零售集团。

海外业务成为上半年海澜之家的重要增长板块。公司秉承“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的战略，稳步推进品牌国际化进程。上半年海外营收达3.03亿元，同比增长47.16%，海外门店总数达167家，业务版图已覆盖东南亚、中东、非洲、大洋洲。今年7月，海澜之家还落地了中国香港首家旗舰店。

与财报同步发布的还有一份分红方案，海澜之家拟每10股派发现金股利2.7元（含税）。今年5月，公司已完成2025年度权益分派，现金分红总额19.69亿元，占归母净利润的比例为90.91%。持续的高分红充分体现了对公司经营质量的信心。

在国内服饰行业存量竞争加剧、运动赛道持续扩容的背景下，海澜之家以“体育+”为主的创新业态正稳步放量。

2024年，海澜之家通过旗下斯搏兹与阿迪达斯达成长期战略合作，独家代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务。2025年12月，双方合作加码，宣布共建“体育+”生态，将合作从渠道代理延伸至赛事运营、产品共创等更深层次。

与阿迪达斯的合作属于“借力”，而“HLA POW澜跑”的推出则是海澜之家在体育赛道上的“自立”。

2025年，公司推出专业运动品牌“HLA POW澜跑”，提供兼具科技性能与时尚设计的专业装备。品牌以“澜跑研习社”为载体打造有温度、有归属感的跑步社群，冠名知名赛事，并打造自有专业赛事IP“HLA POW澜跑王者大神挑战赛”。

海澜之家对体育的不断加码得益于其掌舵人——集团党委书记、董事长周立宸，从冠名无锡马拉松、江阴“村BA”，到赞助“苏超”城市足球联赛，体育正在成为海澜之家布局中的重要一环。

周立宸本身热爱长跑，在接班海澜之家之后，将运动员精神注入了企业发展，同时他本人也在不断参加相关赛事。今年3月，周立宸在扬州半程马拉松赛道上跑出了1小时39分的个人半马最好成绩。

或许正像掌舵者热爱的长跑一样，海澜之家正在这场充满不确定性的行业周期中，保持着属于自己的稳健配速。

男装龙头的进化之路

如今，海澜之家正在从传统服装企业向全球化服饰产业平台升级。

服装行业长期受库存积压困扰，压在仓库里的衣服往往冻结现金流。海澜云服智慧工厂引入3D智能量体与激光裁床，依托5G工艺同步技术，将生产周期从15天压缩至4天，2025年2月入选工信部首批“卓越级智能工厂”。

公司还建立了行业独有的双向可退货机制。下游加盟商不承担库存风险，上游采购端同样附带可退货条款。这种模式用数字化能力重构了产业链的风险分配规则，有效降低了全链条的库存波动。

截至2026年6月末，全球门店总数达7405家。主品牌“海澜之家”系列上半年营收94.05亿元，同比增长12.03%。其他品牌矩阵合计营收19.4亿元，同比增长29.34%，涵盖女装品牌OVV、潮流品牌黑鲸、婴童品牌英氏，覆盖全生命周期消费需求。

上半年，海澜之家海外门店数量达到167家，业务已覆盖12个国家和地区。在东南亚核心市场，门店率先实现盈利，这意味着其商业模式在不同市场环境中具备可复制性，也为后续全球化拓展提供了实践支撑。

这份成绩单背后，是周建平、周立宸父子两代人的传承与坚守。

周建平1960年生于江苏江阴，18岁摆摊照相成为“万元户”。1988年拿出30万元接手濒临倒闭的集体毛纺厂，三年后营收破亿，组建江苏三毛集团。2001年企业更名为海澜集团，次年在南京开出首家海澜之家门店，凭借代言人印小天的魔性舞蹈，“男人的衣柜”这一国民定位深入人心。

2014年，海澜之家登陆资本市场，市值一度达400亿元，周建平以269亿元身家成为江苏首富。

2017年周建平退居二线，29岁的周立宸出任海澜集团总裁。父亲亲笔写下“建功立业”赠予儿子，寓意“功在建平，业在立宸”。面对实体零售遭遇线上冲击的压力，周立宸通过数字化营销精准定位客群，带领企业稳扎稳打，营收逐年递增。

2020年11月，32岁的周立宸正式接任董事长。在《2025胡润全球富豪榜》上，周建平、周立宸父子以290亿元家族财富上榜。

从30万元接手毛纺厂到缔造千亿级服装帝国，再到稳步迈向全球化平台，面对存量竞争与消费趋势变革，这家国民男装巨头没有固守过往荣光，而是以多品牌矩阵拓宽生态版图，以全球化战略打开价值重估空间。

参考资料：

阿福先生：《五年仅增14亿，却年年分红20亿！海澜之家的联营生意为什么这么“能分”？》

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